Κομισιόν: Εξετάζει αυστηρότερους κανόνες για τις ασφαλίσεις τραπεζικών δανείων – Προειδοποίηση για νέα «AIG»

Αυστηρότερες προϋποθέσεις για τις ασφαλιστικές εταιρείες που αναλαμβάνουν πιστωτικό κίνδυνο από τις τράπεζες εξετάζει η Ευρωπαϊκή Ένωση, στο πλαίσιο της προσπάθειας να διευκολύνει την τιτλοποίηση δανείων και να ενισχύσει τη χρηματοδότηση της ευρωπαϊκής οικονομίας.

Σύμφωνα με έγγραφο εμπειρογνωμόνων που συντάχθηκε για την Ευρωπαϊκή Επιτροπή και περιήλθε σε γνώση του Bloomberg, οι ασφαλιστικές εταιρείες που συμμετέχουν σε συναλλαγές μεταφοράς σημαντικού πιστωτικού κινδύνου χωρίς παροχή εξασφαλίσεων (unfunded Significant Risk Transfers – SRTs) θα πρέπει να πληρούν πρόσθετα κριτήρια φερεγγυότητας, εφόσον εγκριθεί η ευνοϊκότερη κεφαλαιακή μεταχείριση αυτών των προϊόντων.

Η Κομισιόν επικαλείται μάλιστα την περίπτωση της American International Group (AIG), η οποία χρειάστηκε κρατική διάσωση κατά τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008, προειδοποιώντας για τους κινδύνους που συνεπάγεται η υπερβολική χαλάρωση των κανόνων πιστωτικής προστασίας.

«Δεν πρέπει να ξεχνάμε την περίπτωση της AIG, η οποία αντιμετώπισε σοβαρές δυσκολίες κατά τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008, που συνδέονταν επίσης με τη χρήση πιστωτικής προστασίας χωρίς εξασφαλίσεις», αναφέρουν αξιωματούχοι της Ευρωπαϊκής Επιτροπής στο έγγραφο.

Πώς λειτουργούν οι συναλλαγές SRT και ποιος είναι ο κίνδυνος

Οι συναλλαγές μεταφοράς σημαντικού κινδύνου επιτρέπουν στις τράπεζες να μεταφέρουν σε τρίτους μέρος του πιστωτικού κινδύνου ενός χαρτοφυλακίου δανείων, περιορίζοντας υπό προϋποθέσεις τα κεφάλαια που υποχρεούνται να διακρατούν.

Στις συναλλαγές με χρηματοδοτημένη προστασία (funded SRTs), οι επενδυτές διαθέτουν ρευστά περιουσιακά στοιχεία που μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την κάλυψη ενδεχόμενων ζημιών.

Αντίθετα, στις συναλλαγές χωρίς χρηματοδοτημένη προστασία (unfunded SRTs), ο ασφαλιστής αναλαμβάνει τη συμβατική υποχρέωση να καλύψει ζημιές από συγκεκριμένο χαρτοφυλάκιο δανείων, χωρίς να έχει καταβάλει εκ των προτέρων τα αντίστοιχα κεφάλαια.

Αυτό σημαίνει ότι η τράπεζα εξακολουθεί να εξαρτάται από την ικανότητα και την προθυμία της ασφαλιστικής εταιρείας να ανταποκριθεί στις υποχρεώσεις της όταν προκύψουν ζημιές.

Σύμφωνα με το Bloomberg, μεταξύ των ασφαλιστικών ομίλων που δραστηριοποιούνται στην αγορά αυτή περιλαμβάνονται οι Munich Re, AXA, AXIS Capital και Liberty Mutual.

Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή επισημαίνει ότι, πέρα από τον κίνδυνο αθέτησης υποχρεώσεων από τον αντισυμβαλλόμενο, οι συγκεκριμένες συναλλαγές δημιουργούν πρόσθετες αβεβαιότητες.

«Πέρα από τον πιστωτικό κίνδυνο αντισυμβαλλομένου, η μη χρηματοδοτημένη προστασία μπορεί να εκθέσει την τράπεζα σε αρκετούς άλλους σημαντικούς κινδύνους, όπως ο νομικός κίνδυνος —όταν ο πάροχος προστασίας αμφισβητεί αν έχει επέλθει το πιστωτικό γεγονός που καλύπτεται— και ο κίνδυνος διακανονισμού ή ρευστότητας, που συνδέεται με καθυστερήσεις στις αποζημιώσεις ή στις πληρωμές», αναφέρεται στο έγγραφο.

Τα πρόσθετα κριτήρια για τις ασφαλιστικές εταιρείες

Στο πλαίσιο των προτάσεων, οι ασφαλιστικές εταιρείες που παρέχουν τέτοιου είδους πιστωτική προστασία θα πρέπει να πληρούν συγκεκριμένες προϋποθέσεις, προκειμένου οι συναλλαγές να χαρακτηρίζονται «ανθεκτικές» και να επωφελούνται από ευνοϊκότερους κεφαλαιακούς κανόνες.

Πέρα από τα υφιστάμενα κριτήρια πιστοληπτικής ποιότητας και διαφάνειας, προτείνεται οι ασφαλιστές να έχουν διατηρήσει τους δείκτες φερεγγυότητάς τους πάνω από καθορισμένα επίπεδα κατά την προηγούμενη τριετία.

