Jumbo: Τι κρύβει η γαλαντομία Βακάκη με τα μερίσματα

Η καθοδική πορεία που ακολουθεί η μετοχή της Jumbo και που όπως είναι εύλογο προκαλεί δυσθυμία στους επενδυτές, αναγκάζει τον Απόστολο Βακάκη να γίνει εξαιρετικά γαλαντόμος με τις χρηματικές διανομές.

Σε ορίζοντα 12μηνου η μετοχή της αποκαλούμενης βιομηχανίας της χαράς έχει υποχωρήσει από τα 30,42 ευρώ στα 24,40 ευρώ που έκλεισε χθες καταγράφοντας απώλειες 19,8%. Απώλειες οι οποίες μεταφράζονται σε 806 εκατ. ευρώ, τα οποία έχουν εξαϋλωθεί από τη χρηματιστηριακή αξία της εταιρείας.

Κάτω από αυτές τις συνθήκες ο διοικητικός ηγέτης της εταιρείας, Απόστολος Βακάκης, μετά από τις δύο διανομές συνολικού ύψους 161,20 εκατ. ευρώ προχωράει τώρα και σε τρίτη με το ποσό της διανομής να ανέρχεται σε 134,37 εκατ. ευρώ. Με άλλα λόγια ο κ. Βακάκης θα έχει επιστρέψει μέσα στη χρονιά 295,57 εκατ. ευρώ απομειώνοντας έτσι ως ένα βαθμό τις ζημιές που έχουν καταγραφεί από τη συνεχιζόμενη καθοδική πορεία της μετοχής.

Το μέρισμα αυξάνει και τα δικά του προσωπικά έσοδα καθότι είναι ο ισχυρότερος μέτοχος της Jumbo με ποσοστό που μετά τη διαγραφή των ιδίων ανέρχεται σε 16,626% και αντιστοιχεί σε 22.339.966 μετοχές.

Εκτός από το 1 ευρώ που πρόκειται να μοιραστεί τώρα τις δύο προηγούμενες φορές είχαν διανεμηθεί εν συνόλω 1,2 ευρώ ανά μετοχή. Συνεπώς η γενναιοδωρία Βακάκη σχετικά με το μέρισμα αυξάνει τα προσωπικά του έσοδα κατά 49,148 εκατ. ευρώ.

Το ισχυρό ταμείο των 548 εκατ. ευρώ

Παρά τις υψηλές διανομές, η Jumbo εξακολουθεί να διαθέτει ένα ιδιαίτερα ισχυρό ταμειακό «μαξιλάρι». Στο τέλος Ιουνίου τα ταμειακά διαθέσιμα ανέρχονταν σε 547,9  εκατ. ευρώ, από τα οποία όμως τα οφέλη είναι ελάχιστα λόγω των χαμηλών επιτοκίων.

Ο κ. Βακάκης κατά τη διάρκεια του conference call με τους αναλυτές για τα αποτελέσματα του πρώτου εξαμήνου επανέλαβε για άλλη μια φορά ότι στόχος δεν είναι η συσσώρευση μετρητών. Όπως είπε, δεν θα ήθελε η Jumbo να διαθέτει σημαντικά περισσότερα κεφάλαια από όσα χρειάζεται, επιμένει όμως σε ένα επιχειρηματικό μοντέλο που θα επιτρέπει στην εταιρεία «να αντέξει ακόμη και μια πολύ μεγάλη κρίση». Ταυτόχρονα έδωσε και τη σειρά προτεραιότητας για την αξιοποίηση της ρευστότητας, με πρώτη επιλογή την οργανική ανάπτυξη, δεύτερη τις διανομές προς τους μετόχους και τρίτη τις επαναγορές μετοχών. Η στάση αυτή αποτυπώνει και τη συντηρητική φιλοσοφία με την οποία εξακολουθεί να προσεγγίζει την ανάπτυξη του ομίλου. Όπως χαρακτηριστικά ανέφερε, η Jumbo θέλει να «πετά σαν αεροπλάνο και όχι σαν πύραυλος», χωρίς να επιδιώκει ανάπτυξη με κάθε κόστος ή να «αγοράζει τζίρο».

Η συντηρητική φιλοσοφία του Απόστολου Βακάκη δεν κρατά πάντως τη Jumbo μακριά από νέες κινήσεις. Η εισηγμένη ετοιμάζει νέο δίκτυο μικρότερων καταστημάτων, κάνει το πρώτο βήμα στην Ουγγαρία μέσω e-shop, επιταχύνει τις επενδύσεις στη Ρουμανία κόντρα στην κρίση και συνεχίζει τις αγορές ακινήτων όταν εμφανίζονται ευκαιρίες.

