To μεγάλο κόλπο της Bally’s Intralot με την Evoke – Πώς αγόρασε ebitda 260 εκατ. με τίμημα 280 εκατ. ευρώ

Η αγγλική εταιρεία τυχερών παιχνιδιών Evoke με την έναρξη του 2026 βρέθηκε σε δύσκολη κατάσταση. Στο μεγάλο δανεισμό των 2 διs. ευρώ που έπρεπε να εξυπηρετήσει προστέθηκε και η αύξηση των φόρων στο Ηνωμένο Βασίλειο. Για μια εταιρεία με περιθώριο ebitda 20% η αύξηση των φόρων κατά 10 ποσοστιαίες μονάδες (στο στοίχημα) ήταν σίγουρο ότι θα προκαλούσε οικονομική ασφυξία. Τότε οι βασικοί της μέτοχοι είδαν με άλλο μάτι την πρόταση εξαγοράς που είχε υποβάλει η Bally’s Intralot στο τέλος του 2025.

Μέσα από μαραθώνιες διαπραγματεύσεις το deal ολοκληρώθηκε την περασμένη Πέμπτη. Η Bally’s Intralot  θα αποκτήσει το 100% της Evoke συνδυαστικά με καταβολή μετρητών και ανταλλαγή μετοχών έναντι συνολικού τιμήματος περίπου 280 εκατ. ευρώ.

Η Bally’s κατάφερε να μεταφέρει ορισμένες λήξεις δανείων της Evoke από το 2028 στο 2031 ώστε να υπάρχει καθαρός ορίζοντας και το κυριότερο δεν θα  εγγυηθεί το χρέος. Το χρέος θα εξυπηρετείται από τις εργασίες της Evoke.

H Εvoke έχει ebitda περίπου 416 εκατ. ευρώ. Σε αυτά θα πρέπει να αφαιρέσει  κάποιος τις απώλειες από τον επιβαλλόμενο φόρο και να προσθέσει τις συνέργειες στο λειτουργικό κόστος και στις επενδυτικές δαπάνες που θα προκύψουν από το deal και οι οποίες εκτιμώνται μεταξύ 180-210 εκατ. ευρώ ετησίως.

Σύμφωνα με αξιόπιστες πληροφορίες το τελικό ebitda –με την προϋπόθεση να μη μεταβληθεί ο τζίρος- θα φτάνει τα 500 εκατ. ευρώ. Το κόστος για την εξυπηρέτηση των δανείων ανέρχεται περίπου σε 240 εκατ. ευρώ. Αρα, θα μένουν στην Evoke περί τα 260 εκατ. ευρώ κάθε έτος πάντα με την προϋπόθεση να μην μειώνεται ο τζίρος. Αυτό σημαίνει ότι η Bally’s Intralot  με τίμημα 280 εκατ. ευρώ «αγόρασε» ebitda 260 εκατ. ευρώ. Ένα καταπληκτικό deal.

Πως διαμορφώνεται ο συνολικός δανεισμός και το ενοποιημένο ebitda

Ο συνολικός δανεισμός του νέου σχήματος θα ανέλθει στα 4 δις. ευρώ. Aυτός ο δανεισμός θα εξυπηρετείται από ebitda που θα προσεγγίζουν το 1 δις. ευρώ.

Η Bally’s Intralot έχει υποστηρίξει ότι από το φόρο η επίδραση είναι περίπου 90 εκατ. ευρώ αλλά με τα μέτρα που έχει λάβει για τον περιορισμό του κόστους θα εμφανίσει τα ίδια ebitda (περίπου 431 εκατ. ευρώ). Η Evoke δεν έχει δεσμευτεί για τα ebitda του 2026 τα οποία το 2015 ήταν 416 κατ. ευρώ.  Επειδή όμως από το deal έχουν προσδιοριστεί συνέργειες σε λειτουργικό κόστος και επενδυτικές δαπάνες (CAPEX) ύψους τουλάχιστον 180–210 εκατ. ευρώ σε ετήσια βάση εκτιμάται ότι το ενοποιημένο ebitda θα προσεγγίσει το 1 δις. ευρώ.

Βέβαια, το θέμα δεν είναι μόνο να εξυπηρετείται το χρέος αλλά και πως θα αποπληρώνεται.

Σε μια προσομοίωση των μεγεθών του 2025 το νέο σχήμα είχε έσοδα 3,165 δις ευρώ και 856 εκατ. ευρώ προσαρμοσμένα ebitda προ φόρων με περιθώριο κέρδους 27%.  Επίσης, το νέο σχήμα θα είχε ισχυρό cash flow της τάξης των 680 εκατ. ευρώ.

Aνοίγονται νέες αγορές –εμπλουτίζεται το portfolio των παιχνιδιών

Η Bally’s Intralot δήλωσε ότι η εξαγορά των κορυφαίων εμπορικών σημάτων της Evoke -William Hill και της 888-, θα ενισχύσει σημαντικά τη θέση της στο Ηνωμένο Βασίλειο. Σύμφωνα με την εταιρεία, ο νέος όμιλος θα κατατάσσεται δεύτερος στην αγορά διαδραστικών τυχερών παιχνιδιών της χώρας και τέταρτος στο διαδικτυακό αθλητικό στοίχημα, υποστηριζόμενος από ένα ισχυρό δίκτυο φυσικών καταστημάτων.

Στην ενημέρωση των αναλυτών ο διευθύνων σύμβουλος της Bally’s Intralot Robeson Reeves τόνισε ότι η εξαγορά ανοίγει νέες αγορές.  Μέχρι τώρα η Bally’s δραστηριοποιούνταν σε Ηνωμένο Βασίλειο, Ιρλανδία και Ισπανία και με την εξαγορά της Evoke ανοίγονται αγορές σε Ιταλία, Ρουμανία και Δανία. Παράλληλα, το portfolio παιχνιδιών θα διαθέτει 11 γνωστά brands. Επίσης, και οι δύο εταιρείες που ενώνονται εμφανίζουν διψήφιους ρυθμούς ανάπτυξης στην Αγγλία. Η νέα οντότητα θα συγκεντρώνει δραστηριότητες στις λοταρίες, στα on line παιχνίδια καζίνο και στον διαδικτυακό και επίγειο στοιχηματισμό.

Σύμβουλος στη συναλλαγή από την πλευρά της Evoke ήταν ο Κ. Κωστόπουλος από τη Morgan Stanley και από την πλευρά της Bally’s Intralot η Deutsche Bank και η Rothschild.

Διαβάστε επίσης:

Bally’s Intralot (Robeson Reeves): Εσοδα 3,2 δις και ebitda 856 εκατ. μετά την εξαγορά της Evoke

Bally’s Intralot: Οι φόροι στην Αγγλία αυξήθηκαν αλλά η εταιρεία ενισχύει τα μερίδια αγοράς της

Το comeback της μετοχής της Metlen – Kέρδη 28% από τα χαμηλά του Μαρτίου