Fed: Ο Κέβιν Γουόρς μπροστά στην πρώτη αύξηση επιτοκίων, ύστερα από 3 χρόνια

Ο πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed), Κέβιν Γουόρς (Kevin Warsh), αποφεύγει να δίνει κατευθύνσεις για την πιθανή πορεία των αμερικανικών επιτοκίων. Ωστόσο, ο επίμονα υψηλός πληθωρισμός, η τιμή του πετρελαίου που έχει ξεπεράσει τα 100 δολάρια το βαρέλι, αλλά και η έμφαση που ο ίδιος δίνει στη διασφάλιση της σταθερότητας των τιμών και στην παρακολούθηση των σημάτων που εκπέμπουν οι χρηματοπιστωτικές αγορές, δείχνουν να περιορίζουν σημαντικά τα περιθώρια των επόμενων κινήσεών του.

Η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ αναμένεται να ανακοινώσει την απόφασή της για τη νομισματική πολιτική στις 2 μ.μ. ώρα Ανατολικής Ακτής ΗΠΑ (στις 9 μμ ώρα Ελλάδος) την Τετάρτη, μετά την ολοκλήρωση της διήμερης συνεδρίασης.

Οι χρηματοπιστωτικές αγορές προεξοφλούν σε μεγάλο βαθμό ότι οι αξιωματούχοι της Fed θα προχωρήσουν σε αύξηση του βασικού επιτοκίου κατά 0,25 ποσοστιαίες μονάδες, διαμορφώνοντάς το στο εύρος 3,75%-4,00%, ενώ παράλληλα αναμένεται να αφήσουν ανοιχτό το ενδεχόμενο νέων αυξήσεων.

Η δύσκολη θέση του Κέβιν Γουόρς

Μια τέτοια απόφαση θα μπορούσε να φέρει τον Κέβιν Γουόρς σε ιδιαίτερα δύσκολη θέση, καθώς ο αμερικανός πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ τον επέλεξε με σαφή προσδοκία ότι θα προχωρούσε σε μειώσεις επιτοκίων.

Μέχρι σήμερα, ωστόσο, ο Τραμπ δεν έχει κατηγορήσει προσωπικά τον Γουόρς για το γεγονός ότι οι μειώσεις δεν έχουν πραγματοποιηθεί, αποδίδοντας την ευθύνη στους υπόλοιπους κεντρικούς τραπεζίτες της Fed, τους οποίους χαρακτηρίζει «πολιτικοποιημένους».

Δεν είναι επίσης σαφές πώς θα αντιδρούσε ο Αμερικανός πρόεδρος σε μια αύξηση των επιτοκίων τόσο κοντά στις εκλογές του Νοεμβρίου, στις οποίες το Ρεπουμπλικανικό Κόμμα του Τραμπ προσπαθεί να διατηρήσει τις οριακές πλειοψηφίες του στο Κογκρέσο.

Εάν η Fed αυξήσει τα επιτόκια και παράλληλα οι προβλέψεις των αξιωματούχων δείξουν ότι ενδέχεται να ακολουθήσει ακόμη μία αύξηση μέσα στη χρονιά, όπως εκτιμούν πλέον ορισμένοι αναλυτές, ο Γουόρς θα βρεθεί αντιμέτωπος με την ανάγκη να δώσει κάποια ένδειξη για την πορεία της νομισματικής πολιτικής και τις δικές του εκτιμήσεις για την αμερικανική οικονομία.

Εναλλακτικά, θα μπορούσε να επιλέξει να αφήσει εντελώς ανοιχτό το ενδεχόμενο περαιτέρω αυξήσεων.

Ο οικονομολόγος της TD Securities Oscar Munoz εκτιμά ότι ο Γουόρς θα πρέπει να κινηθεί σε μια πολύ λεπτή ισορροπία στις δηλώσεις του, εφόσον εξακολουθεί να θέλει να αποφύγει οποιαδήποτε μορφή forward guidance.

Οι προηγούμενες εκτιμήσεις αλλάζουν

Μέχρι πριν από μία εβδομάδα, το αποτέλεσμα της συνεδρίασης θεωρούνταν πολύ λιγότερο προδιαγεγραμμένο.

Ο διοικητής της Fed Christopher Waller είχε δηλώσει στις αρχές Σεπτεμβρίου ότι πρέπει να δοθεί χρόνος στην αποκλιμάκωση του πληθωρισμού, επικαλούμενος τις πιο ήπιες μετρήσεις του Ιουνίου και του Ιουλίου, οι οποίες έδειχναν ότι η πορεία προς τον στόχο του 2% μπορούσε να συνεχιστεί.

Ανάλογη στάση είχε κρατήσει και ο πρόεδρος της Fed Νέας Υόρκης John Williams, ο οποίος είχε δηλώσει ότι θα πρέπει να υπάρξει αναμονή και αξιολόγηση των νέων δεδομένων.

Τα τελευταία στοιχεία, ωστόσο, άλλαξαν την εικόνα.

Ο πληθωρισμός και το πετρέλαιο πιέζουν τη Fed

Οι νέες μετρήσεις του πληθωρισμού ήταν υψηλότερες από τις αναμενόμενες. Ο δομικός πληθωρισμός στις ΗΠΑ, δηλαδή ο δείκτης που εξαιρεί τις τιμές ενέργειας και τροφίμων και χρησιμοποιείται ως βασική ένδειξη των υποκείμενων πληθωριστικών πιέσεων, αυξήθηκε κατά 0,3% σε μηνιαία βάση τον περασμένο μήνα.

