Πλήγμα για την Diana Shipping: Η Egan-Jones εισηγείται στους μετόχους την επανεκλογή του ΔΣ της Genco

Υπέρ της Genco Shipping & Trading Limited τάχθηκε η πρώτη από τις τρεις εταιρείες παροχής συμβουλών προς μετόχους, οι οποίες αναμένεται να τοποθετηθούν σχετικά με την μάχη εξαγοράς της αμερικανικής ναυτιλιακής από την Diana Shipping της Σεμίραμις Παληού.

Σύμφωνα με το tradewinds, η Egan-Jones, εταιρεία αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας με έδρα την Πενσιλβάνια, συνιστά την επανεκλογή ολόκληρου του εξαμελούς διοικητικού συμβουλίου της Genco κατά την ετήσια γενική συνέλευση των μετόχων της εταιρείας στις 18 Ιουνίου.

Επίσης, η εταιρεία, που μεταξύ άλλων, παρέχει συμβουλές για την άσκηση δικαιωμάτων ψήφου, υιοθετεί τα βασικά επιχειρήματα που έχει προβάλλει η Genco στη διαμάχη, όπως το γεγονός ότι πράγματι είχε εμπλακεί σε συζητήσεις με τη Diana, και στηρίζει το σχέδιο προστασίας των δικαιωμάτων των μετόχων της εταιρείας, γνωστό ως «poison pill».

Η Egan-Jones είναι μία από τις τρεις εταιρείες συμβούλων μετόχων που αναμένεται να εκδώσουν συστάσεις για το θέμα και σύμφωνα με παράγοντες της αγοράς, οι απόψεις τους αναμένεται να επηρεάσουν σημαντικά τους θεσμικούς επενδυτές της μετοχικής βάσης της Genco.

Οι άλλες δύο είναι οι Glass Lewis και Institutional Shareholder Services (ISS), η οποία θεωρείται η πλέον επιδραστική φωνή για τους θεσμικούς επενδυτές.

Η μάχη για τον έλεγχο της Genco

Η Diana Shipping, πραγματοποιεί αγώνα για την απόκτηση του ελέγχου της Genco, η οποία έχει μέχρι τώρα απορρίψει και τις τρεις προτάσεις εξαγοράς της με μετρητά, υποστηρίζοντας ότι υποτιμούν την πραγματική της αξία.

Η εταιρεία της Σεμίραμις Παληού επιδιώκει να αποκτήσει τον έλεγχο του διοικητικού συμβουλίου της Genco στην ψηφοφορία της 18ης Ιουνίου και να καταργήσει το «poison pill», το οποίο περιορίζει τη συμμετοχή της στο μετοχικό κεφάλαιο της εταιρείας-στόχου σε ποσοστό όχι μεγαλύτερο του 15%.

Την προσπάθεια της στηρίζει η επίσης εισηγμένη ναυτιλιακή Star Bulk Carriers του εφοπλιστή Πέτρου Παππά, η οποία έχει συμφωνήσει να εξαγοράσει 16 πλοία του στόλου της Genco εφόσον η εξαγορά ολοκληρωθεί με επιτυχία.

Γιατί απορρίπτει η Egan-Jones την πρόταση της Diana

«Κατά τη διαμόρφωση αυτής της σύστασης, η Egan-Jones έλαβε υπόψη διάφορους παράγοντες που κρίθηκαν σημαντικοί για την αξιολόγηση της επιλογής που καλούνται να κάνουν οι μέτοχοι, συμπεριλαμβανομένων των επιδόσεων της εταιρείας, της ποιότητας του διοικητικού συμβουλίου, της στρατηγικής κατεύθυνσης και των παραμέτρων εταιρικής διακυβέρνησης», αναφέρεται στην έκθεση.

«Η προσφορά της Diana δεν αποτελεί την καλύτερη στρατηγική εναλλακτική δεδομένης της στρατηγικής της Genco. Η προσφορά των 24,80 δολαρίων ανά μετοχή βρίσκεται κάτω τόσο από τις εκτιμήσεις των αναλυτών για την καθαρή αξία ενεργητικού (NAV) (26,5–26,8 δολάρια) όσο και κάτω από τη δική της αναφερόμενη εκτίμηση NAV, χωρίς εμφανές premium ελέγχου, παρότι επιδιώκει την απόκτηση του 100% της εταιρείας και την πλήρη αλλαγή του διοικητικού συμβουλίου.»

Η διατύπωση αυτή αντανακλά ουσιαστικά τα επιχειρήματα που χρησιμοποίησε η διοίκηση και το ΔΣ της Genco κατά την απόρριψη τριών προσφορών εξαγοράς της Diana με μετρητά από τον Νοέμβριο έως σήμερα, με πιο πρόσφατη εκείνη των 24,80 δολαρίων ανά μετοχή.

