Goldman Sachs: «Long» Ελλάδα – Βλέπει 2.900 μονάδες και 9% απόδοση στο ΧΑ

Η Ελλάδα παραμένει μία από τις αγορές των αναδυόμενων οικονομιών που ξεχωρίζει η Goldman Sachs, με τον αμερικανικό οίκο να διατηρεί σύσταση αυξημένης στάθμισης για το Χρηματιστήριο Αθηνών και να εντάσσει την ελληνική αγορά σε νέα σχετική στρατηγική έναντι της Τσεχίας.

Στο νέο EM Weekly Kickstart, με ημερομηνία 18 Σεπτεμβρίου, η Goldman Sachs βάζει την Ελλάδα στην ίδια ομάδα με αγορές όπως η Ουγγαρία, η Βραζιλία και η Νότια Αφρική, τις οποίες αντιμετωπίζει ως ιδιαίτερες επενδυτικές ιστορίες μέσα στο σύμπαν των αναδυόμενων αγορών. Παράλληλα, ξεκινά νέα στρατηγική με θέση αγοράς σε ίση στάθμιση σε Ελλάδα και Ουγγαρία, έναντι θέσης πώλησης στην Τσεχία.

Για την ελληνική αγορά, η Goldman Sachs τοποθετεί τον στόχο για τον βασικό χρηματιστηριακό δείκτη στις 2.900 μονάδες σε ορίζοντα 12 μηνών, από 2.688 μονάδες κατά την ημερομηνία σύνταξης της έκθεσης. Η προβλεπόμενη απόδοση του δείκτη σε τοπικό νόμισμα, ήτοι σε ευρώ, διαμορφώνεται περίπου στο 8%, ενώ μαζί με τη μερισματική απόδοση περίπου 4% και την αρνητική συναλλαγματική επίδραση που υπολογίζει ο οίκος, η συνολική αναμενόμενη απόδοση σε δολάρια διαμορφώνεται στο 9%.

Η Ελλάδα στις επιλογές αυξημένης στάθμισης

Η Goldman Sachs κατατάσσει την Ελλάδα στις αγορές αυξημένης στάθμισης μαζί με την Ταϊβάν, τη Νότια Κορέα, τη Βραζιλία, τη Νότια Αφρική και την Ουγγαρία. Η λογική της στρατηγικής της δεν στηρίζεται μόνο στο επίπεδο των αποτιμήσεων, αλλά και στον συνδυασμό κερδοφορίας, τοπικών καταλυτών και διαφοροποίησης έναντι των μεγάλων ασιατικών αγορών.

Για την Ελλάδα εκτιμά αύξηση κερδών ανά μετοχή κατά 13% το 2026 και κατά 9% το 2027. Πρόκειται για ρυθμούς σαφώς χαμηλότερους από τις ακραίες επιδόσεις που προβλέπονται σε ορισμένες ασιατικές αγορές, αλλά αρκετά ισχυρούς ώστε να στηρίζουν περαιτέρω άνοδο της ελληνικής αγοράς.

Το ελληνικό χρηματιστήριο έχει μικρό βάρος, μόλις περίπου 0,6%, στους σχετικούς δείκτες αναδυόμενων αγορών, γεγονός που καθιστά την Ελλάδα περισσότερο επιλεκτική παρά συστημική τοποθέτηση για τα διεθνή χαρτοφυλάκια. Η Goldman Sachs επισημαίνει ότι αυτό ενισχύει την αξία της ελληνικής αγοράς ως ξεχωριστής επενδυτικής ιστορίας.

Το νέο trade Ελλάδας – Ουγγαρίας απέναντι στην Τσεχία

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει η νέα στρατηγική που προτείνει ο οίκος για την Κεντρική και Ανατολική Ευρώπη. Η Goldman Sachs προτείνει αγορά του ελληνικού και του ουγγρικού χρηματιστηρίου με ίση στάθμιση και ταυτόχρονα θέση πώλησης στην τσεχική αγορά.

