Με σύσταση «αγορά» και τιμή στόχο τα 7,12 ευρώ ξεκινά η Optima Bank την κάλυψη της Qualco Group, βλέποντας περιθώριο ανόδου 27% από την τρέχουσα τιμή των 5,63 ευρώ. Στο initiation report της 18ης Νοεμβρίου, οι αναλυτές Νέστορας Κάτσιος και Νίκος Τσελέντης υπογραμμίζουν ότι η Qualco έχει εξελιχθεί σε «πρωτοπόρο διεθνή πάροχο λογισμικού και τεχνολογικών λύσεων», με ισχυρή παρουσία στις πλατφόρμες πιστωτικού κύκλου, στα συστήματα αυτοματοποίησης και στη διαχείριση απαιτήσεων, με στρατηγικό υποστηρικτή την PIMCO.

Ισχυρές προοπτικές και εκτιμήσεις πενταετίας

Για την περίοδο 2024-2029, η Optima προβλέπει ιδιαίτερα δυναμική αναπτυξιακή πορεία. Τα συνολικά έσοδα της Qualco αναμένεται να αυξάνονται με μέσο ετήσιο ρυθμό 15,9%, με τις πλατφόρμες και το λογισμικό να ενισχύουν σταθερά τη συμβολή τους στα συνολικά μεγέθη.

1

Η λειτουργική κερδοφορία προβλέπεται να ενισχυθεί ακόμη ταχύτερα, με μέσο ετήσιο ρυθμό 22,1%, χάρη στη διεύρυνση των δραστηριοτήτων των πλατφορμών και την ωρίμανση νέων τεχνολογικών λύσεων σε τραπεζικό, ενεργειακό και εμπορικό τομέα.

Ανάλογη εικόνα δίνεται και για τα καθαρά κέρδη, τα οποία αναμένεται να αυξηθούν με μέσο ετήσιο ρυθμό 34,2%, αντανακλώντας τόσο την άνοδο του τζίρου όσο και την πιο αποτελεσματική απορρόφηση του λειτουργικού κόστους καθώς το μοντέλο δραστηριότητας κλιμακώνεται.

Σε απόλυτα μεγέθη, η Optima προβλέπει ότι το EBITDA θα φτάσει τα 104,9 εκατ. ευρώ το 2029, με τις πλατφόρμες να συνεισφέρουν περίπου τα δύο τρίτα της συνολικής λειτουργικής κερδοφορίας. Τα καθαρά κέρδη υπολογίζεται ότι θα ανέλθουν στα 66,5 εκατ. ευρώ, από 15,3 εκατ. ευρώ το 2024 – ενδεικτικό του μετασχηματισμού της Qualco σε εταιρεία υψηλής ανάπτυξης με επίκεντρο τις ψηφιακές και τεχνολογικές λύσεις.

Η Optima εκτιμά ότι η συμμετοχή των πλατφορμών στα συνολικά έσοδα θα ξεπεράσει το 55% έως το 2029, ενώ το λογισμικό θα διατηρήσει ισχυρό διψήφιο ρυθμό ανάπτυξης. Νέα έργα σε τράπεζες, εταιρείες ενέργειας, λιανεμπόριο και δημόσιους φορείς, αλλά και η περαιτέρω επέκταση σε Ηνωμένο Βασίλειο, Ευρώπη, Μέση Ανατολή και Αφρική, αναμένεται να συντηρήσουν τη θετική δυναμική.

Αποτίμηση, μερίσματα και χρηματοοικονομική θέση

Η αποτίμηση βασίζεται σε μοντέλο προεξόφλησης ταμειακών ροών δύο σταδίων, με WACC 9,7% και μακροπρόθεσμο ρυθμό ανάπτυξης 2%, αποδίδοντας αξία ιδίων κεφαλαίων 498,6 εκατ. ευρώ, ή 7,12 ευρώ/μετοχή. Από το 2025 η εταιρεία αναμένεται να περάσει σε καθαρή ταμειακή θέση, ενώ από το 2026 προβλέπεται σταθερή μερισματική πολιτική με payout 35% και ενδεικτικό μέρισμα 0,12–0,20 ευρώ από το 2027 και μετά.

Ως βασικοί καταλύτες αναφέρονται οι νέες στρατηγικές συνεργασίες, οι διεθνείς επεκτάσεις, η αξιοποίηση τεχνολογιών τεχνητής νοημοσύνης στα προϊόντα και η ενίσχυση του τεχνολογικού σκέλους μέσω πιθανών spin-off δραστηριοτήτων. Στους κινδύνους περιλαμβάνονται πιθανές καθυστερήσεις στην ανάπτυξη προϊόντων, προκλήσεις στην ενσωμάτωση εξαγορών, καθώς και η πίεση από τον αυξανόμενο ανταγωνισμό και το διεθνές οικονομικό περιβάλλον.

Διαβάστε επίσης:

Κίμπερλι Γκιλφόιλ: Συνάντηση με Θεοδωρικάκο για το λιμάνι της Ελευσίνας

Τραμπ: Στρώνει κόκκινο χαλί στον Μπιν Σαλμάν – Στο τραπέζι F-35 και επενδύσεις 600 δισ. με τη Σαουδική Αραβία

Bloomberg: Σημαντικός σταθμός για την Ουκρανία η Ελλάδα – Νέες διαδρομές για εισαγωγές φυσικού αερίου