Barclays: Η γαλλική αγορά στο στόχαστρο των short sellers – Στο υψηλότερο επίπεδο οι αρνητικές θέσεις στον CAC 40

Η πολιτική αστάθεια στη Γαλλία έχει ενισχύσει τόσο πολύ την επιφυλακτικότητα των επενδυτών, ώστε ο χρηματιστηριακός δείκτης CAC 40 να αποτελεί πλέον τη μεγαλύτερη αρνητική θέση (short) μεταξύ των αγορών της Ευρώπης και των ΗΠΑ για ορισμένα επενδυτικά κεφάλαια, σύμφωνα με στρατηγικούς αναλυτές της Barclays.

Όπως μεταδίδει το Bloomberg, τόσο τα συστηματικά επενδυτικά κεφάλαια όσο και εκείνα που βασίζονται σε αποφάσεις διαχειριστών περιορίζουν ολοένα περισσότερο την έκθεσή τους στις γαλλικές μετοχές.

Η Barclays επισημαίνει ότι η τελευταία μείωση των μετοχικών τοποθετήσεων προήλθε κυρίως από τα λεγόμενα Commodity Trading Advisors (CTAs), επενδυτικά κεφάλαια που ακολουθούν τις τάσεις της αγοράς και λαμβάνουν θετικές ή αρνητικές θέσεις σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επί χρηματιστηριακών δεικτών, με βάση συγκεκριμένα σήματα.

«Τα CTAs έχουν αναδημιουργήσει τις θετικές τους θέσεις στις αμερικανικές μετοχές, ενώ περιορίζουν επιθετικά τον κίνδυνο στην Ευρώπη, ιδιαίτερα λόγω του γαλλικού πολιτικού κινδύνου, αφήνοντας τον CAC με τη μεγαλύτερη αρνητική θέση» στις δύο περιοχές, ανέφεραν οι αναλυτές Ρεξ Φενγκ και Ανσούλ Γκούπτα σε σημείωμά τους την Τρίτη.

«Τα CTAs έχουν σχεδόν μηδενική καθαρή έκθεση στις ευρωπαϊκές μετοχές, με τον CAC στη μέγιστη αρνητική θέση. Σε αντίθεση με τις ΗΠΑ, οι περισσότερες αγορές αναμένεται να δεχθούν εισροές βραχυπρόθεσμα», πρόσθεσαν.

CAC 40: Η χειρότερη σχετική επίδοση από το 2010

Ο γαλλικός CAC 40 οδεύει προς τη μεγαλύτερη ετήσια υστέρηση έναντι του ευρύτερου ευρωπαϊκού δείκτη Stoxx Europe 600 από το 2010.

Παράλληλα, υπολείπεται της απόδοσης του ευρωπαϊκού δείκτη για τρίτη συνεχόμενη χρονιά, μια εξέλιξη που παραπέμπει στην περίοδο της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης.

Η γαλλική χρηματιστηριακή αγορά βρίσκεται υπό πίεση από τον Ιούνιο του 2024, όταν ο πρόεδρος Εμανουέλ Μακρόν προκήρυξε πρόωρες βουλευτικές εκλογές.

Έκτοτε, η χώρα έχει αλλάξει τέσσερις πρωθυπουργούς, ενώ το δημόσιο χρέος και τα δημοσιονομικά ελλείμματα έχουν αυξηθεί, οδηγώντας υψηλότερα το κόστος αναχρηματοδότησης.

Οι πρόσφατες διαδηλώσεις κατά της ακρίβειας, που εξελίχθηκαν σε εκτεταμένα βίαια επεισόδια, επιδείνωσαν περαιτέρω το κλίμα.

Το περιθώριο απόδοσης μεταξύ του γαλλικού δεκαετούς κρατικού ομολόγου (OAT) και του αντίστοιχου γερμανικού Bund, βασικού δείκτη αξιολόγησης του κινδύνου των γαλλικών ομολόγων, ξεπέρασε τις 150 μονάδες βάσης.

Πιέσεις στις μετοχές πολυτελείας

Παρότι οι εταιρείες που συμμετέχουν στον CAC 40 πραγματοποιούν μόλις το 16% των εσόδων τους στη Γαλλία, ο δείκτης εξακολουθεί να επηρεάζεται από το αρνητικό επενδυτικό κλίμα απέναντι στη χώρα.

Πρόσθετη πίεση ασκεί η αδύναμη πορεία των μετοχών του καταναλωτικού κλάδου, οι οποίες αντιπροσωπεύουν το 23% της στάθμισης του δείκτη.

Στην κατηγορία αυτή περιλαμβάνονται μεγάλοι όμιλοι ειδών πολυτελείας, όπως η LVMH και η Hermès International.

Bank of America: Η Γαλλία η λιγότερο δημοφιλής αγορά στην Ευρώπη

Την ίδια στιγμή, αυξάνεται η επιφυλακτικότητα και μεταξύ των επενδυτών που διαμορφώνουν τις τοποθετήσεις τους με βάση τη δική τους αξιολόγηση των αγορών.

Σύμφωνα με την έρευνα διαχειριστών κεφαλαίων της Bank of America, που δημοσιεύθηκε την περασμένη εβδομάδα, η Γαλλία αποτελεί τη λιγότερο προτιμώμενη χρηματιστηριακή αγορά στην Ευρώπη.

Το καθαρό 56% των ερωτηθέντων σχεδιάζει να διατηρήσει χαμηλότερη έκθεση στις γαλλικές μετοχές σε σχέση με τη στάθμισή τους στους δείκτες αναφοράς κατά τους επόμενους 12 μήνες.

Πρόκειται για το υψηλότερο ποσοστό που έχει καταγραφεί στην ιστορία της συγκεκριμένης έρευνας, αποτυπώνοντας την αυξανόμενη ανησυχία των διαχειριστών για τον πολιτικό και δημοσιονομικό κίνδυνο της Γαλλίας.

Διαβάστε επίσης 

CMF: Πολλές συναλλαγές, κρατάει τα 7,50 ευρώ σε πτωτική συνεδρίαση

Γερμανία: Σε χαμηλό 6μήνου η επενδυτική εμπιστοσύνη – Ποιοι παράγοντες πιέζουν την οικονομία

Revolut: Από τεχνική βλάβη στο Google Cloud το μπλακ άουτ – «Ντόμινο» τεχνικών προβλημάτων σε τράπεζες και ψηφιακές υπηρεσίες