Οι προσδοκίες ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Federal Reserve) θα μειώσει ξανά τα επιτόκια την επόμενη εβδομάδα έχουν ενισχύσει το θετικό “κλίμα” γύρω από τις ευρωπαϊκές μετοχές αυτή την εβδομάδα, βοηθώντας να αντισταθμιστούν οι αμφιβολίες σχετικά με τα γερμανικά δημοσιονομικά σχέδια, σύμφωνα με αναλυτές της Barclays.

Οι μετοχές στην Ευρώπη ήταν κυρίως σταθερές την Παρασκευή, μετά από τρεις συνεχόμενες ανοδικές συνεδριάσεις που τις έθεσαν σε τροχιά να κλείσουν την εβδομάδα υψηλότερα.

1

Σε σημείωμα προς τους πελάτες, οι στρατηγιστές της Barclays, συμπεριλαμβανομένου του Emmanuel Cau, υποστήριξαν ότι οι ανανεωμένες προσδοκίες πως η Fed θα μειώσει τα επιτόκια κατά ένα τέταρτο της ποσοστιαίας μονάδας στο τέλος της συνεδρίασης 9–10 Δεκεμβρίου έχουν «αναζωπυρώσει το FOMO» — δηλαδή τον «φόβο ότι θα χάσει κανείς μια ευκαιρία» — μεταξύ των επενδυτών στις ευρωπαϊκές μετοχές.

«Εποχικά, οι τελευταίες δύο εβδομάδες του έτους είναι συνήθως οι καλύτερες για τις μετοχές — συνεπώς το FOMO βρίσκεται ξανά σε πλήρη ισχύ», έγραψαν οι αναλυτές.

Πρόσθεσαν ότι, ενώ η επίδραση μιας αναμενόμενης αλλαγής ηγεσίας στη Fed καθιστά αβέβαιη την πορεία των αμερικανικών επιτοκίων, οι αγορές έχουν «σε μεγάλο βαθμό αποτινάξει αυτή την εξέλιξη μέχρι στιγμής».

Ο οικονομικός σύμβουλος του Λευκού Οίκου, Kevin Hassett, φέρεται να είναι ο επικρατέστερος για να αντικαταστήσει τον νυν πρόεδρο Jerome Powell, του οποίου η θητεία στην ηγεσία της Fed ολοκληρώνεται τον Μάιο. Ο Hassett είναι ιδιαίτερα στενός σύμμαχος του Προέδρου Donald Trump, ο οποίος έχει επανειλημμένα καλέσει τη Fed και τον Powell να εφαρμόσουν επιθετικές και γρήγορες μειώσεις επιτοκίων για να ενισχύσουν την οικονομία.

Μερικοί παρατηρητές έχουν υποστηρίξει ότι αυτό θα μπορούσε να σημαίνει μια περισσότερο «ήπια» (dovish) στάση για τη Fed το επόμενο έτος, με τον Hassett ουσιαστικά να συνηγορεί εκ μέρους του Trump. Άλλοι, ωστόσο, έχουν σημειώσει ότι ο Hassett θα είναι απλώς ένα μέλος μιας μεγαλύτερης επιτροπής με δικαίωμα ψήφου.

«Παρόλα αυτά, αν αυξηθούν οι ανησυχίες σχετικά με την ανεξαρτησία της Fed ή πιθανά λάθη στην πολιτική, αυτό θα μπορούσε να εντείνει τη μεταβλητότητα στις διασυνδεδεμένες αγορές (cross-asset), ασκώντας πίεση στις μετοχές», έγραψαν οι αναλυτές της Barclays.

«Σκεπτικισμός» για τα γερμανικά σχέδια τόνωσης

Παράλληλα, η άνοδος στις ευρωπαϊκές μετοχές αυτή την εβδομάδα, που τροφοδοτήθηκε από τις κινήσεις της Fed, έχει βοηθήσει να μετριαστεί ο σκεπτικισμός γύρω από την τεράστια προσπάθεια τόνωσης της οικονομίας στη Γερμανία, αναφέρουν οι αναλυτές της Barclays.

Το Βερολίνο έχει παρουσιάσει σχέδια για σημαντικές δαπάνες σε υποδομές και άμυνα, κάτι που, σύμφωνα με τους οικονομολόγους της Barclays, θα μπορούσε να ωφελήσει την ευρύτερη ευρωπαϊκή περιοχή, με την πραγματική αύξηση του ΑΕΠ να αναμένεται να αγγίξει έως και το 1,3% έως το τέταρτο τρίμηνο.

«Ωστόσο, τα σχόλια που λάβαμε στο roadshow μας αυτή την εβδομάδα δείχνουν ότι οι επενδυτές στην περιοχή είναι πολύ σκεπτικοί σχετικά με την εφαρμογή και τη θετική επίδραση του γερμανικού πακέτου τόνωσης», έγραψαν οι αναλυτές της Barclays.

«Οι ανησυχίες γύρω από την ικανότητα του συνασπισμού CDU/CSU–SPD να υλοποιήσει ουσιαστικές μεταρρυθμίσεις από την πλευρά της προσφοράς είναι βάσιμες, ιδιαίτερα καθώς μεγαλύτερο του αναμενόμενου μέρος των δαπανών κατευθύνεται προς κοινωνικά προγράμματα, τα οποία μπορεί να είναι λιγότερο παραγωγικά και δημιουργούν τριβές εντός του κυβερνητικού συνασπισμού.»

Αυτά τα ζητήματα θα μπορούσαν να περιορίσουν την αναμενόμενη ώθηση στη μεσοπρόθεσμη ανάπτυξη της Γερμανίας, της παραδοσιακής οικονομικής ατμομηχανής της Ευρώπης, αλλά είναι «απίθανο να εκτροχιάσουν ουσιαστικά τη βελτίωση του επόμενου έτους», ανέφεραν οι αναλυτές.

Σε κάθε περίπτωση, δεδομένης της αποκλιμάκωσης των πιέσεων από τους δασμούς και της επέκτασης του εμπορίου που σχετίζεται με την τεχνητή νοημοσύνη στην Ευρώπη, μεγάλο μέρος της προοπτικής για τις ευρωπαϊκές μετοχές το 2026 είναι «πολυδιάστατο και όχι αποκλειστικά εξαρτημένο» από το αφήγημα γύρω από τη γερμανική δημοσιονομική πολιτική, σημείωσαν.
ReplyForward