Ολοένα και πιο ευάλωτη παρουσιάζεται η ευρωπαϊκή μετοχή της Rheinmetall, έπειτα από μια σειρά απογοητευτικών οικονομικών αποτελεσμάτων που οδήγησαν έναν μακροχρόνια θετικό αναλυτή να υποβαθμίσει τη σύσταση για τη μετοχή.

Οι αναλυτές της JPMorgan υποβάθμισαν την Παρασκευή τη σύστασή τους σε «neutral», έπειτα από σχεδόν τέσσερα χρόνια κατά τα οποία διατηρούσαν αξιολόγηση «overweight».

1

Παράλληλα, μείωσαν την τιμή-στόχο σχεδόν κατά 30%, επικαλούμενοι αυξημένο κίνδυνο καθοδικών αναθεωρήσεων στα κέρδη αντί για ανοδικές εκπλήξεις.

Η μετοχή της γερμανικής κατασκευάστριας πυρομαχικών και αρμάτων μάχης υποχώρησε έως και 8,2%, αγγίζοντας το χαμηλότερο επίπεδο από τον Απρίλιο του 2025 και διευρύνοντας τις απώλειες από τις αρχές του έτους στο 20%, στις 16:15 ώρα Ελλάδος .

«Φαίνεται ότι η Rheinmetall δυσκολεύεται να αναπτυχθεί με τον ρυθμό που θα επιθυμούσε», ανέφεραν οι αναλυτές υπό τον David Perry, σημειώνοντας ότι η εταιρεία «έχει απογοητεύσει τις εκτιμήσεις της αγοράς τέσσερις φορές μέσα στους τελευταίους έξι μήνες».

Η μετοχή είχε καταγράψει εικοσαπλάσια άνοδο από τη ρωσική εισβολή στην Ουκρανία τον Φεβρουάριο του 2022 έως τον Σεπτέμβριο του 2025, ωστόσο το τελευταίο διάστημα υποαποδίδει σε σχέση με άλλες ευρωπαϊκές αμυντικές εταιρείες. Η αλλαγή στο επενδυτικό κλίμα αντανακλά ευρύτερες ανησυχίες ότι οι αποτιμήσεις στον ευρωπαϊκό αμυντικό κλάδο έχουν ξεπεράσει κατά πολύ τα θεμελιώδη μεγέθη, παρά την αύξηση των στρατιωτικών δαπανών από τη Γερμανία και άλλες χώρες του NATO.

Ορισμένοι επενδυτές εμφανίζονται επίσης επιφυλακτικοί απέναντι στους παραδοσιακούς κατασκευαστές οπλικών συστημάτων, αμφισβητώντας κατά πόσο εξακολουθούν να είναι απαραίτητα τα ακριβά τεθωρακισμένα οχήματα, δεδομένου του αυξανόμενου ρόλου των drones και άλλων νέων τεχνολογιών στα πεδία μαχών της Ουκρανίας και της Μέσης Ανατολής.

Η JPMorgan ανέφερε στην έκθεσή της ότι οι επενδυτές ανησυχούν για το χαρτοφυλάκιο προϊόντων της Rheinmetall, αν και οι αναλυτές της τράπεζας σημείωσαν ότι δεν συμμερίζονται πλήρως αυτή την άποψη.
Άρματα μάχης ή λογισμικό;

Η Rheinmetall ανακοίνωσε τη Δευτέρα προκαταρκτικά αποτελέσματα πρώτου τριμήνου, αποκαλύπτοντας ότι οι πωλήσεις κινήθηκαν χαμηλότερα από τις μέσες εκτιμήσεις των αναλυτών. Παράλληλα, ζήτησε από τους επενδυτές να επιδείξουν υπομονή αναφορικά με τη δημιουργία νέων πηγών εσόδων.

Παρότι η μετοχή ενισχύθηκε αρχικά χάρη στη βελτίωση του λειτουργικού περιθωρίου κέρδους, τελικά έκλεισε με πτώση 6,9% την Πέμπτη, μετά τις συνομιλίες των αναλυτών με τον διευθύνοντα σύμβουλο Armin Papperger σχετικά με τη ζήτηση, το πρόγραμμα τεθωρακισμένων Boxer και τις ναυτικές φιλοδοξίες της εταιρείας.

«Η τηλεδιάσκεψη αντανακλούσε τη συνεχιζόμενη συζήτηση με τους επενδυτές σχετικά με το αν το πυροβολικό και τα άρματα μάχης παραμένουν κρίσιμα στον σύγχρονο πόλεμο», δήλωσε ο αναλυτής της Mediobanca Alessandro Pozzi, ο οποίος επίσης μείωσε την τιμή-στόχο για τη μετοχή.

«Η απάντηση της διοίκησης ήταν ξεκάθαρη: οι πόλεμοι δεν μπορούν να κερδηθούν μόνο με λογισμικό», πρόσθεσε.

Παρά τις πρόσφατες απώλειες, η Rheinmetall εξακολουθεί να διαπραγματεύεται περίπου στις 29 φορές τα αναμενόμενα κέρδη της επόμενης χρήσης, έναντι λιγότερο από 25 φορές για τις υπόλοιπες ευρωπαϊκές αμυντικές εταιρείες που παρακολουθεί η Goldman Sachs Group.

Η Bernstein σημείωσε ότι αυτό το premium αφήνει τη μετοχή εκτεθειμένη σε βραχυπρόθεσμες απογοητεύσεις, αν και εκτιμά ότι μεσοπρόθεσμα επίκειται ανάκαμψη. Παρά την υποβάθμιση από τη JPMorgan, η Rheinmetall εξακολουθεί να συγκεντρώνει 21 συστάσεις «buy» και έξι «hold» από αναλυτές που παρακολουθεί το Bloomberg.

«Η μακροπρόθεσμη αισιοδοξία μας βασίζεται στην κυρίαρχη θέση της Rheinmetall στη Γερμανία, η οποία θεωρούμε ότι δημιουργεί τις προϋποθέσεις για εντυπωσιακή ανάπτυξη και περαιτέρω αναβάθμιση της αποτίμησής της», ανέφεραν οι αναλυτές της Bernstein υπό τον Adrien Rabier.

Διαβάστε επίσης 

FT: Νέο mega deal εξετάζει η Anthropic που θα εκτοξεύσει την αποτίμηση της σχεδόν στα 1 τρισ. δολάρια

Επιτροπή Ανταγωνισμού: Εγκρίθηκε η απόκτηση κοινού ελέγχου επί της Blue Horizon Mobility από τις Μοτοδυναμική και P.M. Tseriotis

Η Thyreos Cyber παρουσιάζει την Palestra, ένα πρωτοποριακό προϊόν κυβερνοασφάλειας και επιχειρησιακής ετοιμότητας