Είναι το ΑΙ μία ακόμα φούσκα της Wall Street; Τι φοβούνται οι επενδυτές

Λίγα 24ωρα πριν την δημοσιοποίηση των αποτελεσμάτων της Nvidia, της εταιρείας που έχει ηγηθεί του ανθεκτικού ράλι στη τεχνολογία, οι προσδοκίες των επενδυτών για τον ενθουσιασμό της Τεχνητής Νοημοσύνης έχουν αρχίσει να ξεφουσκώνουν.

Το αν πρόκειται για ένα πρόσκαιρο συναίσθημα των επενδυτών ή ένα καμπανάκι θα φανεί τουλάχιστον γι’ αυτό το τρίμηνο από τα στοιχεία της εταιρείας κατασκευής τσιπ που έχει καταγράψει το μεγαλύτερο άλμα των τελευταίων ετών, την Τετάρτη.

Ο ρόλος των επιτοκίων

Την περασμένη Παρασκευή ο επικεφαλής της Fed Τζερόμ Πάουελ κόντρα στις εκτιμήσεις των αναλυτών έδωσε το πράσινο φως ύστερα από μήνες στασιμότητας για μία πιθανή μείωση των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο.

Οι επιπτώσεις των δασμών του Αμερικανού προέδρου Ντόναλντ Τραμπ δεν δείχνουν τόσο απειλητικές για την οικονομία, ο πληθωρισμός βρίσκεται σε σταθερά επίπεδα και η οικονομία θα είχε ανάγκη μία ανάσα μέσω της χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής.

Στο σενάριο μιας νέας περιόδου σταδιακής μείωσης των επιτοκίων, οι κλάδοι που επλήγησαν βαριά τα προηγούμενα χρόνια από τα υψηλά επιτόκια, θα είχαν μια ευκαιρία να ανακάμψουν.

Ακίνητα, κατασκευαστικές εταιρείες, ενέργεια είναι μερικοί κλάδοι που θα μπορούσαν να δουν ανάκαμψη και για κάποιους αναλυτές, αυτό θα μπορούσε να επηρεάσει την έκθεση των επενδυτών στην τεχνολογία.

Ένας «υπερ-αγορασμένος» κλάδος

Ο Nasdaq έχει εκτοξευτεί κατά 41% από τα χαμηλά του περασμένου Απριλίου, όταν ο Τραμπ βούλιαξε τις αγορές απειλώντας με βαρύτατους δασμούς όλο τον κόσμο.

Έκτοτε, οι απειλές του δεν υλοποιήθηκαν στο ακέραιο και οι προσδοκίες για την Τεχνητή Νοημοσύνη συνέχισαν να είναι το καύσιμο σε ένα απροσδόκητα ανθεκτικό ράλι.

Από τις 11 εταιρείες της Wall Street που η χρηματιστηριακή τους αξία ξεπερνάει το 1 τρισ. δολάρια, οι επτά είναι τεχνολογικές, με τις έξι πρώτες θέσεις να καλύπτονται μόνο από εκπροσώπους των λεγόμενων Magnificent 7.

Από τις υπέροχες 7 δεν θα μπορούσε να λείπει η Nvidia, η οποία πλέον αγγίζει τα 4,4 τρισ. δολάρια, αφήνοντας με τεράστια διαφορά πίσω της τη δεύτερη Microsoft.

Κι ενώ τους προηγούμενους μήνες, οι επενδυτές στήριξαν τις εταιρείες που υπόσχονται Τεχνητή Νοημοσύνη, παρά το θρίλερ των δασμών και τους φόβους για έκρηξη νέου πληθωριστικού κύματος, ούτε η ομιλία του Πάουελ ούτε οι θετικές εκτιμήσεις για τα αποτελέσματα της Nvidia έχουν καταφέρει να ξαναφουντώσουν τον ενθουσιασμό.

Το πρόσφατο παράδειγμα της κινεζικής DeepSeek, ένα μοντέλο Αι χαμηλότερο κόστους, το οποίο δεν ανταποκρίθηκε στις απαιτήσεις των επενδυτών, με αποτέλεσμα να εξαλειφθεί ένα τρισ. δολάρια από τις αγορές μέσα σε μία ημέρα, ίσως φαντάζει προφητικό για κάποιους.

Με τον Nasdaq να απολαμβάνει ιστορικά ύψη, μία μαζική φυγή επενδυτών είναι ένα απόλυτα λογικά σενάριο για κάποιους αναλυτές.

Τα σημάδια που ανησυχούν τους επενδυτές

Ένα ακόμα ζήτημα που απασχολεί τους επενδυτές είναι το κατά πόσο μπορούν να συνεχίσουν τα εργαλεία ΑΙ να εντυπωσιάζουν: η τελευταία έκδοση του GPT-5 της OpenAI απογοήτευσε, παρά το γεγονός ότι η εταιρεία επέμενε ότι το επίπεδο του αλγορίθμου αντιστοιχεί σε γνώσεις διδακτορικού.

Η OpenAI έγινε δέκτης σκληρής κριτικής όταν η νέα έκδοση δεν κατάφερε να απαντήσει σε βασικές μαθηματικές ερωτήσεις ή να εκτελέσει άλλες απλές εργασίες.

Και τα σημάδια για τους επενδυτές συσσωρεύονται: ο ιδρυτής της OpenAI, Σαμ Άλτμαν συνέκρινε τη φρενίτιδα των επενδυτών για το ΑΙ με την αξέχαστη φούσκα dot-com του 2000.

Μια έκθεση του MIT διαπίστωσε ότι η χρήση της τεχνητής νοημοσύνης σε εκατοντάδες εταιρείες δεν έχει αποφέρει σημαντική αύξηση των εσόδων ή των κερδών, σχεδόν στο 95% αυτών.

Κι ενώ τους προηγούμενους μήνες οι εταιρείες ξόδευαν δισεκατομμύρια για να ενισχύσουν τα τμήματα ΑΙ, η Meta ανακοίνωσε ξαφνικά ότι παγώνει τις προσλήψεις.