Deutsche Bank για Theon: Έσοδα άνω του 1 δισ. ευρώ – Τιμή στόχος 39 ευρώ

Σύσταση «αγορά» για τη Theon International και τιμή στόχο στα 39 ευρώ διατηρεί η Deutsche Bank, βλέποντας ισχυρή ανάπτυξη των μεγεθών και ουσιαστική επιτάχυνση της πορείας προς τον στόχο εσόδων άνω του 1 δισ. ευρώ έως το 2029.

Στην τελευταία έκθεση «H1 26 preview – Accretive deals… elevated leverage», με ημερομηνία 20 Ιουλίου 2026, οι αναλυτές Sriram Krishnan, Christophe Menard και Samrudh Agrawal εκτιμούν ότι οι πρόσφατες εξαγορές στη Γαλλία ενισχύουν σημαντικά τη μεσοπρόθεσμη αναπτυξιακή δυναμική της εταιρείας, αλλά ταυτόχρονα ανεβάζουν αισθητά τη χρηματοοικονομική μόχλευση.

Η τιμή στόχος των 39 ευρώ συγκρίνεται με τιμή μετοχής 32,28 ευρώ στις 17 Ιουλίου.

Ισχυρή αύξηση εσόδων στο πρώτο εξάμηνο

Η Deutsche Bank αναμένει ότι η Theon θα ανακοινώσει στις 27 Ιουλίου έσοδα 241,3 εκατ. ευρώ για το πρώτο εξάμηνο, αυξημένα κατά 31% σε ετήσια βάση. Τα προσαρμοσμένα κέρδη προ τόκων, φόρων και αποσβέσεων εκτιμώνται στα 63,1 εκατ. ευρώ, με άνοδο 28%, ενώ τα καθαρά κέρδη τοποθετούνται στα 48,2 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 42%.

Για το δεύτερο τρίμηνο, τα έσοδα υπολογίζονται περίπου στα 121 εκατ. ευρώ, σχεδόν αμετάβλητα σε σχέση με το πρώτο τρίμηνο και αυξημένα περίπου κατά 30% σε ετήσια βάση. Το περιθώριο λειτουργικών κερδών αναμένεται στο 24,4%, καθώς η τελική επίδοση θα εξαρτηθεί από το μείγμα προϊόντων και πελατών.

Οι νέες παραγγελίες επιταχύνθηκαν στα 153 εκατ. ευρώ κατά το δεύτερο τρίμηνο, από 70 εκατ. ευρώ στο πρώτο, οδηγώντας τον δείκτη νέων παραγγελιών προς πωλήσεις κοντά στη μία φορά στο εξάμηνο.

Οι εξαγορές που αλλάζουν την κλίμακα

Κεντρικό στοιχείο της επενδυτικής υπόθεσης αποτελούν οι συμφωνίες για την απόκτηση του 80% της MERIO και του 100% της HGH Systèmes Infrarouges. Οι δύο γαλλικές εταιρείες δραστηριοποιούνται σε συστήματα για μη επανδρωμένα αεροσκάφη και συστήματα αντιμετώπισης drones.

Το συνολικό τίμημα εκτιμάται περίπου στα 340 εκατ. ευρώ. Οι δύο συναλλαγές αναμένεται να συνεισφέρουν συνολικά 55-60 εκατ. ευρώ σε πωλήσεις το 2027 και επιπλέον συνέργειες εσόδων περίπου 30 εκατ. ευρώ έως το 2029.

Η Deutsche Bank υπολογίζει πλέον έσοδα 604 εκατ. ευρώ για το 2026, 777 εκατ. ευρώ για το 2027 και 926 εκατ. ευρώ για το 2028. Με τη συνεισφορά των εξαγορών και την οργανική ανάπτυξη, ο στόχος άνω του 1 δισ. ευρώ το 2029 θεωρείται περισσότερο ορατός.

Το τίμημα της ανάπτυξης

Οι εξαγορές είναι ενισχυτικές για τα περιθώρια κέρδους, ωστόσο αυξάνουν τον δανεισμό. Ο δείκτης καθαρού χρέους προς λειτουργικά κέρδη αναμένεται να ανέλθει στις 3,5 φορές το 2026 και να υποχωρήσει περίπου στις 2,7 φορές το 2027.

Η αυξημένη μόχλευση περιορίζει, κατά τη Deutsche Bank, τη δυνατότητα της Theon να χρηματοδοτήσει νέες μεγάλες εξαγορές ή να αυξήσει ουσιαστικά τη συμμετοχή της στην Exosens κατά τα επόμενα χρόνια. Παρά τον κίνδυνο αυτό, ο οίκος εκτιμά ότι η αναπτυξιακή προοπτική παραμένει ισχυρή και δικαιολογεί τη διατήρηση της θετικής σύστασης.

Διαβάστε επίσης: 

Deutsche Bank: Έφοδος στα γραφεία της στη Φρανκφούρτη για το σκάνδαλο Cum-Cum

FOURLIS: Ξεκινά πρόγραμμα επαναγοράς έως 2,56 εκατ. ιδίων μετοχών

Αποκάλυψη: Οι 407 δωρεές ευεργετών αξίας πάνω από 111 εκατ. ευρώ στις Ένοπλες Δυνάμεις [πίνακας]