Βαρδινογιάννης – Εξάρχου: Η νέα συμμαχία που χτίζεται σε ενέργεια, νερό και κυκλική οικονομία

Δύο σχεδόν παράλληλες συμφωνίες, σε διαφορετικούς κλάδους αλλά με κοινή στρατηγική στόχευση, φέρνουν πιο κοντά τη Motor Oil και την AKTOR. Η είσοδος της δεύτερης στη Dioriga Gas και η πρόταση για την απόκτηση των ΗΛΕΚΤΩΡ και THALIS δείχνουν ότι οι δύο όμιλοι οικοδομούν μια συνεργασία με βάθος χρόνου, η οποία εκτείνεται από το LNG μέχρι την κυκλική οικονομία.

Ειδικότερα από τη μία πλευρά βρίσκεται η κατ’ αρχήν συμφωνία για την απόκτηση από την AKTOR του 50% της Dioriga Gas, της εταιρείας της Motor Oil που αναπτύσσει το έργο της πλωτής μονάδας αποθήκευσης και επαναεριοποίησης υγροποιημένου φυσικού αερίου (FSRU) στους Αγίους Θεοδώρους. Από την άλλη, βρίσκονται οι αποκλειστικές διαπραγματεύσεις για την εξαγορά από την AKTOR του 75% των ΗΛΕΚΤΩΡ και THALIS, δύο εταιρειών με κυρίαρχη παρουσία στις περιβαλλοντικές υποδομές, τη διαχείριση αποβλήτων και τα έργα κυκλικής οικονομίας.

Παρότι οι δύο συμφωνίες αφορούν διαφορετικές αγορές, έχουν κοινή στρατηγική λογική. Κάθε όμιλος αξιοποιεί τα ισχυρά του σημεία, δημιουργώντας συνέργειες που ενισχύουν το επενδυτικό του σχέδιο. Η Motor Oil επιταχύνει την ανάπτυξη κρίσιμων ενεργειακών έργων και ταυτόχρονα αναδιαρθρώνει το χαρτοφυλάκιό της στην κυκλική οικονομία, ενώ η AKTOR αποκτά παρουσία σε δύο αγορές που αναμένεται να προσελκύσουν επενδύσεις πολλών δισεκατομμυρίων ευρώ την επόμενη δεκαετία, υλοποιώντας στην πράξη το επενδυτικό της πρόγραμμα ύψους 3 δισ. ευρώ.

Η συμφωνία για τη Dioriga Gas

Αξίζει να επαναλάβουμε πως η πρώτη συμφωνία αφορά ένα έργο με ιδιαίτερη σημασία όχι μόνο για τις δύο εταιρείες αλλά και για τον ελληνικό ενεργειακό σχεδιασμό.

Με την είσοδο της AKTOR στο μετοχικό κεφάλαιο της Dioriga Gas, η Motor Oil αποκτά έναν στρατηγικό εταίρο που δεν περιορίζεται στη χρηματοδοτική συμμετοχή, αλλά διαθέτει ήδη σημαντική παρουσία στην αγορά του LNG. Πρόκειται για μια εξέλιξη που εκτιμάται ότι μπορεί να επιταχύνει σημαντικά την πορεία του έργου προς την τελική επενδυτική απόφαση (Final Investment Decision – FID), η οποία αποτελεί το καθοριστικό βήμα πριν από την έναρξη της κατασκευής.

Υπενθυμίζεται πως όμιλος έχει ήδη ανακοινώσει ότι διαθέτει μακροχρόνιες εμπορικές συμφωνίες LNG συνολικού ύψους 1,5 δισ. κυβικών μέτρων φυσικού αερίου ετησίως, οι οποίες εκτιμάται ότι εξασφαλίζουν κύκλο εργασιών περίπου 9 δισ. ευρώ για την περίοδο 2030-2050. Παράλληλα, βρίσκεται σε διαδικασία σύναψης νέων συμφωνιών συνολικού ύψους 5 bcm, εκ των οποίων σημαντικό μέρος αναμένεται να εξασφαλιστεί μέσα στην επόμενη περίοδο.

