Πολυτελή brands: Βουτιά 40% για Hermès και LVMH – Στα χαμηλότερα επίπεδα δεκαετίας οι αποτιμήσεις του κλάδου στην Ευρώπη

Στα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων τουλάχιστον δέκα ετών έχουν υποχωρήσει οι αποτιμήσεις των μεγαλύτερων ευρωπαϊκών ομίλων πολυτελείας, καθώς τα απογοητευτικά αποτελέσματα των Hermès και LVMH διαψεύδουν τις προσδοκίες για ανάκαμψη του κλάδου. Η παρατεταμένη αδυναμία της κινεζικής αγοράς, οι πληθωριστικές πιέσεις από τον πόλεμο στη Μέση Ανατολή και η κοινωνική αναταραχή στη Γαλλία επιβαρύνουν περαιτέρω τις προοπτικές των εταιρειών.

Οι μετοχές των δύο κορυφαίων ομίλων έχουν χάσει περίπου 40% της αξίας τους από την αρχή του έτους, καθώς η ανάκαμψη της ζήτησης για προϊόντα πολυτελείας, στην οποία είχαν ποντάρει οι επενδυτές, δεν έχει ακόμη υλοποιηθεί.

Παρά τη μεγάλη πτώση των τιμών και τη σημαντική συμπίεση των αποτιμήσεων, οι επενδυτές εμφανίζονται απρόθυμοι να επιστρέψουν στον κλάδο, εκτιμώντας ότι οι πιέσεις στην κατανάλωση ενδέχεται να συνεχιστούν.

Hermès: Πτώση 4,9% μετά τις απογοητευτικές πωλήσεις

Η μετοχή της Hermès υποχώρησε κατά 4,9% την Πέμπτη, μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων του τρίτου τριμήνου, τα οποία δεν ανταποκρίθηκαν στις προσδοκίες της αγοράς.

Ο γαλλικός οίκος, γνωστός μεταξύ άλλων για τις εμβληματικές τσάντες Birkin, επηρεάστηκε κυρίως από την υποτονική ζήτηση στην Κίνα, μία από τις σημαντικότερες αγορές για τα προϊόντα υψηλής πολυτέλειας.

Η αποτίμηση της Hermès έχει υποχωρήσει στις περίπου 27 φορές τα εκτιμώμενα μελλοντικά κέρδη, έναντι περίπου 70 φορών στο υψηλότερο επίπεδο που είχε καταγραφεί μετά την πανδημία.

Η μεταβολή αυτή αντανακλά τη σημαντική υποχώρηση της εμπιστοσύνης των επενδυτών ακόμη και σε εταιρείες που θεωρούνταν περισσότερο ανθεκτικές στις οικονομικές διακυμάνσεις.

Η Hermès είχε διατηρήσει επί χρόνια τη φήμη μιας από τις πιο σταθερές επιχειρήσεις του κλάδου, χάρη στην ισχυρή ζήτηση για τα πιο περιζήτητα προϊόντα της και στις μεγάλες λίστες αναμονής για την απόκτησή τους.

Ωστόσο, η πρόσφατη επιβράδυνση των πωλήσεων φαίνεται να έχει κλονίσει την αντίληψη ότι ο οίκος μπορεί να παραμένει ανεπηρέαστος από τις ευρύτερες πιέσεις στην αγορά πολυτελείας.

LVMH: Βουλιάζουν τα εκτιμώμενα κέρδη

Ανάλογη είναι η εικόνα και για τη LVMH, τον μεγαλύτερο όμιλο ειδών πολυτελείας στον κόσμο, στον οποίο ανήκουν μεταξύ άλλων οι Louis Vuitton, Dior και Moët & Chandon.

Η εταιρεία ανακοίνωσε την προηγούμενη εβδομάδα υποτονικά οικονομικά αποτελέσματα, με τις πωλήσεις στην Κίνα να καταγράφουν πτώση.

Η μετοχή της έχει δεχθεί ισχυρές πιέσεις τους τελευταίους μήνες, με αποτέλεσμα ο δείκτης τιμής προς τα εκτιμώμενα κέρδη να έχει περιοριστεί στις περίπου 16 φορές, επίπεδο που συγκαταλέγεται στα χαμηλότερα της τελευταίας δεκαετίας.

Η πτώση της αποτίμησης αποτυπώνει την επιφυλακτικότητα των επενδυτών απέναντι στις προοπτικές του ομίλου, καθώς η ανάκαμψη της κινεζικής κατανάλωσης παραμένει αβέβαιη.

Η κρίση στην Κίνα πλήττει τη ζήτηση για είδη πολυτελείας

Στο επίκεντρο των προβλημάτων του κλάδου βρίσκεται η παρατεταμένη αδυναμία της κινεζικής οικονομίας.

Οι εύποροι Κινέζοι καταναλωτές έχουν περιορίσει τις δαπάνες τους για πολυτελή προϊόντα, επηρεασμένοι από την κρίση στην αγορά ακινήτων, τις δυσκολίες στις χρηματοπιστωτικές αγορές και τις προσπάθειες των κινεζικών αρχών να φορολογήσουν περιουσιακά στοιχεία που διατηρούνται στο εξωτερικό.