«Η πρόταση εξαγοράς εξαρτάται από την πώληση πλοίων σε τιμές «εκποίησης», μεταφέροντας ουσιαστικά τη λανθάνουσα αξία των περιουσιακών στοιχείων και τα μελλοντικά οφέλη του ναυτιλιακού κύκλου από τους μετόχους της Genco στη Diana και τους εταίρους της», πρόσθεσε η Egan Jones.

Το επιχείρημα των ισχυρών αποδόσεων

Η ικανότητα της Genco να ξεπεράσει τις επιδόσεις της αγοράς ξηρού χύδην φορτίου με την εφαρμογή μιας στρατηγικής που επικεντρώνεται στα υψηλά μερίσματα και τη μείωση του χρέους το 2021, έπαιξε καθοριστικό ρόλο στην αξιολόγηση, όπως ανέφερε η εταιρεία αξιολόγησης.

«Από την έναρξη της Comprehensive Value Strategy (CVS) τον Απρίλιο του 2021, η Genco έχει επιτύχει συνολική απόδοση προς τους μετόχους (TSR) 249%, υπεραποδίδοντας σημαντικά έναντι του κλάδου ξηρού φορτίου, ενώ παράλληλα διαχειρίστηκε πολλαπλές περιόδους πτώσης των ναύλων και απέδειξε την ικανότητά της να δημιουργεί αξία σε όλη τη διάρκεια του ναυτιλιακού κύκλου», ανέφερε η εταιρεία.

«Οι ανώτερες αποδόσεις της Genco διαχρονικά αποδυναμώνουν το επιχείρημα υπέρ μιας εξαγοράς. Συνήθως, η αντικατάσταση ενός διοικητικού συμβουλίου δικαιολογείται όταν η εταιρεία παρουσιάζει συστηματικά κακές επιδόσεις ή όταν η στρατηγική της έχει αποτύχει, κάτι που δεν φαίνεται να ισχύει στην περίπτωση της Genco.»

Υπήρξε συνεργασία μεταξύ των δύο πλευρών;

Η Diana είχε υποστηρίξει ότι το διοικητικό συμβούλιο και η διοίκηση της Genco αρνούνταν να συνεργαστούν μαζί της από την πρώτη πρόταση του Νοεμβρίου.

Η Egan-Jones κατέληξε σε διαφορετικό συμπέρασμα.

«Η Diana επιβεβαίωσε ότι πραγματοποίησε συζητήσεις με τη Genco σε ιδιωτική εκδήλωση και μέσω τηλεφωνικών επικοινωνιών που ακολούθησαν, καθώς και ότι η διευθύνουσα σύμβουλος της Diana ταξίδεψε στις Ηνωμένες Πολιτείες για να συναντηθεί με τη Genco», έγραψε η Egan-Jones.

«Ωστόσο, η Diana υποστήριξε ότι αυτές οι επαφές δεν συνιστούν «συνεργασία». Δεδομένου ότι πράγματι έλαβαν χώρα τέτοιες συζητήσεις μεταξύ των μερών, δεν θεωρούμε λογικό να συμπεράνουμε ότι η Genco δεν συνεργάστηκε με τη Diana.»

Στήριξη στον John Wobensmith και το υφιστάμενο ΔΣ

Παράλληλα, η Egan-Jones δήλωσε ότι οι μέτοχοι θα πρέπει να στηρίξουν τα υφιστάμενα μέλη του ΔΣ και τον πρόεδρο του, John Wobensmith.

«Οι υποψήφιοι της Genco διαθέτουν συλλογικά βαθιά γνώση του κλάδου ξηρού φορτίου, της χρηματοδότησης και της λειτουργίας ναυτιλιακών επιχειρήσεων και έχουν επιβλέψει τον σχεδιασμό και την υλοποίηση της στρατηγικής δημιουργίας αξίας, χρησιμοποιώντας παράλληλα ανεξάρτητες δομές εταιρικής διακυβέρνησης (ετήσιες εκλογές, ειδική επιτροπή, εξωτερικούς συμβούλους) για την αξιολόγηση των προτάσεων της Diana», ανέφερε.

«Αντίθετα, η ομάδα της Diana εστιάζει στις συναλλαγές και τις αναδιαρθρώσεις και περιλαμβάνει άτομα που έχουν δεσμούς με την Diana ή με καταστάσεις που οδήγησαν σε απώλεια αξίας για τους μετόχους, γεγονός που αυξάνει τον κίνδυνο να δώσουν προτεραιότητα σε μια πώληση αντί να συνεχίσουν την αποδεδειγμένη στρατηγική CVS της Genco προς όφελος των υφιστάμενων μετόχων.»

Διαβάστε επίσης:

Σεμίραμις Παληού: Η Genco «έριξε πόρτα» και στην τρίτη αυξημένη προσφορά της Diana Shipping

Σεμίραμις Παληού: Ρελάνς της Diana Shipping με νέα αυξημένη προσφορά για την Genco – Κορυφώνεται η πίεση για την εξαγορά

Με επιθετική επιχειρηματολογία η Diana Shipping προς τους μετόχους της Genco και παρέμβαση Π. Παππά – Στο στόχαστρο και ο Βασίλης Μαυρολέων