Σε αναθεώρηση των εκτιμήσεών της για τη νομισματική πορεία της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας προχώρησε η UBS, προβλέποντας πλέον δύο αυξήσεις επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης μέσα στο 2026, συγκεκριμένα τον Ιούνιο και τον Σεπτέμβριο.

Με βάση αυτό το σενάριο, το επιτόκιο καταθέσεων αναμένεται να διαμορφωθεί στο 2,5%, καθώς η ΕΚΤ υιοθετεί πιο «σφιχτή» στάση απέναντι στις επίμονες πληθωριστικές πιέσεις.

1

Η αλλαγή πλεύσης της ελβετικής τράπεζας συνδέεται με τις πρόσφατες εκτιμήσεις αξιωματούχων της ΕΚΤ, οι οποίες καταδεικνύουν αναθεώρηση προς τα πάνω για τον πληθωρισμό, ενώ η επιβράδυνση της οικονομικής δραστηριότητας εμφανίζεται περιορισμένη.

Σύμφωνα με τους οικονομολόγους της UBS υπό τον Reinhard Cluse, αυξάνεται η ανησυχία ότι οι μισθολογικές πιέσεις θα ενταθούν, καθώς οι εργαζόμενοι επιχειρούν να αντισταθμίσουν το αυξημένο κόστος ζωής, ιδιαίτερα λόγω της ανόδου στις τιμές ενέργειας που συνδέεται με τις γεωπολιτικές εξελίξεις στο Ιράν.

Στο ίδιο μήκος κύματος κινήθηκε και η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, επισημαίνοντας ότι οι εμπειρίες από την περίοδο υψηλού πληθωρισμού το 2022-2023 παραμένουν νωπές, επηρεάζοντας τη συμπεριφορά τόσο των επιχειρήσεων όσο και των εργαζομένων σε ό,τι αφορά τιμές και μισθούς.

Το βασικό σενάριο της UBS προβλέπει πρώτη αύξηση επιτοκίων στις 11 Ιουνίου, παράλληλα με την ανακοίνωση νέων μακροοικονομικών προβλέψεων. Θα ακολουθήσει περίοδος αναμονής τον Ιούλιο, ενώ η δεύτερη κίνηση τοποθετείται χρονικά στον Σεπτέμβριο, όταν θα υπάρχουν πιο πλήρη δεδομένα.

Οι αναλυτές εκτιμούν ότι στη συνεδρίαση της 30ής Απριλίου τα διαθέσιμα στοιχεία για τις δευτερογενείς επιπτώσεις του πληθωρισμού δεν θα είναι επαρκή, σε αντίθεση με τον Ιούνιο όπου η εικόνα αναμένεται σαφέστερη.

Ωστόσο, το σενάριο αυτό συνοδεύεται από σημαντικές αβεβαιότητες. Σε περίπτωση που οι τιμές ενέργειας συνεχίσουν την ανοδική τους πορεία ή αν τα στοιχεία για τον πληθωρισμό αποδειχθούν δυσμενέστερα των προσδοκιών, δεν αποκλείεται η ΕΚΤ να κινηθεί νωρίτερα, ακόμη και από τον Απρίλιο, με πιθανές αυξήσεις έως και 50 μονάδες βάσης.

Αντίθετα, μια ταχεία αποκλιμάκωση της έντασης στη Μέση Ανατολή θα μπορούσε να ανακόψει την ανάγκη για αυστηρότερη νομισματική πολιτική. Σε ένα πιο αρνητικό μακροοικονομικό περιβάλλον για την ευρωζώνη, η ΕΚΤ θα μπορούσε ακόμη και να στραφεί σε μειώσεις επιτοκίων για την τόνωση της ανάπτυξης.

Σε ό,τι αφορά τον πληθωρισμό, η UBS εκτιμά ότι θα κορυφωθεί στο 3,4% τον Μάιο, πριν ακολουθήσει σταδιακή αποκλιμάκωση προς το 2% έως τα τέλη του 2028. Υπό αυτές τις συνθήκες, οι πρώτες μειώσεις επιτοκίων τοποθετούνται χρονικά στο τέλος του 2027 και στις αρχές του 2028.

 

Διαβάστε επίσης 

ΗΠΑ: «Μας παραπλάνησε» – Έξαλλοι οι βουλευτές με τον Τραμπ, αποχώρησαν από απόρρητη ενημέρωση για το Ιράν

Γιώργος Προκοπίου: Συνεχίζει τις διελεύσεις από τα Στενά του Ορμούζ – Πέρασε και τρίτο τάνκερ της Dynacom

Τουσκ: Βλέπει νέα κλιμάκωση του πολέμου στη Μέση Ανατολή «τις επόμενες ημέρες»