Allwyn: Γιατί η Optima βλέπει ευκαιρία και η Citi κρατά αποστάσεις  

Η Allwyn βρίσκεται πλέον σε διαφορετική επενδυτική πίστα από εκείνη του παλαιού ΟΠΑΠ. Η ολοκλήρωση του συνδυασμού με τον ελληνικό όμιλο τυχερών παιχνιδιών δημιούργησε έναν μεγαλύτερο, διεθνώς διαφοροποιημένο παίκτη, με δραστηριότητα σε λοταρίες, αθλητικό στοιχηματισμό, διαδικτυακό παιχνίδι, βιντεολόττο και καζίνο.

Το νέο σχήμα έχει σαφώς υψηλότερο αναπτυξιακό προφίλ, αλλά και μεγαλύτερη πολυπλοκότητα, κάτι που εξηγεί γιατί οι αναλυτές κινούνται με διαφορετικές ταχύτητες στην αποτίμηση της μετοχής.

Η Optima Bank βλέπει την πρόσφατη πτώση ως ευκαιρία.

Στην έκθεση της 23ης Ιουνίου 2026, οι αναλυτές Νέστορας Κάτσιος και Κωνσταντίνος Παπαδόπουλος δίνουν σύσταση αγοράς και τιμή στόχο τα 15,25 ευρώ για τη μετοχή της Allwyn, βλέποντας περιθώριο ανόδου 11,9% από τα 13,63 ευρώ της 22ας Ιουνίου.

Η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι η πτώση περίπου 35% από την ανακοίνωση της συναλλαγής με τον ΟΠΑΠ έχει δημιουργήσει ελκυστικό σημείο εισόδου.

Η Citi, από την πλευρά της, εμφανίζεται πιο συγκρατημένη. Στην έκθεση της 22ας Ιουνίου 2026, ο Maxim Nekrasov αυξάνει την τιμή στόχο στα 13,60 ευρώ, από 13,10 ευρώ προηγουμένως, αλλά διατηρεί ουδέτερη σύσταση.

Η νέα τιμή στόχος υποδηλώνει οριακό περιθώριο υποχώρησης από τα 13,80 ευρώ της 19ης Ιουνίου, αν και η μερισματική απόδοση 7,2% οδηγεί την αναμενόμενη συνολική απόδοση σε θετικό έδαφος, στο 5,8%.

Η βασική διαφορά των δύο προσεγγίσεων βρίσκεται στον τρόπο με τον οποίο αξιολογούν τη μετάβαση από τον ΟΠΑΠ στην Allwyn.

Η Optima δίνει μεγαλύτερη έμφαση στην αναπτυξιακή διάσταση και θεωρεί ότι η αγορά έχει ήδη προεξοφλήσει μεγάλο μέρος των κινδύνων.

Η Citi, αντίθετα, αναγνωρίζει τη βελτίωση των εκτιμήσεων, αλλά θεωρεί ότι η νέα εταιρική δομή χρειάζεται χρόνο για να αποδείξει την εκτελεστική της ικανότητα.

Η αλλαγή είναι ουσιαστική. Ο ΟΠΑΠ προσέφερε έως πρόσφατα ένα πιο απλό και αμυντικό επενδυτικό προφίλ, με ισχυρές ταμειακές ροές, υψηλές διανομές και μικρότερη πολυπλοκότητα.

Η Allwyn, μετά τον συνδυασμό που ολοκληρώθηκε τον Μάρτιο του 2026, διαθέτει παρουσία στην ηπειρωτική Ευρώπη, στο Ηνωμένο Βασίλειο, στις ΗΠΑ και στη Βραζιλία μέσω της Betano. Αυτό σημαίνει μεγαλύτερη γεωγραφική διασπορά, αλλά και περισσότερους ρυθμιστικούς, ανταγωνιστικούς και εκτελεστικούς κινδύνους.