Εφόσον μέρος αυτών των ποσοτήτων διοχετευθεί μέσω της Dioriga Gas, το επιχειρηματικό σχέδιο του FSRU αποκτά ακόμη ισχυρότερη εμπορική βάση. Κάθε νέα σύμβαση που θα προστίθεται αυξάνει τις πιθανότητες χρηματοδότησης του έργου και φέρνει πιο κοντά τη λήψη της τελικής επενδυτικής απόφασης (FID), δημιουργώντας μεγαλύτερη ασφάλεια τόσο για τους μετόχους όσο και για τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που θα κληθούν να στηρίξουν την επένδυση.

Η συμφωνία είναι ουσιαστικά αμοιβαίου οφέλους.

Για τη Motor Oil, η συμμετοχή της AKTOR ενισχύει τη χρηματοδοτική, επιχειρησιακή και εμπορική βάση του έργου, όπως επισημαίνεται και στις επίσημες ανακοινώσεις των δύο ομίλων. Παράλληλα, αυξάνει την αξιοπιστία του FSRU απέναντι στην αγορά και δημιουργεί καλύτερες προϋποθέσεις για την προσέλκυση επιπλέον εμπορικών συνεργασιών.

Για την AKTOR, αντίστοιχα, η επένδυση αποτελεί ένα από τα πρώτα μεγάλα βήματα υλοποίησης του επιχειρηματικού σχεδίου που παρουσίασε ο Αλέξανδρος Εξάρχου. Ο όμιλος είχε προαναγγείλει επενδύσεις ύψους 3 δισ. ευρώ έως το 2031, με βασικό πυλώνα τις ενεργειακές υποδομές, ενώ είχε ανακοινώσει ότι σχεδιάζει επένδυση περίπου 190 εκατ. ευρώ σε έργο FSRU μέσω στρατηγικού εταίρου. Η συμφωνία με τη Motor Oil ουσιαστικά μετατρέπει αυτόν τον σχεδιασμό σε πράξη.

Παράλληλα, η AKTOR δεν περιορίζεται πλέον στην εμπορική δραστηριότητα του LNG. Με την απόκτηση του 50% της Dioriga Gas αποκτά συμμετοχή και στην ίδια την υποδομή εισαγωγής, αποθήκευσης και επαναεριοποίησης φυσικού αερίου, αποκτώντας παρουσία σε ολόκληρη την αλυσίδα αξίας του LNG. Πρόκειται για μια επένδυση που αναμένεται να δημιουργήσει σταθερές ταμειακές ροές και να διαφοροποιήσει περαιτέρω το επιχειρηματικό προφίλ του ομίλου.

Το FSRU των Αγίων Θεοδώρων θεωρείται σήμερα το πιο ώριμο αδειοδοτικά έργο της κατηγορίας του στην Ελλάδα και αναμένεται να αυξήσει τη δυνατότητα αποθήκευσης LNG κατά 210.000 κυβικά μέτρα. Παράλληλα, θα συνδεθεί με το Εθνικό Σύστημα Μεταφοράς Φυσικού Αερίου και θα λειτουργήσει συμπληρωματικά με τη Ρεβυθούσα και το FSRU Αλεξανδρούπολης, ενισχύοντας την ασφάλεια εφοδιασμού και τον ρόλο της Ελλάδας ως ενεργειακής πύλης προς τη Νοτιοανατολική Ευρώπη μέσω του Κάθετου Ενεργειακού Διαδρόμου.