Ο ρυθμός αυτός θεωρείται υψηλότερος από εκείνον που θα ήταν συμβατός με την επίτευξη του στόχου της Fed για πληθωρισμό 2%.

Την ίδια στιγμή, η τιμή του πετρελαίου έχει ξεπεράσει τα 100 δολάρια το βαρέλι, καθώς η αναζωπύρωση των συγκρούσεων στη Μέση Ανατολή εντείνει τις ανησυχίες για την ενεργειακή αγορά.

Τα νέα δεδομένα δυσκολεύουν την προσπάθεια του Γουόρς να διαπιστώσει ότι ο πληθωρισμός κινείται προς το 2% «με σαφήνεια και με επαρκή ταχύτητα», όπως είχε επισημάνει πρόσφατα σε ομιλία του προς κεντρικούς τραπεζίτες στο Jackson Hole του Wyoming.

Οι πιέσεις μέσα στη Fed

Ορισμένοι αξιωματούχοι της Fed είχαν ήδη εκφράσει από τον Ιούλιο την άποψη ότι τα επιτόκια θα έπρεπε να αυξηθούν.

Μεταξύ αυτών ήταν η πρόεδρος της Fed του Cleveland Beth Hammack, η πρόεδρος της Fed του Dallas Lorie Logan και ο πρόεδρος της Fed της Minneapolis Neel Kashkari. Και οι τρεις είχαν διαφωνήσει με την απόφαση να παραμείνουν αμετάβλητα τα επιτόκια.

Παράλληλα, αρκετοί ακόμη αξιωματούχοι έχουν δηλώσει ότι χρειάζονται να δουν σύντομα σαφή σημάδια αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού, διαφορετικά θα μπορούσαν επίσης να στηρίξουν μια αύξηση των επιτοκίων.

Ο οικονομολόγος της JPMorgan Michael Feroli εκτιμά ότι η Fed θα αυξήσει τα επιτόκια την Τετάρτη, αν και θεωρεί την απόφαση οριακή. Όπως σημειώνει, οι επανειλημμένες αυστηρές προειδοποιήσεις του Warsh για τον πληθωρισμό θα μπορούσαν να πλήξουν την αξιοπιστία της Fed εάν δεν συνοδευτούν από συγκεκριμένες ενέργειες.

Από την άλλη πλευρά, ο οικονομολόγος της Scotiabank Derek Holt θεωρεί ότι μια αύξηση τώρα θα ήταν λανθασμένη κίνηση, εκτιμά όμως ότι είναι πιθανό να πραγματοποιηθεί λόγω των προηγούμενων δηλώσεων του Warsh.

Όπως χαρακτηριστικά αναφέρει, ο πρόεδρος της Fed έχει ουσιαστικά περιορίσει τα περιθώριά του λόγω της μεγάλης βαρύτητας που δίνει στα μηνύματα των αγορών.

Η απόφαση βρίσκεται στα χέρια του Γουόρς

Θεωρητικά, αρκετοί αξιωματούχοι της Fed θα μπορούσαν να ακολουθήσουν τη στάση του νέου προέδρου και να στηρίξουν τη διατήρηση των επιτοκίων στα σημερινά επίπεδα.

Ωστόσο, ο Γουόρς έχει επανειλημμένα τονίσει ότι η αντιμετώπιση του πληθωρισμού αποτελεί βασική ευθύνη της Fed. Η νέα, υψηλότερη μέτρηση του πληθωρισμού για τον Αύγουστο, σε συνδυασμό με τις ενδείξεις του Τραμπ ότι η σύγκρουση με το Ιράν και, κατά συνέπεια, οι υψηλές τιμές του πετρελαίου ενδέχεται να συνεχιστούν για ακόμη δύο μήνες, περιπλέκουν ακόμη περισσότερο την κατάσταση.

Ο οικονομολόγος της EY-Parthenon Gregory Daco εκτιμά ότι οι Waller και Williams πιθανότατα θα επιχειρηματολογήσουν υπέρ μιας αύξησης, θεωρώντας ότι ο ρυθμός αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού δεν είναι αρκετά γρήγορος.

Εάν τελικά υπάρξουν μόνο μία ή δύο διαφωνίες υπέρ της διατήρησης των επιτοκίων, ο Γουόρς θα μπορούσε να αξιοποιήσει τη στήριξη της πλειοψηφίας και να οδηγήσει τη Fed σε αύξηση των επιτοκίων.

Με άλλα λόγια, η συνεδρίαση της Τετάρτης δεν αφορά πλέον μόνο το αν θα αυξηθούν τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης. Εξίσου σημαντικό θα είναι το μήνυμα που θα στείλει ο Γουόρς για το τι ακολουθεί, σε μια περίοδο κατά την οποία ο πληθωρισμός παραμένει επίμονος και οι τιμές της ενέργειας δημιουργούν νέες πιέσεις.

 

Διαβάστε επίσης 

ΤτΕ: Στο 3,7% ο πληθωρισμός τον Αύγουστο στην Ελλάδα, στο 3,3% στην Ευρωζώνη – Αναμένεται να κορυφωθεί το δ’ τρίμηνο

ΕΛΚΑΚ: Στη Raycap έργο ύψους 1,5 εκατ. ευρώ για την προστασία πολεμικών πλοίων από υπερτάσεις

Uber: Αμερικανοί, Βρετανοί και Γάλλοι διαμορφώνουν τον τουριστικό χάρτη της Αθήνας το 2026