Επενδύει κόντρα στην πτώση της Ρουμανίας

Στη Ρουμανία, η οποία στην παρούσα φάση λόγω της κρίσης αποτελεί τον «αδύναμο κρίκο» για τη Jumbo, ο όμιλος επιλέγει να ανεβάσει ταχύτητα στις επενδύσεις του. Είναι η αγορά στην οποία ο Απόστολος Βακάκης απέδωσε εξ ολοκλήρου την υποχώρηση του μικτού περιθωρίου κατά 33 μονάδες βάσης στο πρώτο εξάμηνο, στο 53,53% από 53,86% ένα χρόνο νωρίτερα. Παρόλα αυτά η εταιρεία επιλέγει να ανεβάσει ταχύτητα στις επενδύσεις της, καθώς ήδη κατέβαλε  την προκαταβολή για την απόκτηση του πρώην εργοστασίου της Haier στο Ploiești, ενός σχεδόν καινούργιου κτιρίου με σύγχρονες εγκαταστάσεις, το οποίο θα μετατραπεί σε μεγάλο κέντρο διανομής. Η διαδικασία του due diligence βρίσκεται σε εξέλιξη και, εφόσον δεν προκύψει κάποιο εμπόδιο, η συναλλαγή αναμένεται να ολοκληρωθεί μέσα στον επόμενο περίπου ενάμιση μήνα. Το ακίνητο αντιστοιχεί στο νέο κέντρο διανομής περίπου 60.000 τ.μ. για το οποίο η Jumbo είχε ήδη γνωστοποιήσει ότι βρίσκεται σε διαδικασία αγοράς.

Ο κ. Βακάκης επανέλαβε ότι η Jumbo πιστεύει «πολύ έντονα» στη ρουμανική αγορά και χαρακτήρισε τη σημερινή ταραχώδη περίοδο «ευκαιρία και όχι απειλή», εξηγώντας ότι όταν οι συνθήκες σε μία χώρα είναι δύσκολες, ο όμιλος επιλέγει να αυξάνει τις επενδύσεις του. «Αυτή τη στιγμή μάς προσφέρονται ευκαιρίες να αποκτήσουμε περιουσιακά στοιχεία σε τιμές που θα έχουν νόημα στο μέλλον», ανέφερε. Διευκρίνισε δε ότι η Jumbo διατηρεί τον μακροπρόθεσμο στόχο για διπλασιασμό του αριθμού των καταστημάτων της στη Ρουμανία σε ορίζοντα δεκαετίας, εκτιμώντας παράλληλα ότι οι σημερινές δυσκολίες της αγοράς είναι προσωρινές.

Το νέα μικρά Jumbo και η στόχευση στους τουρίστες

Την ίδια ώρα, προχωρά το νέο εγχείρημα με τα μικρότερα Jumbo, τα οποία ο Απόστολος Βακάκης παρομοίασε με «drones» που θα λειτουργούν υποστηρικτικά προς τα μεγάλα καταστήματα της αλυσίδας. «Τα pop-up καταστήματα είναι σαν drones που υποστηρίζουν αεροσκάφη. Δεν μπορούν να τα υποκαταστήσουν, τουλάχιστον στο ορατό μέλλον», ανέφερε. Ο σχεδιασμός προβλέπει αυτόνομα σημεία, που θα λειτουργούν σε μόνιμη βάση, με επιφάνειες ακόμη και άνω των 2.000-3.000 τ.μ., ενώ εφόσον το concept αποδειχθεί επιτυχημένο, ο στόχος είναι να λειτουργήσουν τρία έως πέντε τέτοια καταστήματα μέσα στο 2027. Στο κάδρο μπαίνουν και οι τουριστικές περιοχές, με τον επικεφαλής της Jumbo να σημειώνει χαρακτηριστικά ότι «δεν μπορείς να περιμένεις από τον τουρίστα να έρθει σε εσένα, πρέπει εσύ να πας στον τουρίστα».

Στο πλάνο ανάπτυξης προστίθεται και η Ουγγαρία, όπου η Jumbo θα κάνει το πρώτο της βήμα στο τέλος του 2026 μέσω ηλεκτρονικού καταστήματος, το οποίο θα εξυπηρετείται από τις υποδομές της στη Ρουμανία. Όπως ανέφερε η είσοδος με φυσικά καταστήματα δεν βρίσκεται στο άμεσο πλάνο και τοποθέτησε μια τέτοια κίνηση σε ορίζοντα περίπου τριετίας. Η λογική είναι να προηγηθεί η δοκιμή της αγοράς μέσω του e-shop και, εφόσον τα αποτελέσματα δικαιώσουν την επιλογή, να ακολουθήσει η ανάπτυξη φυσικού δικτύου.

