Οδηγός επιβίωσης για τους επενδυτές: Οι επιπτώσεις σε μετοχές, αγορές και οικονομία από τα προηγούμενα shutdown των ΗΠΑ

Οι επενδυτές διεθνώς προετοιμάζονται για τις επιπτώσεις του shutdown της κυβέρνησης των ΗΠΑ, μετά την αποτυχία του Κογκρέσου να καταλήξει σε συμφωνία για τη χρηματοδότηση των δραστηριοτήτων της.

Το δολάριο υποχώρησε κατά 0,2% έναντι του ιαπωνικού γιεν, ενώ τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης στις αμερικανικές μετοχές σημείωσαν πτώση, καθώς η προθεσμία χρηματοδότησης τα μεσάνυχτα εξέπνευσε, προκαλώντας το πρώτο κυβερνητικό «shutdown» στις ΗΠΑ εδώ και σχεδόν επτά χρόνια.

Το γραφείο προϋπολογισμού του Λευκού Οίκου διέταξε τις ομοσπονδιακές υπηρεσίες να αρχίσουν να εφαρμόζουν σχέδια αναστολής όλων των μη απαραίτητων λειτουργιών, διακόπτοντας την εργασία εκατοντάδων χιλιάδων Αμερικανών και αποσταθεροποιώντας πολλές δημόσιες υπηρεσίες.

Οι ήπιες κινήσεις των αγορών ήταν σε γενικές γραμμές σύμφωνες με τις προσδοκίες που βασίζονται στα προηγούμενα «shutdowns», όπου οι περίοδοι πολιτικής αντιπαράθεσης έδωσαν σχετικά γρήγορα τη θέση τους σε λύσεις , αποφεύγοντας μόνιμες οικονομικές ζημιές. Η Wall Street σε μεγάλο βαθμό τα έχει αγνοήσει.

Αλλά οι διαμάχες μεταξύ των ηγετών του Κογκρέσου φαίνεται να είναι πιο έντονες αυτή τη φορά, αυξάνοντας την πιθανότητα μιας παρατεταμένης αδιέξοδης κατάστασης που θα μπορούσε να βλάψει τη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου.

Η υπόσχεση της κυβέρνησης Τραμπ να πραγματοποιήσει μαζικές απολύσεις ομοσπονδιακών εργαζομένων, αντί να τους θέσει σε προσωρινή άδεια (furlough), θα οδηγούσε σε αύξηση των αιτήσεων για επιδόματα ανεργίας, ενώ η απασχόληση ήδη δείχνει εύθραυστη.

Χωρίς κρίσιμα στοιχεία για την οικονομία

Οι βασικές μακροοικονομικές επιπτώσεις εστιάζονται στην αγορά εργασίας και στις προβλέψεις για την πορεία των επιτοκίων. Τα κυβερνητικά δεδομένα θα σταματήσουν να δημοσιεύονται. Μόνο αυτήν την εβδομάδα, αυτό σημαίνει ότι δεν θα υπάρχουν στοιχεία για τις αιτήσεις ανεργίας, τις παραγγελίες εργοστασίων και την έκθεση για τις προσλήψεις του Σεπτεμβρίου — κρίσιμα στοιχεία για τη Wall Street ώστε να χαράξει προσδοκίες για την ανάπτυξη και την πορεία των επιτοκίων.

«Αυτό το κλείσιμο της κυβέρνησης θα μπορούσε να έχει μεγαλύτερες επιπτώσεις από το συνηθισμένο, επειδή τα στοιχήματα έχουν ανέβει τόσο πολύ ακόμα και πριν από το γεγονός», δήλωσε ο Steve Sosnick, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής στην Interactive Brokers.

Ένας ακόμη παράγοντας που περιπλέκει την κατάσταση είναι ότι η παρατεταμένη ανοδική πορεία της αγοράς μετοχών έχει ωθήσει τις αποτιμήσεις σε επίπεδα που συνδέονται με προηγούμενες περιόδους ευφορίας. Με την μεταβλητότητα σε χαμηλά επίπεδα και τους επενδυτές τοποθετημένους ώστε να εκμεταλλευτούν το παραδοσιακό ράλι που αναμένεται προς το τέλος του έτους, οποιαδήποτε αστάθεια στις τιμές των περιουσιακών στοιχείων θα μπορούσε να οδηγήσει σε αναγκαστικές πωλήσεις που θα επιδεινώσουν την διόρθωση.

Καταφύγιο ο χρυσός

Εάν το αδιέξοδο παραταθεί, οι αναλυτές αναμένουν ότι ο χρυσός θα διατηρήσει τη γοητεία του ως ασφαλές καταφύγιο, ακόμα και μετά την άνοδο του σε ιστορικό υψηλό κοντά στα 4.000 δολάρια.

Η άνοδος του οφείλεται σε κάποιο μέρος και στην αδυναμία του δολαρίου, που είχε υποχωρήσει σε προηγούμενα shutdowns. Μια περαιτέρω πτώση του δολαρίου θα μπορούσε να είναι θετική για το ιαπωνικό γιεν και ενδεχομένως για το ευρώ, σύμφωνα με την ING Bank.

