Η Deutsche Bank και ο John Kairidis διατηρούν τη σύσταση «αγορά» για τη μετοχή του ΟΤΕ με τιμή στόχο τα 20 ευρώ, παρά την υπεραπόδοση της μετοχής του στο τελευταίο δωδεκάμηνο, καθώς η σταθερή του ηγετική θέση, οι περιορισμένες ανταγωνιστικές απειλές και η ενίσχυση της εταιρικής ταυτότητας είναι τα βασικά επιχειρήματα υπέρ της επενδυτικής πρότασης.

Με βάση τις εκτιμήσεις της Deutsche Bank, οι προβλέψεις για τον ΟΤΕ παραμένουν ελκυστικές. Η αποτίμηση σε όρους P/E διαμορφώνεται στις 11,3 φορές για το 2025 και αποκλιμακώνεται στις 9,9 φορές το 2027, ενώ η μερισματική απόδοση κινείται από 4,2% έως 4,7% την τριετία 2025-2027. Ο δείκτης EV/EBITDA, επίσης, παραμένει σε χαμηλά επίπεδα (5,2 φορές για το 2025, μειούμενο στις 4,9 φορές το 2027), προσδίδοντας ελκυστικότητα για μακροπρόθεσμους επενδυτές.

1

Ενίσχυση του brand με το “T” της Deutsche Telekom

Σε εξαιρετική θέση διατηρείται ο ΟΤΕ στην ελληνική αγορά τηλεπικοινωνιών, η οποία επισημαίνει ότι η εγχώρια αγορά παραμένει πρακτικά «μονοπωλιακή» από τρεις παίκτες, ΟΤΕ, Vodafone και Nova, με ελάχιστη επικάλυψη στα δίκτυα FTTH (οπτικών ινών μέχρι το σπίτι). Ενδεικτικό είναι ότι το 2024, ο ΟΤΕ Ελλάδος παρήγαγε το 105% των λειτουργικών ελεύθερων ταμειακών ροών (OpFCF) του Ομίλου, γεγονός που αποτυπώνει την ισχύ της ελληνικής δραστηριότητας.

Βάσει των δημοσιευμένων αποτελεσμάτων των τριών βασικών παικτών, ο ΟΤΕ Ελλάδος κατείχε το 2024 ποσοστά 65% στα συνολικά έσοδα, 74% στα EBITDA μετά από μισθώσεις (EBITDAaL) και 99% στις ελεύθερες ταμειακές ροές, με σταθερές ή βελτιωμένες επιδόσεις σε σχέση με το 2023. Ο ετήσιος ρυθμός μεταβολής για τον ΟΤΕ ανήλθε σε +5% για τα έσοδα, +2% για τα EBITDAaL και +6% για τις OpFCF, επιβεβαιώνοντας τη συνεχιζόμενη δυναμική ανάπτυξη.

Χωρίς σοβαρή απειλή οι επενδύσεις FTTH

Η Deutsche Bank παραμένει επιφυλακτική ως προς την πιθανότητα να αποτελέσει σοβαρή απειλή το εναλλακτικό δίκτυο FTTH του ΔΕΔΔΗΕ (θυγατρική της ΔΕΗ). Παρότι ο ΔΕΔΔΗΕ έχει εγκαταστήσει περίπου 1 εκατ. γραμμές FTTH και στοχεύει να ξεπεράσει τα 1,5 εκατ. έως τα τέλη του 2025 (έναντι αρχικού στόχου για 1,7 εκατ.), εντούτοις αδυνατεί να κάνει την υπηρεσία σε όρους χονδρικής, στρεφόμενος πλέον στη λιανική – αποκλειστικά με broadband και «χωρίς σχέδια για κινητή», όπως δήλωσε πρόσφατα ο CEO της ΔΕΗ.

Αξιοσημείωτο είναι ότι η ΔΕΗ προτίθεται να διατηρήσει υψηλό περιθώριο κέρδους, αποφεύγοντας πρακτικές επιθετικού τιμολογιακού ανταγωνισμού που θα μπορούσαν να πλήξουν τη βάση πελατών της στην ηλεκτρική ενέργεια. Έτσι, η Deutsche Bank δεν βλέπει ουσιαστική απειλή για τον ΟΤΕ από το δίκτυο της ΔΕΗ.

Από το COSMOTE ONE στο MagentaONE

Σε επικοινωνιακό επίπεδο, ο ΟΤΕ ενισχύει περαιτέρω το εμπορικό του σήμα, υιοθετώντας πλέον επίσημα την εταιρική ταυτότητα της Deutsche Telekom – με το χαρακτηριστικό “T” και το χρώμα magenta – στο πλαίσιο ενοποίησης του brand του. Ο ΟΤΕ, στον οποίο η Deutsche Telekom κατέχει ποσοστό 53%, προχώρησε επίσης στην αντικατάσταση της εμπορικής ονομασίας “COSMOTE ONE” με την επωνυμία “MagentaONE”, η οποία αφορά όλα τα πακέτα συνδυασμένων υπηρεσιών σταθερής και κινητής με προνόμια και εκπτώσεις.

Ακόμη και οι ανταγωνιστές αναγνωρίζουν τη δύναμη του νέου branding. Ο CEO της United Group (ιδιοκτήτριας της Nova) δήλωσε πρόσφατα ότι “το COSMOTE είναι ένα πολύ ισχυρό brand και το ‘T’ προσθέτει διεθνή αίγλη, είναι ένα σταθερό και αξιόπιστο σήμα”.

Διαβάστε επίσης: 

Χρηματιστήριο: Η αγορά περιμένει το rebalancing, πιέσεις σε τράπεζες, blue chips

Buy, hold or Sell: Άμεση ανάλυση για OPTIMA, ΕΛΠΕ, ΟΠΑΠ, ΟΤΕ

Επιστροφή στο Χρηματιστήριο… όπως παλιά – Η κεφαλαιοποίηση είναι ίδια με πριν από 20 χρόνια