Optima για Jumbo: Στα 33,4 ευρώ η τιμή-στόχος και σύσταση «Buy»

Η Optima Bank διατηρεί τη θετική της στάση για τη Jumbo, επαναλαμβάνοντας τη σύσταση «Buy», παρά την οριακή αναθεώρηση της τιμής-στόχου στα 33,40 ευρώ ανά μετοχή, από 33,50 ευρώ προηγουμένως.

Η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι το επενδυτικό story της εταιρείας παραμένει ισχυρό, χάρη στο ανθεκτικό επιχειρηματικό μοντέλο, τις υψηλές ταμειακές ροές, την ισχυρή χρηματοοικονομική θέση και τις σημαντικές δυνατότητες περαιτέρω ανάπτυξης.

Σε επικαιροποιημένη έκθεσή της, η Optima επισημαίνει ότι η τρέχουσα αποτίμηση της Jumbo δεν αντανακλά πλήρως τα παραπάνω χαρακτηριστικά. Η μετοχή διαπραγματεύεται με εκτιμώμενο P/E 10,9 φορές για το 2026, παρουσιάζοντας discount περίπου 14,2% έναντι των ομοειδών εταιρειών, οι οποίες διαπραγματεύονται κατά μέσο όρο στις 12,7 φορές τα προβλεπόμενα κέρδη.

Τιμή-στόχος στα 33,40 ευρώ

Η αποτίμηση της Jumbo πραγματοποιείται μέσω μοντέλου προεξόφλησης ταμειακών ροών (DCF), με βάση τις προβλέψεις για τις ελεύθερες ταμειακές ροές της περιόδου 2026-2030.

Η Optima χρησιμοποιεί WACC 9,8%, αυξημένο κατά 0,4 ποσοστιαίες μονάδες σε σχέση με την προηγούμενη εκτίμηση, ενώ ο μακροπρόθεσμος ρυθμός ανάπτυξης διαμορφώνεται στο 0,5%. Οι αλλαγές αυτές οδηγούν σε μικρή μείωση της τιμής-στόχου, στα 33,40 ευρώ από 33,50 ευρώ, χωρίς να επηρεάζουν τη θετική επενδυτική αξιολόγηση.

Η χρηματιστηριακή θεωρεί ότι η ισχυρή καθαρή ταμειακή θέση της Jumbo, η διεύρυνση του δικτύου καταστημάτων και η μέχρι σήμερα επιτυχημένη υλοποίηση της στρατηγικής της αποτελούν βασικούς παράγοντες στήριξης της μετοχής σε βάθος χρόνου.

Πρόβλεψη για κέρδη 321,5 εκατ. ευρώ το 2026

Για το 2026, η Optima προβλέπει πωλήσεις ύψους 1,295 δισ. ευρώ, αυξημένες κατά 5% σε ετήσια βάση. Τα EBITDA εκτιμάται ότι θα ανέλθουν στα 437,4 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας οριακή αύξηση 0,2%, ενώ τα καθαρά κέρδη αναμένεται να διαμορφωθούν στα 321,5 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 0,4%.

Οι προβλέψεις βρίσκονται κοντά στους στόχους της διοίκησης, η οποία έχει θέσει ως στόχο για το σύνολο του έτους αύξηση των πωλήσεων περίπου 5% και καθαρά κέρδη μεταξύ 310 και 320 εκατ. ευρώ.

Για την περίοδο 2026-2030, η Optima εκτιμά ότι οι πωλήσεις θα αυξάνονται με μέσο ετήσιο ρυθμό 6,4%, ενώ ο αντίστοιχος ρυθμός για τα EBITDA υπολογίζεται στο 5,4%.

Καθαρό ταμείο άνω των 1,2 δισ. ευρώ έως το 2030

Κεντρικό στοιχείο της επενδυτικής θέσης της Optima αποτελεί η ισχυρή παραγωγή ταμειακών ροών της Jumbo.

Για την περίοδο 2026-2030, η χρηματιστηριακή υπολογίζει μέσες λειτουργικές ταμειακές ροές 385,9 εκατ. ευρώ, επενδύσεις περίπου 78 εκατ. ευρώ και μερίσματα ύψους 154,1 εκατ. ευρώ.

Με βάση αυτές τις παραδοχές, η καθαρή ταμειακή θέση της εταιρείας θα μπορούσε να φτάσει τα 1,242 δισ. ευρώ έως το 2030. Το ισχυρό ταμείο προσφέρει στη Jumbo σημαντική ευελιξία, τόσο για τη χρηματοδότηση νέων επενδύσεων όσο και για τη διατήρηση υψηλών επιστροφών κεφαλαίου στους μετόχους.

Ευνοϊκές οι αλλαγές στις εισαγωγές χαμηλής αξίας

Θετικό καταλύτη για τη Jumbo ενδέχεται να αποτελέσουν και οι αλλαγές στο ευρωπαϊκό πλαίσιο για τις εισαγωγές προϊόντων χαμηλής αξίας.

Η κατάργηση της απαλλαγής από τελωνειακούς δασμούς για τις συγκεκριμένες εισαγωγές, σε συνδυασμό με την επιβολή τέλους διαχείρισης 3 ευρώ, το οποίο ενδέχεται να αυξηθεί στα 5 ευρώ ανά δέμα, αναμένεται να περιορίσει τις ανισορροπίες στον ανταγωνισμό μεταξύ ευρωπαϊκών retailers και απευθείας εισαγωγών.

Για τη Jumbo, η εξέλιξη αυτή μπορεί να λειτουργήσει υποστηρικτικά, ενισχύοντας τη θέση της απέναντι σε ανταγωνιστές που βασίζονται σε εισαγωγές προϊόντων χαμηλής αξίας.