Η αδυναμία της αγοράς επιβεβαιώθηκε και από την Kering, τον όμιλο στον οποίο ανήκει η Gucci.

Η εταιρεία ανακοίνωσε αργά την Πέμπτη ότι η κατανάλωση στην Κίνα παραμένει υποτονική, ενώ οι πωλήσεις της Gucci κινήθηκαν χαμηλότερα από τις εκτιμήσεις των αναλυτών.

Η εξέλιξη αυτή ενίσχυσε τις ανησυχίες ότι η επιβράδυνση δεν περιορίζεται σε μεμονωμένες εταιρείες, αλλά επηρεάζει ευρύτερα τον ευρωπαϊκό κλάδο πολυτελείας.

Bernstein: Η ανάκαμψη της LVMH εξαρτάται από την Κίνα

Η Maria Meita, αναλύτρια της Bernstein, επισημαίνει ότι οι χαμηλές αποτιμήσεις αντικατοπτρίζουν τόσο τα απογοητευτικά οικονομικά αποτελέσματα των εταιρειών όσο και την επιδείνωση του μακροοικονομικού περιβάλλοντος.

Σύμφωνα με την ίδια, η επενδυτική προοπτική της LVMH παραμένει στενά συνδεδεμένη με τις γενικότερες οικονομικές συνθήκες και, κυρίως, με την επιστροφή της κινεζικής αγοράς σε αναπτυξιακή τροχιά.

Για την Hermès, η αναλύτρια εκτιμά ότι οι επενδυτές έχουν αρχίσει να αμφισβητούν την ανθεκτικότητα του επιχειρηματικού της μοντέλου.

Η συγκεκριμένη εξέλιξη έχει ιδιαίτερη σημασία, καθώς ο γαλλικός οίκος αντιμετωπιζόταν παραδοσιακά ως ασφαλέστερη επιλογή σε περιόδους έντονης μεταβλητότητας, λόγω της διαχρονικά ισχυρής ζήτησης για τα προϊόντα του.

Μέση Ανατολή και αναταραχή στη Γαλλία επιβαρύνουν το κλίμα

Πέρα από την Κίνα, πρόσθετες πιέσεις προκαλεί ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή.

Η σύγκρουση έχει ενισχύσει τις πληθωριστικές πιέσεις, ενώ παράλληλα έχει διαταράξει τη δραστηριότητα σε σημαντικούς προορισμούς αγορών πολυτελείας, όπως το Ντουμπάι.

Οι εξελίξεις αυτές δημιουργούν ένα ακόμη εμπόδιο για τις ευρωπαϊκές εταιρείες, οι οποίες βασίζονται σε μεγάλο βαθμό στις δαπάνες εύπορων διεθνών ταξιδιωτών.

Την ίδια στιγμή, η εξάπλωση της κοινωνικής αναταραχής στη Γαλλία προσθέτει έναν νέο παράγοντα κινδύνου.

Οι διαδηλώσεις και τα επεισόδια που έχουν επηρεάσει εμπορικές περιοχές του Παρισιού ενδέχεται να περιορίσουν την επισκεψιμότητα στα καταστήματα πολυτελείας και να πλήξουν την τουριστική δραστηριότητα.

Η Deborah Aitken, αναλύτρια του Bloomberg Intelligence, σημειώνει ότι για την Hermès η αναταραχή αυξάνει τους κινδύνους, καθώς οι προγραμματισμένες κινητοποιήσεις απειλούν να επηρεάσουν τόσο την κίνηση στα καταστήματα όσο και τον τουρισμό.

Γιατί οι επενδυτές δεν αγοράζουν παρά τις χαμηλές αποτιμήσεις

Η μεγάλη υποχώρηση των μετοχών έχει καταστήσει τις αποτιμήσεις των κορυφαίων ομίλων πολυτελείας ιδιαίτερα χαμηλές σε σχέση με τα ιστορικά τους επίπεδα.

Ωστόσο, η αγορά δεν δείχνει ακόμη διατεθειμένη να αξιοποιήσει τη διόρθωση για μαζικές αγορές μετοχών.

Οι επενδυτές αναζητούν σαφέστερες ενδείξεις σταθεροποίησης της ζήτησης στην Κίνα, βελτίωσης του διεθνούς οικονομικού περιβάλλοντος και επιστροφής της ανάπτυξης στις πωλήσεις.

 

Διαβάστε επίσης 

Χρυσός: Υποχωρεί κάτω από τα 4.000 δολάρια εν μέσω sell-off στις αγορές

Hermès Birkin: Γιατί χάνει την αξία της και δεν είναι πια τόσο σπάνια;

Karnakis & Karnakis: Ποιοι είναι οι δικηγόροι στο στόχαστρο των αμερικανικών κυρώσεων – Οι σχέσεις τους με την ελληνική ναυτιλία