Η Wall Street ετοιμάζεται να λανσάρει ένα νέο προϊόν που θα δίνει στους επενδυτές τη δυνατότητα να ποντάρουν κατά της αγοράς ιδιωτικής πίστης (private credit).

Eιδικότερα, η S&P Global συνεργάζεται με τράπεζες όπως η JPMorgan Chase και η Morgan Stanley για την κυκλοφορία του δείκτη S&P CDX Financials Index, ενός benchmark για συμβόλαια ανταλλαγής πιστωτικού κινδύνου (CDS), που αναμένεται να ξεκινήσει διαπραγμάτευση τη Δευτέρα και θα παρέχει προστασία έναντι αθετήσεων πληρωμών από τα μέλη του — μεταξύ των οποίων και funds ιδιωτικής πίστης.

1

Περίπου το 12% του δείκτη θα συνδέεται με private debt funds που διαχειρίζονται οι Apollo Global Management, Ares Management και Blackstone, δίνοντας στους επενδυτές τη δυνατότητα να τοποθετηθούν ή να αντισταθμίσουν κινδύνους σε μια αγορά ύψους 1,8 τρισ. δολαρίων.

Οι τράπεζες και οι χρηματοοικονομικοί οργανισμοί της Wall Street εκμεταλλεύονται τις πρόσφατες ανησυχίες για την υγεία της αγοράς ιδιωτικής πίστης, λανσάροντας νέα εργαλεία αντιστάθμισης κινδύνου. Σύμφωνα με το Bloomberg, η Goldman Sachs Group και η JPMorgan συγκαταλέγονται στις επενδυτικές τράπεζες που έχουν δημιουργήσει «καλάθια» εισηγμένων εταιρειών με έκθεση στον συγκεκριμένο κλάδο.

«Μέχρι τώρα, οι τρόποι αντιστάθμισης της ιδιωτικής πίστης ήταν έμμεσοι», δήλωσε ο Nicholas Godec της S&P Dow Jones Indices, που συμμετείχε στη δημιουργία του προϊόντος. «Εδώ, τα CDS γράφονται απευθείας πάνω στα BDCs, δηλαδή στους ίδιους τους εκδότες ιδιωτικής πίστης», πρόσθεσε, αναφερόμενος στις εταιρείες ανάπτυξης επιχειρήσεων.

Τα τρία private credit funds — Apollo Debt Solutions BDC, Ares Capital Corp. και Blackstone Private Credit Fund — περιλαμβάνονται μεταξύ των 25 χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων της Βόρειας Αμερικής που συνθέτουν τον νέο δείκτη.

Πέρα από τη JPMorgan και τη Morgan Stanley, τα παράγωγα θα προσφέρουν επίσης η Bank of America Corp., η Goldman Sachs, η Deutsche Bank AG και η Royal Bank of Canada, σύμφωνα με τη S&P.

Εξαίρεση της Blue Owl

Ένα BDC που συνδέεται με την Blue Owl Capital Inc. είχε αρχικά συμπεριληφθεί, αλλά τελικά αφαιρέθηκε έπειτα από αντιδράσεις της αγοράς λόγω πιέσεων που αντιμετωπίζει η εταιρεία.

«Εξετάσαμε τα spreads της Blue Owl σε σχέση με άλλα BDCs και δεν θέλαμε ο δείκτης να επηρεάζεται υπερβολικά από μια μεμονωμένη περίπτωση», εξήγησε ο Godec.

Άλλοι κλάδοι και χρήσεις

Η Barclays Plc εκτιμά ότι τα BDCs θα αντιπροσωπεύουν σχεδόν το 30% του spread του νέου δείκτη και θεωρεί ότι η βασική χρήση του, τουλάχιστον αρχικά, θα είναι η τοποθέτηση σε επίπεδο κλάδου.

Ο δείκτης περιλαμβάνει επίσης τράπεζες, ασφαλιστικές και εταιρείες επενδύσεων σε ακίνητα (REITs) και θα ανανεώνεται κάθε έξι μήνες, τον Μάρτιο και τον Σεπτέμβριο.

Για παράδειγμα, η Jefferies Financial Group Inc. περιλαμβάνεται στον δείκτη, κάτι που θεωρείται λογικό λόγω της ισχυρής παρουσίας της σε αγορές υψηλού κινδύνου και ιδιωτικών επενδύσεων.

Ωστόσο, η περιορισμένη συμμετοχή ασφαλιστικών εταιρειών με σημαντική έκθεση στην ιδιωτική πίστη θεωρείται «αδυναμία» του δείκτη, σύμφωνα με τον διαχειριστή χαρτοφυλακίου Robert Smalley.

«Αν ο δείκτης θεωρηθεί ως αντιπρόσωπος των πιο ριψοκίνδυνων χρηματοοικονομικών, τότε έτσι θα διαπραγματεύεται», σημείωσε. «Η αντίληψη τελικά γίνεται πραγματικότητα».

 

Διαβάστε επίσης 

Ο δρόμος για την αναβάθμιση του ελληνικού αξιόχρεου – Τι εκτιμά η Τράπεζα της Ελλάδος

Theon – Rheinmetall: Τι λέει ο Κρίστιαν Χατζημηνάς στο mononews για τη νέα συμφωνία

Η αγορά LNG σε φάση προσαρμογής – Εύθραυστη εκεχειρία και ενεργειακές πιέσεις