Τράπεζα της Ιαπωνίας: Αμετάβλητα τα επιτόκια στο 1,25% – Πιθανή αύξηση στην επόμενη συνεδρίαση

Αμετάβλητα στο 1,25% διατήρησε τα επιτόκια η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BoJ), επιβεβαιώνοντας τις εκτιμήσεις της αγοράς, την ώρα που αναγνώρισε για πρώτη φορά από το 2013 ότι ο υποκείμενος πληθωρισμός βρίσκεται πλέον σε επίπεδα «γενικά συμβατά» με τον στόχο του 2%. Παράλληλα, αναθεώρησε ανοδικά τις προβλέψεις της για τις τιμές το 2027, ενισχύοντας τις προσδοκίες για νέες αυξήσεις επιτοκίων τους επόμενους μήνες.

Η απόφαση της ιαπωνικής κεντρικής τράπεζας διατηρεί το βασικό επιτόκιο στο υψηλότερο επίπεδο από το 1995, ενώ η αλλαγή στη διατύπωση για τον πληθωρισμό αποτελεί σημαντική διαφοροποίηση στην αξιολόγηση των οικονομικών συνθηκών.

Μέχρι σήμερα, η BoJ ανέφερε ότι ο υποκείμενος πληθωρισμός «πλησιάζει το 2%». Πλέον, εκτιμά ότι βρίσκεται σε επίπεδα που είναι «γενικά συμβατά» με τον στόχο της, τον οποίο είχε υιοθετήσει το 2013.

Απόφαση με ψήφους 8-1 – Διαφωνία για αύξηση στο 1,5%

Η απόφαση για τη διατήρηση των επιτοκίων στο 1,25% ελήφθη με οκτώ ψήφους υπέρ και μία κατά.

Το μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου Χατζίμε Τακάτα διαφώνησε με τη διατήρηση της υφιστάμενης νομισματικής πολιτικής, υποστηρίζοντας ότι η κεντρική τράπεζα θα έπρεπε να προχωρήσει σε νέα αύξηση του βασικού επιτοκίου στο 1,5%.

Η διαφοροποίηση αυτή καταγράφεται σε μια περίοδο κατά την οποία η BoJ εμφανίζεται ολοένα και πιο πεπεισμένη ότι ο πληθωρισμός μπορεί να διατηρηθεί κοντά στον στόχο της, με τη στήριξη της αύξησης των μισθών.

Παράλληλα, ωστόσο, η τράπεζα εξακολουθεί να σταθμίζει τους κινδύνους για την οικονομική ανάπτυξη και την ιδιωτική κατανάλωση.

Ανοδική αναθεώρηση των προβλέψεων για τον πληθωρισμό

Η Τράπεζα της Ιαπωνίας αναβάθμισε τις προβλέψεις της για τον πληθωρισμό κατά το δημοσιονομικό έτος 2027, εκτιμώντας πλέον ότι θα διαμορφωθεί στο 2,6%, έναντι προηγούμενης πρόβλεψης για 2,4%.

Ανοδικά αναθεωρήθηκε και η εκτίμηση για τον λεγόμενο «core-core» πληθωρισμό, ο οποίος εξαιρεί τις τιμές των νωπών τροφίμων και της ενέργειας.

Συγκεκριμένα, η πρόβλεψη αυξήθηκε στο 2,7%, από 2,6% προηγουμένως.

Η BoJ προειδοποίησε επίσης για τον κίνδυνο ο υποκείμενος πληθωρισμός να κινηθεί υψηλότερα από τον στόχο του 2%.

Όπως επισημαίνει, «η συμπεριφορά των επιχειρήσεων στρέφεται ολοένα και περισσότερο προς την αύξηση των μισθών και των τιμών, ενώ υπάρχουν διάφοροι παράγοντες που θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε περαιτέρω άνοδο των τιμών».

Η διαπίστωση αυτή υποδηλώνει ότι η κεντρική τράπεζα παρακολουθεί πλέον όχι μόνο τις επιπτώσεις από τις εισαγόμενες ανατιμήσεις, αλλά και τη δυναμική που αναπτύσσεται στο εσωτερικό της ιαπωνικής οικονομίας.

State Street: Επιθετική στάση παρά τη διατήρηση των επιτοκίων

Ο Κρίσνα Μπιμαβαράπου, οικονομολόγος για την περιοχή Ασίας-Ειρηνικού στη State Street Investment Management, χαρακτήρισε την απόφαση της BoJ ως διατήρηση των επιτοκίων με επιθετικό τόνο («hawkish hold»).