«Δεν είμαστε Αγιος Βασίλης, δεν αγοράζουμε σε οποιαδήποτε τιμή»

Στο επενδυτικό πλάνο παραμένουν και οι αγορές ακινήτων, κυρίως καταστημάτων στα οποία η Jumbo λειτουργεί σήμερα ως μισθώτρια, χωρίς όμως το ισχυρό ταμείο να σημαίνει ότι η διοίκηση είναι διατεθειμένη να αγοράσει σε οποιαδήποτε τιμή. Ο Απόστολος Βακάκης δήλωσε ανοιχτός σε προτάσεις από ιδιοκτήτες και funds, υπό την προϋπόθεση ότι οι αποτιμήσεις είναι ελκυστικές. «Δεν είμαστε Άγιος Βασίλης. Δεν αγοράζουμε σε οποιαδήποτε τιμή», ανέφερε χαρακτηριστικά, επιμένοντας ότι η εταιρεία δεν πρόκειται να πληρώσει υπερτίμημα μόνο και μόνο επειδή πρόκειται για ακίνητο στο οποίο ήδη στεγάζεται κατάστημα Jumbo.

Οι κινέζικες πλατφόρμες και η Action

Στην τηλεδιάσκεψη ο κ. Βακάκης ρωτήθηκε και για τον ανταγωνισμό στη Ρουμανία από τις αλυσίδες όπως η Action. Όπως είπε «δεν θεωρούμε την Action πραγματικό άμεσο ανταγωνιστή μας». Κατά την εκτίμησή του, «ένας πολύ ισχυρότερος ανταγωνιστής για εμάς είναι ένα μεγάλο hypermarket ή ένα μεγάλο discount store», καθώς το μοντέλο των μικρότερων καταστημάτων είναι διαφορετικό από εκείνο της Jumbo. Εμφανίστηκε μάλιστα ιδιαίτερα κατηγορηματικός για την πίεση που μπορούν να ασκήσουν τα μικρά formats, σημειώνοντας ότι «είμαστε απολύτως βέβαιοι ότι δεν μπορούμε να ηττηθούμε από μικρά καταστήματα αυτού του τύπου». Σε ό,τι αφορά τις κινεζικές ηλεκτρονικές πλατφόρμες, η επιβολή νέων επιβαρύνσεων στις μικρές αποστολές προς την Ευρώπη εκτιμάται ότι «σίγουρα λειτουργεί υπέρ μας», περιορίζοντας ένα ανταγωνιστικό πλεονέκτημα που απολάμβαναν μέχρι σήμερα παίκτες όπως η Temu. Η Jumbo θεωρεί ότι οι συνθήκες ανταγωνισμού γίνονται δικαιότερες, χωρίς ωστόσο να υποτιμά την ικανότητα των μεγάλων online πλατφορμών να προσαρμοστούν. Όπως επισημάνθηκε, οι ισχυροί ανταγωνιστές θα αναθεωρήσουν τα σχέδιά τους και θα επανέλθουν, επομένως δεν υπάρχει περιθώριο εφησυχασμού.

Το guidance και οι προσδοκίες Βακάκη για την πενταετία

Για το 2026 η Jumbo διατηρεί την πρόβλεψη για αύξηση πωλήσεων περίπου 5% και καθαρά κέρδη 310-320 εκατ. ευρώ. Το guidance παραμένει αμετάβλητο παρά το θετικό στίγμα που δόθηκε για τον Σεπτέμβριο, με τις πωλήσεις να συνεχίζουν να κινούνται με ικανοποιητικό ρυθμό και χωρίς μέχρι στιγμής ενδείξεις ουσιαστικής επιβράδυνσης.  Σε πιο μακροπρόθεσμο ορίζοντα, πάντως, ο πήχης τοποθετείται ψηλότερα. Ερωτηθείς για τις προοπτικές της επόμενης πενταετίας απέφυγε να δώσει συγκεκριμένο guidance, σημειώνοντας ότι δεν συνηθίζει να σχεδιάζει σε τόσο μεγάλο βάθος χρόνου. Πρόσθεσε ωστόσο ότι θα ήταν απογοητευμένος εάν η Jumbo δεν κατάφερνε να πετύχει έναν «ισχυρό μονοψήφιο» μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης των πωλήσεων, δίνοντας έτσι ένα μέτρο των αναπτυξιακών προσδοκιών του ομίλου πέρα από το 2026.

Διαβάστε επίσης

Απ. Βακάκης: Έρχονται τα καταστήματα «drones» – Το νέο format ανάπτυξης της Jumbo

ΚΡΙ ΚΡΙ: Επενδύσεις 127 εκατ. ευρώ για τον τριπλασιασμό της παραγωγής έως το 2030

Κορρές: Αλλάζει σελίδα με Halcyon – Το νέο σχήμα ελέγχου