Για την Optima, το αναπτυξιακό story είναι ισχυρό.

Η Allwyn αναμένεται να αυξήσει τα καθαρά έσοδα από 4,1 δισ. ευρώ σε 7,6 δισ. ευρώ την περίοδο 2026-2031, με μέσο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης 10,8%.

Τα προσαρμοσμένα λειτουργικά κέρδη προβλέπεται να ενισχυθούν από 1,6 δισ. ευρώ σε 2,6 δισ. ευρώ, ενώ τα καθαρά κέρδη μετά τις μειοψηφίες και χωρίς προσαρμογές εκτιμάται ότι θα αυξηθούν από 240 εκατ. ευρώ σε 1,1 δισ. ευρώ.

Η Citi ανεβάζει επίσης τις εκτιμήσεις της, κυρίως λόγω της Betano, στην οποία η Allwyn κατέχει ποσοστό 36,8%.

Η Betano εμφάνισε αύξηση εσόδων 27% στο πρώτο τρίμηνο του 2026, έναντι 7% στο δεύτερο εξάμηνο του 2025, αποτελώντας το πιο θετικό σημείο της έκθεσης

. Η Citi αυξάνει κατά περίπου 2% τις προβλέψεις για τα κέρδη ανά μετοχή το 2026 και το 2027, με τα καθαρά έσοδα να τοποθετούνται στα 5,21 δισ. ευρώ το 2026, στα 5,58 δισ. ευρώ το 2027 και στα 5,98 δισ. ευρώ το 2028.

Ωστόσο, οι επιφυλάξεις παραμένουν.

Η Allwyn έχει υψηλότερη μόχλευση, χαμηλότερο μέρισμα ανά μετοχή για τους πρώην μετόχους του ΟΠΑΠ και μικρότερη ορατότητα για την περίοδο 2026-2030.

Η Optima εκτιμά ότι η μόχλευση θα κορυφωθεί στις 3,6 φορές το 2026, πριν υποχωρήσει κάτω από τις 3 φορές από το 2027, ενώ η Citi σημειώνει ότι το καθαρό χρέος διαμορφώθηκε στις 3,2 φορές χωρίς προσαρμογές.

Στήριγμα για τη μετοχή αποτελεί το πρόγραμμα επαναγοράς ιδίων μετοχών ύψους 150 εκατ. ευρώ, το οποίο και οι δύο οίκοι αντιμετωπίζουν ως ένδειξη εμπιστοσύνης της διοίκησης.

Η Optima προβλέπει μέρισμα 1 ευρώ ανά μετοχή για το 2026 και το 2027, με σταδιακή αύξηση έως τα 1,46 ευρώ το 2031.

Οι αναλυτές θεωρούν ότι η Allwyn δεν είναι πλέον το καθαρό μερισματικό story του ΟΠΑΠ.

Είναι ένα πιο σύνθετο, διεθνές επενδυτικό αφήγημα, με μεγαλύτερη ανάπτυξη, περισσότερα ρίσκα και αυξημένες απαιτήσεις εκτέλεσης.

Η Optima θεωρεί ότι η πτώση έχει ανοίξει ευκαιρία.

Η Citi αναγνωρίζει το upside των νέων δραστηριοτήτων, κυρίως της Betano, αλλά ζητά περισσότερες αποδείξεις πριν γίνει πιο θετική.

Διαβάστε επίσης: 

Ολοκληρώνονται οι όμιλοι στο Παγκόσμιο με καθημερινό Unboxing εμπειριών και προσφορών από το ΠΑΜΕ ΣΤΟΙΧΗΜΑ

Η Allwyn ενώνει δυνάμεις με τις 5 κορυφαίες αθλητικές ομοσπονδίες της Ελλάδας

Superbet: Ο Καλαμβόκης, ο Βαρθολομαίος, οι σκιές και τα αναπάντητα ερωτήματα για τη στοιχηματική