Σύμφωνα με τον ίδιο, η ιαπωνική κεντρική τράπεζα εξακολουθεί να βλέπει περιθώρια για νέες αυξήσεις επιτοκίων και εμφανίζεται περισσότερο βέβαιη ότι ο στόχος του πληθωρισμού επιτυγχάνεται μέσω ενός αυτοτροφοδοτούμενου κύκλου αυξήσεων μισθών, τιμών και κατανάλωσης.

Ωστόσο, ο οικονομολόγος προειδοποίησε ότι οι προοπτικές της ανάπτυξης δεν δικαιολογούν μια βιαστική επόμενη κίνηση.

Εκτιμά ότι η οικονομική ανάπτυξη της Ιαπωνίας θα χάσει μέρος της δυναμικής της κατά το τρίτο τρίμηνο, με την κατανάλωση να παραμένει ο πιο αδύναμος κρίκος της οικονομικής δραστηριότητας.

Πότε περιμένουν οι αναλυτές την επόμενη αύξηση

Οι αγορές στρέφουν πλέον την προσοχή τους στις επόμενες συνεδριάσεις της Τράπεζας της Ιαπωνίας, με το ενδεχόμενο νέας αύξησης επιτοκίων να παραμένει στο προσκήνιο.

Σύμφωνα με έρευνα του CNBC σε 16 οικονομολόγους πριν από την ανακοίνωση της απόφασης, όλοι οι συμμετέχοντες εκτιμούσαν ότι η BoJ θα προετοιμάσει το έδαφος για αύξηση των επιτοκίων τον Δεκέμβριο ή τον Ιανουάριο του 2027.

Οι προβλέψεις αυτές στηρίζονται στη συνεχιζόμενη άνοδο των μισθών και στις εγχώριες πληθωριστικές πιέσεις.

Από τους 16 οικονομολόγους, οι 13 εκτίμησαν ότι το τελικό επιτόκιο του κύκλου νομισματικής σύσφιγξης θα διαμορφωθεί μεταξύ 1,75% και 2% έως περίπου τα μέσα του 2027.

Πρόκειται για το επίπεδο στο οποίο, σύμφωνα με τις συγκεκριμένες εκτιμήσεις, η κεντρική τράπεζα θα μπορούσε να ολοκληρώσει τις αυξήσεις επιτοκίων.

Αδύναμο γεν και υψηλές τιμές ενέργειας

Η ιαπωνική οικονομία εξακολουθεί να αντιμετωπίζει τις συνέπειες του αδύναμου γεν και των υψηλών τιμών ενέργειας, παράγοντες που έχουν συμβάλει στην ενίσχυση του πληθωρισμού.

Ωστόσο, οικονομολόγοι που μίλησαν στο CNBC επισημαίνουν ότι οι κρατικές επιδοτήσεις στην ενέργεια από την κυβέρνηση Τακαΐτσι συγκρατούν τις επίσημες μετρήσεις του δείκτη τιμών καταναλωτή.

Τα τελευταία διαθέσιμα στοιχεία για τον Σεπτέμβριο έδειξαν ότι ο δομικός πληθωρισμός ανήλθε στο 2,1%, ξεπερνώντας τις προσδοκίες και καταγράφοντας το υψηλότερο επίπεδο του 2026.

Η εξέλιξη αυτή ενισχύει την εκτίμηση ότι οι πληθωριστικές πιέσεις εξακολουθούν να αποτελούν βασική πρόκληση για τη νομισματική πολιτική.

Οκτώ συνεχόμενοι μήνες αύξησης των πραγματικών μισθών

Σημαντικό στοιχείο για τις αποφάσεις της Τράπεζας της Ιαπωνίας αποτελεί η πορεία των μισθών.

Σύμφωνα με τα τελευταία κυβερνητικά στοιχεία, οι πραγματικοί μισθοί, δηλαδή οι αποδοχές προσαρμοσμένες στον πληθωρισμό, αυξήθηκαν κατά 1,5% σε ετήσια βάση τον Αύγουστο.

Ήταν ο όγδοος συνεχόμενος μήνας αύξησης, εξέλιξη που υποδηλώνει ότι οι εργαζόμενοι καταγράφουν βελτίωση της αγοραστικής τους δύναμης.

Νωρίτερα τον Οκτώβριο, η υπουργός Οικονομικών Σατσούκι Καταγιάμα φέρεται να δήλωσε στο ιαπωνικό κοινοβούλιο ότι η χώρα βρίσκεται «στο κατώφλι της μετάβασης σε μια περίοδο διατηρήσιμου πληθωρισμού, ο οποίος τροφοδοτείται από την αύξηση των μισθών».

Η εξέλιξη αυτή βρίσκεται στο επίκεντρο της στρατηγικής της BoJ, καθώς η τράπεζα επιδιώκει να διαπιστώσει εάν η άνοδος των τιμών μπορεί να διατηρηθεί μέσω της εγχώριας οικονομικής δραστηριότητας.