Euroxx για AKTOR: Το επενδυτικό πλάνο €3 δισ. που αλλάζει τον όμιλο – Νέα τιμή στόχος στα 15,30 ευρώ

Ισχυρό περιθώριο ανόδου για τη μετοχή της AKTOR Group βλέπει η Euroxx Securities, η οποία διατηρεί σύσταση Overweight (υπεραπόδοση) και θέτει νέα τιμή στόχο στα 15,30 ευρώ, έναντι τελευταίου κλεισίματος στα 9,50 ευρώ. Η αποτίμηση συνεπάγεται upside 62%, με τον οίκο να εκτιμά ότι ο μετασχηματισμός του ομίλου θα οδηγήσει σε σημαντική ενίσχυση της κερδοφορίας την επόμενη πενταετία.

Στο report της 16ης Οκτωβρίου 2026, με τίτλο “Growing infrastructure & energy play” και αναλυτές τον Αλέξανδρο Μπουλουγούρη και την Φανή Τζιουκαλιά, η Euroxx αναθεωρεί το μοντέλο της για την AKTOR μετά την ολοκλήρωση της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου και της διαδικασίας αναδιάρθρωσης. Η βασική εκτίμηση είναι ότι ο όμιλος εισέρχεται σε μια περίοδο έντονου μετασχηματισμού, με μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης EBITDA της τάξης του 24% και με στόχο τη δημιουργία μιας ισχυρής πλατφόρμας υποδομών και ενέργειας.

Επενδύσεις €3 δισ. έως το 2031

Η Euroxx προβλέπει ότι την περίοδο 2026-2031 η AKTOR θα πραγματοποιήσει επενδύσεις περίπου 3 δισ. ευρώ σε παραχωρήσεις, ΣΔΙΤ και στον ενεργειακό κλάδο. Με την ολοκλήρωση αυτού του επενδυτικού κύκλου, ο όμιλος αναμένεται να διαθέτει σαφώς πιο διαφοροποιημένο επιχειρηματικό μοντέλο, με προσαρμοσμένο EBITDA άνω των 600 εκατ. ευρώ έως το 2030, σχεδόν τριπλάσιο σε σχέση με το επίπεδο που εκτιμάται για το 2026.

Κρίσιμο στοιχείο της επενδυτικής περίπτωσης, σύμφωνα με τον οίκο, είναι ότι οι πιο κυκλικές ταμειακές ροές από τις κατασκευές θα πλαισιώνονται σταδιακά από πιο σταθερές και προβλέψιμες πηγές κερδοφορίας, όπως οι ΑΠΕ, οι παραχωρήσεις, η διαχείριση απορριμμάτων και το LNG. Αυτό διαφοροποιεί το προφίλ του ομίλου και μειώνει την εξάρτηση από την παραδοσιακή κατασκευαστική δραστηριότητα.

Περιθώριο και για νέες εξαγορές

Παράλληλα, η Euroxx επισημαίνει ότι η AKTOR διαθέτει περιθώριο για περαιτέρω ανάπτυξη μέσω νέων επενδύσεων ή εξαγορών. Μετά την αύξηση κεφαλαίου, ο λόγος καθαρού δανεισμού προς προσαρμοσμένο EBITDA διαμορφώνεται περίπου στις 1,9 φορές σε pro forma βάση, ενώ αν εξαιρεθεί ο non-recourse δανεισμός, ο όμιλος εμφανίζει καθαρή ταμειακή θέση περίπου 400 εκατ. ευρώ.

Κατά την Euroxx, υπάρχουν μάλιστα ανοδικοί κίνδυνοι σε σχέση με το υφιστάμενο business plan, καθώς ενδεχόμενη ταχύτερη ανάπτυξη στις ΑΠΕ, η εγκατάσταση συστημάτων αποθήκευσης ενέργειας και η περαιτέρω ανάπτυξη στο LNG θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε πρόσθετη ενίσχυση του EBITDA.

EBITDA €617 εκατ. το 2030

Σε επίπεδο μεγεθών, η Euroxx προβλέπει έσοδα 1,57 δισ. ευρώ και προσαρμοσμένο EBITDA 236 εκατ. ευρώ για το 2026. Για το 2027 οι εκτιμήσεις ανεβαίνουν σε έσοδα 2,49 δισ. ευρώ και EBITDA 395 εκατ. ευρώ, ενώ το 2030 τα αντίστοιχα μεγέθη προβλέπεται να φτάσουν τα 3,81 δισ. ευρώ και 617 εκατ. ευρώ.

Τα καθαρά κέρδη εκτιμώνται σε 31 εκατ. ευρώ το 2026, 96 εκατ. ευρώ το 2027, 123 εκατ. ευρώ το 2028 και 218 εκατ. ευρώ το 2030, ενώ για το 2031 η πρόβλεψη ανεβαίνει στα 255 εκατ. ευρώ.

Η αποτίμηση γίνεται με τη μέθοδο του αθροίσματος των επιμέρους δραστηριοτήτων, καθώς η Euroxx θεωρεί ότι οι τρέχοντες χρηματιστηριακοί πολλαπλασιαστές δεν αποτυπώνουν πλήρως την αναμενόμενη ανάπτυξη του EBITDA και την αυξανόμενη συνεισφορά δραστηριοτήτων με πιο προβλέψιμες ταμειακές ροές.

Διαβάστε επίσης 

ΔΕΠΑ Εμπορίας: Σε δοκιμαστική λειτουργία η πρώτη μονάδα παραγωγής βιομεθανίου στην Ελλάδα

UniCredit: «Πράσινο φως» από την ΕΚΤ για αύξηση της συμμετοχής στην Commerzbank

Γιατί ο Μυλωνάς επένδυσε €80 εκατ. για το 30% της Allianz Ελλάδος