Η διαφοροποίηση συνδέεται με την εκτίμηση ότι οι αγορές της περιοχής θα κινηθούν πλέον περισσότερο με βάση τοπικούς καταλύτες και εταιρικά θεμελιώδη μεγέθη, την ώρα που το γενικότερο περιβάλλον παραμένει ευάλωτο σε υψηλότερες τιμές φυσικού αερίου. Η Goldman Sachs θεωρεί ιδιαίτερα την Τσεχία πιο εκτεθειμένη στην επιβράδυνση της γερμανικής οικονομίας λόγω των στενών βιομηχανικών και εμπορικών δεσμών της.

Στην Ελλάδα, αντίθετα, η συσχέτιση με τη γερμανική οικονομία εμφανίζεται χαμηλότερη από εκείνη της Τσεχίας και της Πολωνίας, μειώνοντας την άμεση ευαισθησία της εγχώριας αγοράς σε μία περαιτέρω επιδείνωση της βιομηχανικής δραστηριότητας στη Γερμανία.

Οι τράπεζες παραμένουν το μεγάλο στοίχημα

Η εικόνα γίνεται ακόμη πιο ενδιαφέρουσα σε επίπεδο κλάδων. Η Goldman Sachs διατηρεί συνολικά αυξημένη στάθμιση στις τράπεζες των αναδυόμενων αγορών, μαζί με τεχνολογία, κεφαλαιουχικά αγαθά και μεταλλευτικές εταιρείες.

Για την Ελλάδα αυτό αποκτά ιδιαίτερη σημασία λόγω του μεγάλου ειδικού βάρους που έχουν οι τραπεζικές μετοχές στον Γενικό Δείκτη. Ο οίκος αναφέρει για τις χρηματοοικονομικές μετοχές της Ευρώπης των αναδυόμενων αγορών ότι οι ελληνικές τράπεζες εμφανίζουν από τις ισχυρότερες επιδόσεις του 2026 και κινούνται κοντά στις ουγγρικές, ενώ έχουν ξεπεράσει αισθητά τις πολωνικές.

Η σχετική εικόνα ενισχύει την άποψη ότι το ελληνικό χρηματιστήριο εξακολουθεί να στηρίζεται σε μεγάλο βαθμό στον τραπεζικό κλάδο, παρά την ισχυρή άνοδο που έχει ήδη προηγηθεί.

Οι κίνδυνοι από πετρέλαιο και αποδόσεις

Η Goldman Sachs επισημαίνει πάντως ότι το εξωτερικό περιβάλλον παραμένει σύνθετο. Οι υψηλότερες αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων και οι αυξημένες τιμές ενέργειας αποτελούν τις βασικές βραχυπρόθεσμες απειλές για τις αναδυόμενες αγορές.

Η Ελλάδα συγκαταλέγεται στις αγορές με αρνητική ευαισθησία στην άνοδο των τιμών του πετρελαίου, μαζί με άλλες χώρες της Ευρώπης και της Ασίας. Παρ’ όλα αυτά, η Goldman Sachs παραμένει θετική συνολικά για τις αναδυόμενες αγορές, εκτιμώντας ότι η ανθεκτική παγκόσμια ανάπτυξη, η ισχυρή αύξηση των εταιρικών κερδών και ένα σχετικά ασθενέστερο δολάριο μπορούν να στηρίξουν περαιτέρω κέρδη έως το τέλος του έτους και μέσα σε αυτό το περιβάλλον, η Ελλάδα παραμένει για τον οίκο μία από τις επιλεγμένες αγορές όπου το θετικό επενδυτικό στοίχημα δεν έχει ακόμη εξαντληθεί.

Διαβάσατε επίσης:

Κατάρ: Γιατί επιστρέφει στις διεθνείς αγορές με διπλή έκδοση ομολόγων σε δολάριο ΗΠΑ

Χαλκός: Σκαρφαλώνει ξανά σε ιστορικά υψηλά λόγω περιορισμού στην Κίνα

Wall Street: Σε θετικό έδαφος τα futures με ώθηση από τις συνομιλίες ΗΠΑ – Κίνας