Τα μακροπρόθεσμα κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ έχουν ωφεληθεί από προηγούμενα shutdowns, πιθανότατα λόγω των στοιχημάτων για την οικονομική αδυναμία.

«Δεδομένων των υψηλών αποδόσεων, τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα παραμένουν ελκυστικά και ενθαρρύνουμε τους επενδυτές που είναι ευαίσθητοι στον shutdown της κυβέρνησης να επιλέξουν αυξημένη έκθεση σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα», αναφέρει η Monica Guerra, επικεφαλής για την πολιτική στις ΗΠΑ στην Morgan Stanley Wealth Management.

Οι μετοχές που θα επηρεαστούν

Άμυνα

Οι κατασκευαστές αμυντικού υλικού, όπως οι RTX Corp., L3Harris Technologies Inc. και AeroVironment Inc., έχουν δει τα κέρδη τους να αυξάνονται χάρη στις ομοσπονδιακές δαπάνες για πυρομαχικά, drones και ένα πρόγραμμα αντιπυραυλικής άμυνας. Το shutdown θα μπορούσε να μετριάσει τον ενθουσιασμό για αυτές τις μετοχές, οι οποίες όλες έκλεισαν τη Δευτέρα σε ιστορικά υψηλά, καθώς και για ομοειδείς εταιρείες όπως οι Boeing Co. και Lockheed Martin Corp.

«Δεν περιμένουμε σημαντική επίπτωση στα θεμελιώδη των αμυντικών εταιρειών, αλλά ο ενθουσιασμός μπορεί να μειωθεί», δήλωσε ο αναλυτής της TD Cowen, Gautam Khanna, στους πελάτες την προηγούμενη εβδομάδα.

Η Seaport Global Securities αύξησε αυτήν την εβδομάδα την σύστασή της για τις μετοχές της General Dynamics Corp. από “ουδέτερη” σε “αγορά”, επισημαίνοντας ότι οποιαδήποτε πτώση της μετοχής λόγω του shutdown θα προσφέρει στους επενδυτές μια ευκαιρία εισόδου.

Κυβερνητικές Υπηρεσίες, Αεροπορικές Εταιρείες

Εταιρείες όπως οι Booz Allen Hamilton Holding Corp., Leidos Holdings Inc. και CACI International Inc., που παρέχουν συμβουλευτικές και τεχνολογικές υπηρεσίες στην κυβέρνηση, ενδέχεται να μην τα πάνε τόσο καλά. Τα έσοδά τους είχαν επηρεαστεί στο παρελθόν όταν η κυβέρνηση “έκλεινε”|, αν και ο αντίκτυπος τείνει να είναι μικρός, σύμφωνα με τον Tobey Sommer της Truist. Οποιοδήποτε παρατεταμένο κλείσιμο πιθανότατα θα πλήξει τα κέρδη.

Υπάρχουν επίσης οι αεροπορικές εταιρείες, οι οποίες βασίζονται σε ταξίδια που χρηματοδοτεί η κυβέρνηση και αντιστοιχούν σε έως και το 2% των ετήσιων εσόδων τους. Μια μακρά διακοπή αυτής της πηγής εσόδων θα πλήξει μια βιομηχανία που ήδη αντιμετωπίζει δυσκολίες.

Ακόμη χειρότερα, οι χιλιάδες ομοσπονδιακοί υπάλληλοι που θα μείνουν χωρίς τακτικούς μισθούς ενδέχεται να περιορίσουν τα ταξίδια αναψυχής, σύμφωνα με τη Sheila Kahyaoglu της Jefferies.

Στο παρελθόν, και οι μετοχές και των εταιρειών και των δύο κατηγορίες είχαν πληγεί λίγο πριν από το shutdown και ανέκαμψαν όσο αυτό διαρκούσε, έγραψε η Kahyaoglu.

Ο δείκτης S&P 1500 Airlines υποχώρησε κατά 1,9% την Τρίτη, καταγράφοντας τον χειρότερο μήνα του από τον Μάρτιο, ενώ άλλοι πάροχοι υπηρεσιών αντιμετώπισαν μεταβλητότητα λόγω ανησυχιών για μια ευρύτερη προσπάθεια μείωσης των κρατικών δαπανών.

Κυκλικές Μετοχές

Εδώ, η επίπτωση ενός shutdown στην οικονομία είναι καθοριστική. Εάν διαρκέσει αρκετά ώστε να επιβραδύνει σημαντικά την ανάπτυξη και να αυξήσει την ανεργία, θα απειλήσει το κλίμα σε τομείς όπως η βιομηχανία και οι χρηματοπιστωτικές υπηρεσίες, δήλωσε ο Matt Gertken, στρατηγικός αναλυτής στην BCA Research. Αυτές οι βιομηχανίες περιλαμβάνουν εταιρείες των οποίων η τύχη συνδέεται στενά με την οικονομία των ΗΠΑ.

