Morgan Stanley για Metlen: Δίνει τιμή στόχο τα 56 ευρώ και σύσταση για υπεραπόδοση

Τιμή στόχο στα 56 ευρώ και σύσταση οverweight (υπεραπόδοση) διατυπώνουν οι αναλυτές της Morgan Stanley για τη Metlen, αντανακλώντας τη θετική τους άποψη για τις αναπτυξιακές προοπτικές της εταιρείας.

Η σύσταση overweight σημαίνει ότι ένας αναλυτής, ένας διαχειριστής κεφαλαίων ή ένα αμοιβαίο κεφάλαιο πιστεύει ότι μία μετοχή ή ένα συγκεκριμένος κλάδος θα έχει καλύτερη απόδοση από την υπόλοιπη αγορά ή από έναν δείκτη αναφοράς (πχ τον S&P 500) στο άμεσο μέλλον.

Το report της αμερικανικής τράπεζας θεωρεί σημαντική την επένδυση της Metlen στο γάλλιο: Η νέα συμφωνία με μεγάλη ιαπωνική χημική εταιρεία καλύπτει έως και το 16% της ετήσιας παραγωγής γαλλίου της Metlen, συμπληρώνοντας τη συμφωνία που είχε ανακοινωθεί τον Ιούλιο με μια κορυφαία αμερικανική εταιρεία τεχνολογίας.

Οι αναλυτές επισημαίνουν τη σημαντική μείωση του επενδυτικού ρίσκου πριν από την έναρξη της παραγωγής. Συνολικά, οι δύο συμφωνίες καλύπτουν έως και 41% των προγραμματισμένων 50 τόνων ετήσιας παραγωγής γαλλίου, περιορίζοντας τον κίνδυνο απορρόφησης της παραγωγής ενόψει της αναμενόμενης έναρξης λειτουργίας της μονάδας το γ’ τρίμηνο του 2027.

Η Morgan Stanley υπογραμμίζει ότι η παραγωγή γαλλίου της Metlen αποκτά ολοένα μεγαλύτερη εμπορική εξασφάλιση, καθώς η διοίκηση αναμένει ότι το σύνολο της προγραμματισμένης παραγωγής θα έχει πωληθεί πριν από την έναρξη της εμπορικής παραγωγής.

Παράλληλα, οι αναλυτές επισημαίνουν επίσης τη σημαντική βελτίωση στις τιμές του γαλλίου. Οι τρέχουσες ευρωπαϊκές τιμές γαλλίου βρίσκονται αισθητά υψηλότερα από τις παραδοχές που χρησιμοποιήθηκαν κατά την Capital Markets Day της METLEN, οι οποίες βασίζονταν σε ενδεικτική τιμή περίπου 1.000 δολάρια ανά κιλό.

Η Morgan Stanley βλέπει σημαντικά περιθώρια ανόδου για το EBITDA. Με βάση την τελευταία τιμή αναφοράς της Argus στα 3.350 δολάρια/κιλό, η Pulse εκτιμά ότι η πώληση ολόκληρης της παραγωγής με όρους αντίστοιχους της spot αγοράς θα μπορούσε να οδηγήσει σε ετήσιο EBITDA περίπου €140 εκατ., έναντι περίπου €40 εκατ. στο ενδεικτικό σενάριο που παρουσιάστηκε στο Capital Markets Day.

Παράλληλα, αναδεικνύεται και το χαμηλό κόστος παραγωγής της εταιρείας. Το κόστος παραγωγής γαλλίου της Metlen εκτιμάται ότι βρίσκεται κάτω από τα 300 δολάρια/κιλό, γεγονός που υποδηλώνει δυνητικά ισχυρή οικονομική απόδοση της παραγωγής.

Οι αναλυτές υποθέτουν επί του παρόντος τιμή γαλλίου στα 3.000 δολάρια/κιλό και θεωρούν ότι η νέα συμφωνία μειώνει περαιτέρω τον κίνδυνο της επένδυσης, ενώ παράλληλα προσφέρει δυνητική ανοδική δυναμική στα EBITDA της Metlen για το 2028 στον τομέα των μετάλλων.

Το report επισημαίνει επίσης την ολοκληρωμένη επένδυση περίπου 300 εκατ. ευρώ σε βωξίτη, αλουμίνα και γάλλιο, η οποία υποστηρίζεται από επιχορηγήσεις και φορολογικά κίνητρα ύψους περίπου 118 εκατ. ευρώ, καθώς και από χρηματοδότηση ύψους 90 εκατ. ευρώ από την Ευρωπαϊκή Τράπεζα Επενδύσεων.

Διαβάστε επίσης:

Metlen: Νέα μακροπρόθεσμη συμφωνία για το γάλλιο με κορυφαία ιαπωνική εταιρεία

METLEN & Σ.Κ.Ε.Π.: Μια χρονιά που άφησε αποτύπωμα σε 84 σχολεία

Σε τροχιά διπλασιασμού η αγορά γαλλίου – Εκτιμάται ότι θα φτάσει το $1,8 δισ. έως το 2032