Η Citi και ο αναλυτής της Ephrem Ravi επιβεβαιώνουν τη σύσταση «αγορά» με τιμή-στόχο τα €56,10 και συνολική αναμενόμενη απόδοση 44,2%, ενώ επισημαίνουν ότι αποτελεί κορυφαία επιλογή από τη μικρή κεφαλαιοποίηση.

«Παρά τις αντίξοες καιρικές συνθήκες σε ΗΠΑ και ΝΑ Ευρώπη το πρώτο τρίμηνο του 2025, η Titan Cement κατάφερε να ενισχύσει τα περιθώριά της κατά περίπου 160 μονάδες βάσης, ξεπερνώντας τους ανταγωνιστές της που εμφάνισαν μικρές πιέσεις στα περιθώρια. Διατηρούμε τη θετική στάση για τη μετοχή, χαρακτηρίζοντας την Titan ως την κορυφαία επιλογή στις μικρές κεφαλαιοποιήσεις, με τιμή-στόχο στα €56,10 και σημαντικά περιθώρια ανόδου από το τρέχον επίπεδο των €39,70 (+41,3%)», εξηγεί ο Ravi.

1

Η αλλαγή επωνυμίας από Titan Cement International σε Titan αντικατοπτρίζει τη στρατηγική μετατόπιση του ομίλου, και συνολικά του κλάδου, από τα βασικά προϊόντα τσιμέντου προς πιο πράσινες και διαφοροποιημένες λύσεις δομικών υλικών, κατά το πρότυπο άλλων μεγάλων παικτών (π.χ. HeidelbergCement που μετονομάστηκε σε HeidelbergMaterials).

Ορατότητα σε περιθώρια και κερδοφορία

Η Titan αναμένει περαιτέρω ενίσχυση των επιδόσεων της:

  • Στις ΗΠΑ, η αύξηση τιμών που είχε καθυστερήσει στο πρώτο τρίμηνο, αναμένεται να αποτυπωθεί στα αποτελέσματα των επόμενων περιόδων.
  • Στη ΝΑ Ευρώπη, η ανάκαμψη που άργησε να φανεί το πρώτο τρίμηνο έχει πλέον ξεκινήσει από τον Απρίλιο.
  • Στην Ελλάδα και την Αίγυπτο, η ισχυρή ζήτηση συνεχίζεται με σταθερούς ρυθμούς.

 

Παράλληλα, η διοίκηση μείωσε τις κεφαλαιουχικές δαπάνες από άνω των €300 εκατ. σε άνω των €250 εκατ., εξαιτίας καθυστερήσεων σε έργα, ωστόσο η εξαιρετικά ισχυρή κεφαλαιακή διάρθρωση παρέχει ευχέρεια χρηματοδότησης της ανάπτυξης.

Η Citi προχώρησε σε ελαφρώς καθοδική αναθεώρηση των προβλέψεων για την κερδοφορία του 2025, λόγω υψηλότερου συντελεστή φορολόγησης, οδηγώντας σε μείωση των εκτιμώμενων κερδών ανά μετοχή κατά 12% (€3,75 από €4,25). Ωστόσο, οι βασικές τάσεις παραμένουν ισχυρές:

  • Εκτιμώμενη αύξηση εσόδων κατά 1,7%
  • Αύξηση EBITDA κατά 6,7%
  • Βελτίωση περιθωρίου κατά 110 μονάδες βάσης

 

Η αποτίμηση βασίζεται σε μοντέλο DCF με WACC 8,2% και τελικό ρυθμό ανάπτυξης 1%, οδηγώντας σε εύλογη τιμή €65,3 ανά μετοχή. Μετά την αφαίρεση καθαρού χρέους και λοιπών υποχρεώσεων (€9,2 ανά μετοχή), προκύπτει τιμή-στόχος €56,1.

Η Titan είναι ο μεγαλύτερος παραγωγός τσιμέντου στην Ελλάδα, με μερίδιο 40% περίπου και παρουσία σε τέσσερις βασικές αγορές: ΗΠΑ (58% πωλήσεων), Βαλκάνια, Ελλάδα/Δυτική Ευρώπη και Ανατολική Μεσόγειο. Το 2023 διέθεσε 18 εκατ. τόνους τσιμέντου, 20 εκατ. τόνους αδρανών και 6 εκατ. κυβικά μέτρα έτοιμου σκυροδέματος. Με ισχυρή έκθεση στην αγορά των ΗΠΑ, και ειδικά στη Φλόριντα, αλλά και με βελτιούμενη δυναμική σε ΝΑ Ευρώπη και Ελλάδα, η Titan εμφανίζει προοπτικές σταδιακής ενίσχυσης περιθωρίων και κερδών.

Οι βασικοί κίνδυνοι που αφορούν τη μετοχή της Titan είναι οι ακόλουθοι:

  • Πολιτική αστάθεια και πιέσεις στην αγορά της Αιγύπτου
  • Πιθανές ισοτιμιακές απώλειες
  • Επιβράδυνση στην ανάκαμψη των κατασκευών στις ΗΠΑ
  • Χρηματοοικονομικοί κίνδυνοι, σε περίπτωση επιδείνωσης της κερδοφορίας

 

Διαβάστε επίσης:

ΕΛΣΤΑΤ: Αύξηση 2,9% σημείωσαν οι πωλήσεις των αυτοκινήτων τον Απρίλιο

Mercedes: Μεταφέρει την παραγωγή του best seller SUV GLC στις ΗΠΑ

Κεραμέως: Άλμα 637% στις δηλωθείσες υπερωρίες στον τουρισμό με την ψηφιακή κάρτα εργασίας