Οι αμερικανικές μετοχές θα μπορούσαν να υποχωρήσουν έως και 10% εάν οι τιμές του πετρελαίου παραμείνουν αυξημένες για αρκετούς μήνες, ένα σενάριο που απειλεί να ανατρέψει τη δυναμική του «buy-the-dip» που έχει στηρίξει τις αγορές τα τελευταία χρόνια, σύμφωνα με την Guggenheim Partners Investment Management.

Σε ένα δυσμενές σενάριο όπου το πετρέλαιο διατηρείται γύρω στα 100 δολάρια το βαρέλι για τρεις μήνες, οι μετοχές θα δεχθούν σημαντικές πιέσεις, καθώς το αυξημένο κόστος καυσίμων θα αρχίσει να επιβαρύνει τους οικογενειακούς προϋπολογισμούς και την ψυχολογία των επενδυτών, δήλωσε η Anne Walsh, επικεφαλής επενδύσεων της εταιρείας. Ο μεγαλύτερος κίνδυνος, όπως σημείωσε, δεν είναι ο πληθωρισμός αλλά η αλλαγή στη συμπεριφορά.

1

«Όταν οι καταναλωτές πληρώνουν περισσότερα για καύσιμα, αρχίζουν να αλλάζουν τις επιλογές τους», ανέφερε η Walsh. «Αυτό επηρεάζει το καταναλωτικό κλίμα και τελικά τη διάθεση των αγορών».

Οι μικροεπενδυτές έχουν εξελιχθεί σε σημαντική δύναμη για τις αμερικανικές μετοχές, καθώς η τάση τους να αγοράζουν σε περιόδους πτώσης έχει συμβάλει στον περιορισμό της μεταβλητότητας και στη στήριξη των τιμών.

«Αν χαθεί αυτή η νοοτροπία του buy-the-dip από τους μικροεπενδυτές, οι επιπτώσεις μπορεί να είναι σημαντικές», τόνισε. «Τότε θα μπορούσαμε εύκολα να δούμε πτώση 10%».

Ο δείκτης S&P 500 κατευθύνεται προς την πέμπτη συνεχόμενη εβδομαδιαία απώλεια, καθώς οι τιμές του πετρελαίου ενισχύθηκαν την Παρασκευή.

Η βασική εκτίμηση της Walsh είναι λιγότερο αρνητική. Προβλέπει ότι οι τιμές του πετρελαίου θα παραμείνουν αυξημένες βραχυπρόθεσμα και στη συνέχεια θα υποχωρήσουν κοντά στα 70 δολάρια το βαρέλι μέσα σε τρεις μήνες, επιτρέποντας στις μετοχές να σταθεροποιηθούν μετά από περιορισμένες ρευστοποιήσεις κερδών. Σε αυτό το σενάριο, οι αγορές θα κινηθούν πλάγια, καθώς οι επιχειρήσεις θα προσαρμοστούν στο υψηλότερο κόστος και οι επενδυτές θα επαναξιολογήσουν τις θέσεις τους.

Ωστόσο, ακόμη και αυτή η εξέλιξη υποδηλώνει ένα πιο εύθραυστο περιβάλλον. Οι υψηλές τιμές πετρελαίου λειτουργούν ως μια μορφή σύσφιξης των χρηματοοικονομικών συνθηκών, ιδιαίτερα εκτός ΗΠΑ, όπου οι οικονομίες εξαρτώνται περισσότερο από εισαγωγές ενέργειας. Αν και η αμερικανική οικονομία είναι πιο προστατευμένη λόγω εγχώριας παραγωγής, οι υψηλές τιμές μπορούν να επιβραδύνουν την ανάπτυξη.

Σύμφωνα με τη Walsh, περίπου 150 δισ. δολάρια σε επιστροφές φόρων και εταιρικά οφέλη από το νομοσχέδιο One Big Beautiful Bill Act που δόθηκαν στην αρχή του έτους επαρκούν για να αντισταθμίσουν προσωρινά τις πιέσεις από το ακριβό πετρέλαιο. Ωστόσο, το θετικό αυτό αποτέλεσμα αναμένεται να εξασθενήσει μέχρι τα μέσα του έτους, αφήνοντας τα νοικοκυριά πιο εκτεθειμένα στον πληθωρισμό που προκαλεί η ενέργεια.

Σε αυτό το περιβάλλον, η Walsh συνιστά διαφοροποίηση επενδύσεων. «Τα ομόλογα προσφέρουν ευκαιρίες, οι μετοχές επίσης, ενώ πάντα υπάρχει και ο χρυσός», σημείωσε.

Η ίδια προτιμά μετοχές που προσφέρουν μερίσματα και έχουν χαρακτηριστικά αξίας, όπως μεγάλες εταιρείες. Επιπλέον, θεωρεί ότι τα πραγματικά περιουσιακά στοιχεία, όπως οι υποδομές και τα ακίνητα, λειτουργούν ως αντιστάθμιση έναντι του πληθωρισμού, ενώ παραμένει θετική σε θεματικές όπως η τεχνητή νοημοσύνη.

Στην αγορά ομολόγων, εκτιμά ότι οι αποδόσεις παραμένουν ελκυστικές. Η Guggenheim διαχειρίζεται ενεργά τη διάρκεια επενδύσεων, με εύρος απόδοσης για το 10ετές ομόλογο των ΗΠΑ μεταξύ 4% και 4,6%, αυξάνοντας τη διάρκεια όταν οι αποδόσεις πλησιάζουν το ανώτερο όριο και μειώνοντάς την όταν υποχωρούν κοντά στο 4%.

Ο χρυσός, πρόσθεσε, παραμένει αξιόπιστο αποθετήριο αξίας, παρά τη βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα, ακόμη και αν πωλείται προσωρινά για άντληση ρευστότητας σε περιόδους πίεσης στις αγορές.

Για τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής, οι εξελίξεις αυτές περιπλέκουν τη στρατηγική της Federal Reserve. Η Walsh προειδοποίησε ότι η αύξηση επιτοκίων ως απάντηση σε έναν πληθωρισμό που οφείλεται στο πετρέλαιο θα μπορούσε να επιδεινώσει την επιβράδυνση της οικονομίας.

«Θα ήταν λάθος πολιτικής να αυξηθούν τα επιτόκια σε αυτή τη φάση», δήλωσε, υποστηρίζοντας ότι η Fed θα πρέπει να αγνοήσει μια πιθανώς προσωρινή αύξηση του πληθωρισμού και να επικεντρωθεί στις επιπτώσεις στην ανάπτυξη.

Διαβάστε επίσης 

CVC: Σχέδια αποεπενδύσεων στη Recordati μετά το deal των €10,9 δισ. ευρώ – Στο μικροσκόπιο ο τομέας σπάνιων παθήσεων

ΗΠΑ: Η καταναλωτική εμπιστοσύνη υποχωρεί καθώς επιδεινώνεται η προοπτική του πληθωρισμού

SoftBank: Δάνειο-γέφυρα 40 δισ. δολαρίων για επενδύσεις στην OpenAI και την τεχνητή νοημοσύνη