Επιπλέον, σε κάθε τέτοια συναλλαγή θα πρέπει να συμμετέχουν τουλάχιστον δύο πάροχοι πιστωτικής προστασίας, ενώ θα προβλέπεται δυνατότητα αντικατάστασης ασφαλιστικής εταιρείας εάν η πιστοληπτική αξιολόγησή της υποχωρήσει κάτω από ένα ελάχιστο όριο.

Το έγγραφο εισηγείται επίσης οι τραπεζικές εποπτικές αρχές να αξιολογούν τον κίνδυνο συγκέντρωσης που αναλαμβάνουν οι τράπεζες μέσω των συναλλαγών SRT.

Αντίστοιχες αρμοδιότητες προτείνεται να ανατεθούν στην Ευρωπαϊκή Αρχή Ασφαλίσεων και Επαγγελματικών Συντάξεων (EIOPA) και στο Ευρωπαϊκό Συμβούλιο Συστημικού Κινδύνου (ESRB), ώστε να εξετάζουν τη συγκέντρωση κινδύνων στις ασφαλιστικές εταιρείες και τις πιθανές επιπτώσεις στο χρηματοπιστωτικό σύστημα της ΕΕ.

Στο επίκεντρο οι κεφαλαιακές απαιτήσεις των τραπεζών

Η Ευρωπαϊκή Ένωση, υπό την εκ περιτροπής ιρλανδική προεδρία, επιδιώκει να ολοκληρώσει ένα νομοθετικό πακέτο για την ενίσχυση της αγοράς τιτλοποιήσεων.

Στόχος είναι να διευκολυνθεί η συγκέντρωση και μεταπώληση χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων, ώστε να απελευθερωθούν πρόσθετοι πόροι για τη χρηματοδότηση ευρωπαϊκών προτεραιοτήτων, όπως η άμυνα και η ανθεκτικότητα απέναντι στην κλιματική αλλαγή.

Ένα από τα βασικά ζητήματα αφορά την κεφαλαιακή επιβάρυνση των τραπεζών που χρησιμοποιούν μη χρηματοδοτημένη πιστωτική προστασία.

Σύμφωνα με το έγγραφο, η αναγνώριση ορισμένων συναλλαγών ως «ανθεκτικών» θα καθορίσει εάν θα εφαρμόζεται κατώτατος συντελεστής στάθμισης κινδύνου 5% ή 7% στο ανώτερο τμήμα της τιτλοποίησης (senior tranche), το οποίο συνήθως παραμένει στην τράπεζα που δημιούργησε το χαρτοφυλάκιο.

Οι συναλλαγές SRT καλύπτουν συνήθως το πρώτο ή χαμηλότερης εξοφλητικής προτεραιότητας τμήμα ενός χαρτοφυλακίου, προσφέροντας στους επενδυτές αποδόσεις που συχνά υπερβαίνουν το 10%.

Η διαφορά μεταξύ των δύο συντελεστών μπορεί να επηρεάσει το ύψος των κεφαλαίων που πρέπει να διακρατούν οι τράπεζες για την κάλυψη απροσδόκητων ζημιών.

Αυξάνεται το ενδιαφέρον των ασφαλιστικών ομίλων

Η συζήτηση για τους νέους κανόνες πραγματοποιείται σε μια περίοδο ταχείας ανάπτυξης της αγοράς μεταφοράς πιστωτικού κινδύνου.

Οι ασφαλιστικές εταιρείες επιδιώκουν να αυξήσουν τη συμμετοχή τους στις συναλλαγές SRT, καθώς οι τράπεζες χρησιμοποιούν όλο και περισσότερο τα συγκεκριμένα εργαλεία για τη διαχείριση των κινδύνων τους.

Σύμφωνα με έρευνα της International Association of Credit Portfolio Managers, η οποία δημοσιεύθηκε τον Αύγουστο και κάλυψε 14 διεθνείς ασφαλιστικές και αντασφαλιστικές εταιρείες, οι συμμετέχοντες αναμένουν να λάβουν μέρος σε περίπου 50% περισσότερες συναλλαγές SRT το 2026 σε σύγκριση με το 2025.

Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή καλείται έτσι να ισορροπήσει μεταξύ της απλοποίησης των κανόνων, που θα μπορούσε να ενισχύσει τη χρηματοδότηση της οικονομίας, και της ανάγκης προστασίας της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας.

Εκπρόσωπος της Κομισιόν αρνήθηκε να σχολιάσει το περιεχόμενο του εγγράφου, σύμφωνα με το Bloomberg.

Διαβάστε επίσης 

Λαζαράκου (Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς): Η συμμόρφωση με τον DORA δεν μπορεί να μένει στα χαρτιά

Παπαθανάσης: Υπέγραψε συμβάσεις για 21 νέα έργα ύψους 33,4 εκατ. ευρώ στο πλαίσιο του Interreg Ελλάδα – Βουλγαρία 2021-2027

Uber: Κέρδισε αίτηση για απόρριψη αγωγής ύψους 250 εκατ. λιρών από οδηγούς «μαύρων ταξί»