Ευρωπαϊκά ομόλογα: Ενεργειακό σοκ και κύμα ανόδου των αποδόσεων – «Μαύρο πρόβατο» η Γαλλία με το 10ετές πάνω από 5%

Ισχυρές πιέσεις δέχονται οι ευρωπαϊκές αγορές κρατικών ομολόγων, καθώς η άνοδος των αμερικανικών αποδόσεων και οι υψηλές τιμές του πετρελαίου ενισχύουν τους φόβους για επίμονο πληθωρισμό και περιορίζουν τις προσδοκίες για μειώσεις επιτοκίων από τις κεντρικές τράπεζες.

Στο επίκεντρο βρίσκεται η Γαλλία με την απόδοση του δεκαετούς ομολόγου να ξεπερνά το 5%, ενώ η διαφορά απόδοσης έναντι του γερμανικού ομολόγου (spread) έφτασε τις 159,4 μονάδες βάσης, αντανακλώντας αυξημένη ανησυχία για την πολιτική και δημοσιονομική κατάσταση της χώρας.

Στην Ελλάδα, η απόδοση του δεκαετούς ομολόγου ενισχύθηκε στο 4,42%.

Οι αποδόσεις σε Ιταλία και Βέλγιο διαμορφώθηκαν στο 4,60% και 4,41%, αντίστοιχα.

Η απόδοση του γερμανικού δεκαετούς ενισχύθηκε στο 3,42%, με την Commerzbank να διατηρεί επιφυλακτική στάση απέναντι στα γαλλικά ομόλογα, λόγω της πολιτικής αβεβαιότητας και των δημοσιονομικών δυσκολιών.

Η UniCredit εκτιμά ότι δύσκολα θα διατηρηθεί η απόδοση του γερμανικού δεκαετούς πάνω από το 4%, εκτός εάν ενισχυθούν σημαντικά οι προοπτικές οικονομικής ανάπτυξης στην ευρωζώνη.

Οι αποδόσεις θα μπορούσαν να υποχωρήσουν εάν:

-επιβραδυνθεί η οικονομική ανάπτυξη,

-μειωθούν οι τιμές της ενέργειας,

-ενισχυθούν οι προσδοκίες για χαμηλότερα επιτόκια της ΕΚΤ,

-αυξηθεί η ζήτηση για ασφαλή επενδυτικά καταφύγια.

Ωστόσο, η άνοδος των αμερικανικών επιτοκίων περιορίζει τα περιθώρια αποκλιμάκωσης των ευρωπαϊκών αποδόσεων.

Η δημοπρασία αμερικανικών 20ετών ομολόγων ύψους 13 δισ. δολαρίων πραγματοποιείται σε δύσκολες συνθήκες.

Οι αναλυτές της JPMorgan εκτιμούν ότι οι επενδυτές ενδέχεται να απαιτήσουν υψηλότερες αποδόσεις για να αγοράσουν τους νέους τίτλους.

Παράλληλα, η MFS Investment Management θεωρεί ότι τα TIPS, δηλαδή τα αμερικανικά ομόλογα που προστατεύουν από τον πληθωρισμό, παρουσιάζουν επενδυτικό ενδιαφέρον λόγω των υψηλών πραγματικών αποδόσεών τους.

Εντούτοις, περαιτέρω άνοδος των επιτοκίων ή των αποδόσεων θα μπορούσε να προκαλέσει πτώση των τιμών τους.

Σημειώνεται ότι, σε αντίθεση με την Ευρώπη και τις ΗΠΑ, η Ιαπωνία κατέγραψε ιδιαίτερα ισχυρή ζήτηση στη δημοπρασία 20ετών ομολόγων.

Η εξέλιξη αυτή ενίσχυσε τις τιμές των συγκεκριμένων τίτλων, ενώ οι προγραμματισμένες αγορές ομολόγων από την Τράπεζα της Ιαπωνίας προσφέρουν πρόσθετη στήριξη στην αγορά.

Συμπερασματικά, η άνοδος του πετρελαίου, ο επίμονος πληθωρισμός και οι ανησυχία για υψηλότερα επιτόκια, πιέζουν τις τιμές των ομολόγων και αυξάνουν το κόστος δανεισμού.

Η πορεία των αγορών θα εξαρτηθεί κυρίως από τις ενεργειακές τιμές, τα οικονομικά στοιχεία και τις αποφάσεις των κεντρικών τραπεζών.

Διαβάστε επίσης: 

Φυσικό Αέριο Ελληνική Εταιρεία Ενέργειας: Στηρίζει τη νέα γενιά καλλιτεχνών μέσα από το Watergas Project

Morgan Stanley: Έρχονται αναβαθμίσεις για τις ελληνικές τράπεζες – Πού βλέπει τις μεγαλύτερες ευκαιρίες

Μακρόν με αιχμές κατά Τραμπ: Υπάρχουν ηγέτες που κάνουν προεκλογική εκστρατεία στις πλάτες της Γαλλίας