«Εάν υπήρχε ένα μακρύ shutdown, απλώς θα τόνιζε τους πολλούς κινδύνους που βρίσκονται στον ορίζοντα», είπε ο Gertken.

Βιομηχανικοί κολοσσοί όπως οι Caterpillar Inc. και Deere & Co. έχουν ανακάμψει από τα χαμηλά του Απριλίου, αλλά ο τομέας εξακολουθεί να βρίσκεται αντιμέτωπος με τους δασμούς και την επιβράδυνση στη βιομηχανική οικονομία.

Οι μετοχές χρηματοπιστωτικών εταιρειών, από τράπεζες όπως η JPMorgan Chase & Co. έως διαχειριστές κεφαλαίων όπως η Apollo Global Management Inc., παρουσίασαν μεταβλητότητα νωρίτερα φέτος λόγω των ανησυχιών για τη δύναμη της οικονομίας.

Εταιρείες που συνδέονται στενά με την υγεία του καταναλωτή, όπως ο πάροχος γρήγορης πίστωσης Affirm Holdings Inc., είναι επιρρεπείς σε ιδιαίτερα μεγάλες διακυμάνσεις.

Η Bloomberg Economics εκτιμά ότι 640.000 ομοσπονδιακοί υπάλληλοι θα τεθούν σε αναστολή κατά τη διάρκεια ενός shutdown, αυξάνοντας το ποσοστό ανεργίας στο 4,7%. Αυτό θα παραμείνει υψηλό ακόμη και μετά τη λήξη του shutdown εάν ο Τραμπ πραγματοποιήσει την απειλή του να απολύσει ορισμένους υπαλλήλους οριστικά.

Οι επενδυτές που ανησυχούν ότι οι κυκλικοί τομείς θα υποστούν πλήγμα και μπορεί να στραφούν σε πιο αμυντικούς κλάδους της αγοράς, όπως η υγειονομική περίθαλψη και οι κοινές υπηρεσίες, πρόσθεσε ο Gertken.

Ετοιμαστείτε για μεταβλητότητα

Η ευρύτερη αγορά μετοχών έχει την τάση να αγνοεί τις μάχες για τον προϋπολογισμό: ο δείκτης S&P 500 έχει κινηθεί ελάχιστα κατά μέσο όρο στις περιόδους των προηγούμενων 20 shutdown, σύμφωνα με δεδομένα που συνέλεξε η Truist. Οι επαγγελματίες της Wall Street κρατούν επίσης σταθερές τις θέσεις τους στα χαρτοφυλάκιά τους αυτή τη φορά.

Ωστόσο, μια βραχυπρόθεσμη αύξηση της μεταβλητότητας είναι πιο πιθανή εάν οι καθυστερήσεις των ανακοινώσεων δεδομένων κάνουν λιγότερο σαφές το μέλλον των επιτοκίων, δήλωσε η Jennifer Timmerman από το Wells Fargo Investment Institute σε σημείωμα.

Το Γραφείο Στατιστικής Εργασίας πιθανότατα θα καθυστερήσει την έκθεση για τις θέσεις εργασίας της Παρασκευής, και μια παρατεταμένη μάχη για τον προϋπολογισμό μπορεί να θέσει σε κίνδυνο τα στοιχεία για τον πληθωρισμό που προγραμματίζονται για τις 15 Οκτωβρίου.

Οι εκθέσεις από ιδιωτικές εταιρείες, όπως το Institute for Supply Management — που αναμένεται να δημοσιεύσει δεδομένα για τη βιομηχανία και τις υπηρεσίες αργότερα αυτήν την εβδομάδα — θα αποκτήσουν νέα σημασία, σύμφωνα με την RBC.

Ο δείκτης S&P 500 αγνόησε τις ανησυχίες την Τρίτη, σημειώνοντας άνοδο κατά 0,4%. Μακροπρόθεσμα, ωστόσο, οποιοδήποτε πλήγμα στην οικονομία απειλεί να φρενάρει στην ανοδική πορεία που ήδη δείχνει σημάδια εξασθένισης.

«Η αγορά δυσκολεύεται να βρει momentum σε αυτά τα επίπεδα», δήλωσε ο Mark Malek, επικεφαλής επενδύσεων στη Siebert Financial. «Είναι δύσκολο να πει κανείς ότι αυτό είναι θετικό για την αγορά».

Διαβάστε επίσης:

Το νέο χτύπημα του Warren Buffett: Κοντά σε mega deal 10 δισ. δολαρίων λίγο πριν παραδώσει τα ηνία

Κύκλωμα παράνομων επιστροφών ΦΠΑ με «αρχηγό» πρόεδρο ποδοσφαιρικής ομάδας – Διαψεύδει την εμπλοκή του ο Κοκλώνης

ΗΠΑ: Συμφωνία του Λευκού Οίκου με την εταιρεία Pfizer για τη μείωση της τιμής των φαρμάκων που διατίθενται μέσω του Medicaid