Στα αναμενόμενα επίπεδα κινήθηκαν τα οικονομικά μεγέθη της Metlen Energy & Metals για το 2025, σύμφωνα με ανάλυση της Morgan Stanley, η οποία ωστόσο επισημαίνει την απουσία καθοδήγησης (guidance) για το 2026, διατηρώντας στάση αναμονής για περισσότερες διευκρινίσεις από τη διοίκηση.

Ειδικότερα, τα EBITDA και ο καθαρός δανεισμός ευθυγραμμίζονται με το πρόσφατο profit warning, γεγονός που φαίνεται να καθησυχάζει εν μέρει τις ανησυχίες των επενδυτών. Τα EBITDA διαμορφώθηκαν στα 753 εκατ. ευρώ, ενώ περιλαμβάνουν και την μερική ρευστοποίηση νομικής απαίτησης ύψους 130 εκατ. ευρώ. Προσαρμοσμένα για έκτακτα στοιχεία και ζημιές έργων, τα EBITDA ανέρχονται περίπου στο 1 δισ. ευρώ.

1

Τα καθαρά κέρδη διαμορφώθηκαν στα 232 εκατ. ευρώ, χαμηλότερα σε σχέση με το 2024 (308 εκατ. ευρώ), ενώ τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) διαμορφώθηκαν στα 2,20 ευρώ. Παρά τη μείωση της κερδοφορίας, το προτεινόμενο μέρισμα των 1 ευρώ ανά μετοχή (απόδοση 2,8%) ξεπέρασε τις εκτιμήσεις της αγοράς.

Ιδιαίτερη έμφαση δίνεται και στη μείωση του δανεισμού, με το καθαρό χρέος να υποχωρεί στα 2,1 δισ. ευρώ, ή στα 3,1 δισ. ευρώ αν συμπεριληφθεί και το non-recourse debt.

Στον τομέα της ενέργειας (M Power Projects), η Metlen προχώρησε σε ενίσχυση των ελέγχων εκτέλεσης και χρηματοοικονομικής παρακολούθησης έργων, μετά από ζημιές που καταγράφηκαν κυρίως σε Ηνωμένο Βασίλειο και Πολωνία, όπως στο έργο Protos waste-to-energy. Παρά τις προκλήσεις, τα έργα συνεχίζουν κανονικά με αναθεωρημένα χρονοδιαγράμματα και χωρίς επιπλέον υπερβάσεις κόστους.

Για το 2026, η εταιρεία δεν παρείχε συγκεκριμένο guidance για τα EBITDA, κάτι που σύμφωνα με τη Morgan Stanley αφήνει ανοιχτά ερωτήματα για την πορεία της κερδοφορίας. Ωστόσο, οι προοπτικές εμφανίζονται μικτές: από τη μία πλευρά, η άνοδος των τιμών αλουμινίου και αλουμίνας ενισχύει τα έσοδα, ενώ από την άλλη, το υψηλό κόστος φυσικού αερίου και η σταδιακή μετατόπιση της ενεργειακής ζήτησης προς χαμηλότερου κόστους τεχνολογίες δημιουργούν πιέσεις.

Η Morgan Stanley εκτιμά ότι τα EBITDA θα μπορούσαν να φτάσουν τα 1,10–1,50 δισ. ευρώ (μέση εκτίμηση 1,40 δισ. ευρώ) έως το 2027, έναντι περίπου 1 δισ. ευρώ το 2025.

Σε επίπεδο επιμέρους δραστηριοτήτων, η συνολική εικόνα κινήθηκε κοντά στις εκτιμήσεις, με τον τομέα της ενέργειας να εμφανίζει ελαφρώς καλύτερη απόδοση, αντισταθμίζοντας ασθενέστερα αποτελέσματα στη μεταλλουργία.

Η επενδυτική σύσταση του οίκου παραμένει «overweight», με τιμή-στόχο τα 55 ευρώ, υποδηλώνοντας θετική στάση για τη μετοχή, παρά τις βραχυπρόθεσμες αβεβαιότητες.

 

Διαβάστε επίσης 

Goldman Sachs: Προειδοποιεί για Brent πάνω από 100 δολ. αν τα Στενά του Ορμούζ μείνουν κλειστά ένα ακόμη μήνα

Η Disney σχεδιάζει περικοπές έως 1.000 θέσεων εργασίας, κυρίως στο μάρκετινγκ

ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ σε αναλυτές: «Το 2026 θα είναι μια καλή χρονιά»