Το deal στην κυκλική οικονομία

Εξίσου στρατηγικής σημασίας είναι και η δεύτερη συμφωνία που εξετάζουν οι δύο όμιλοι. Η πρόταση της AKTOR για την απόκτηση του 75% των ΗΛΕΚΤΩΡ και THALIS ουσιαστικά ανοίγει στον όμιλο μια αγορά που, μόνο με τα σημερινά δεδομένα, υπερβαίνει τα 5 δισ. ευρώ και αναμένεται να αποτελέσει το επόμενο μεγάλο επενδυτικό μέτωπο στις ελληνικές υποδομές.

Με την ολοκλήρωση της συναλλαγής, η AKTOR αποκτά άμεση πρόσβαση σε ολόκληρη την αλυσίδα της κυκλικής οικονομίας. Δεν θα περιορίζεται μόνο στην κατασκευή έργων, αλλά θα δραστηριοποιείται στη μελέτη, την ανάπτυξη, τη χρηματοδότηση, τη λειτουργία και τη μακροχρόνια διαχείριση μονάδων επεξεργασίας απορριμμάτων, έργων ΣΔΙΤ, μονάδων ενεργειακής αξιοποίησης αποβλήτων (Waste to Energy), εγκαταστάσεων επεξεργασίας λυμάτων και έργων διαχείρισης υδάτων.

Η χρονική συγκυρία θεωρείται ιδιαίτερα ευνοϊκή. Τα επόμενα χρόνια αναμένονται επενδύσεις δισεκατομμυρίων ευρώ σε νέες μονάδες επεξεργασίας απορριμμάτων, έργα ενεργειακής αξιοποίησης, υποδομές ανακύκλωσης και μεγάλες παρεμβάσεις στον τομέα του νερού. Μόνο στην Αττική σχεδιάζονται νέες μονάδες προϋπολογισμού περίπου 1 δισ. ευρώ, ενώ παράλληλα ωριμάζουν περισσότερα από 1.300 έργα ύδρευσης και διαχείρισης υδάτων σε όλη τη χώρα. Δεν είναι τυχαίο ότι η AKTOR έχει ήδη υπογράψει μνημόνιο συνεργασίας με τη Suez International για τη διεκδίκηση μεγάλων έργων στον τομέα του νερού.

Οι δύο εταιρείες προσφέρουν στον όμιλο κάτι περισσότερο από ένα σημαντικό ανεκτέλεστο έργων που προσεγγίζει τα 600 εκατ. ευρώ. Η ΗΛΕΚΤΩΡ διαθέτει επτά μονάδες επεξεργασίας αστικών αποβλήτων, δύο μονάδες διαχείρισης κλινικών αποβλήτων και τέσσερις μονάδες παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας από βιοαέριο, ενώ η THALIS διαθέτει ισχυρή παρουσία στις περιβαλλοντικές υποδομές, στα έργα λυμάτων, στις υποδομές νερού και στις εφαρμογές κυκλικής οικονομίας. Για την AKTOR, η εξαγορά σημαίνει πρόσβαση σε τεχνογνωσία, λειτουργούσες υποδομές και δραστηριότητες που παράγουν σταθερά EBITDA και επαναλαμβανόμενα έσοδα.

Η σχεδιαζόμενη πώληση του 75% των ΗΛΕΚΤΩΡ και THALIS δεν σημαίνει ότι η Motor Oil εγκαταλείπει την κυκλική οικονομία. Αντίθετα, σηματοδοτεί μια αναδιάρθρωση της στρατηγικής της.

Ο όμιλος επιλέγει να αποεπενδύσει από το κατασκευαστικό σκέλος των δημόσιων έργων, διατηρώντας όμως ποσοστό 25% στις δύο εταιρείες και συνεχίζοντας να συμμετέχει στην αναπτυξιακή τους πορεία.

Διαβάστε επίσης:

ΑΚΤΩΡ: Η στρατηγική εξωστρέφειας πίσω από το επενδυτικό πρόγραμμα των 3 δισ. ευρώ

Στρατηγική συμμαχία Εξάρχου – Βαρδινογιάννη σε ενέργεια, νερά, απορρίμματα – Τι φέρνει το νέο deal για τη Dioriga Gas