Citi για Titan: Σύσταση αγοράς με περιθώριο ανόδου 35% παρά τη μείωση της τιμής στόχου

Στα 65 ευρώ, από 70 ευρώ προηγουμένως, μειώνει η Citi την τιμή στόχο για τη μετοχή της Titan, διατηρώντας τη σύσταση Buy (αγορά), καθώς εκτιμά ότι η ανθεκτικότητα των τιμών πώλησης και η συνεισφορά των εξαγορών εξακολουθούν να στηρίζουν τις προοπτικές του ομίλου, παρά τις αυξανόμενες πιέσεις στην κερδοφορία.

Η νέα τιμή στόχος συνεπάγεται περιθώριο ανόδου 35% σε σχέση με την τιμή των 48,14 ευρώ στις 16 Οκτωβρίου, ενώ, συνυπολογίζοντας την εκτιμώμενη μερισματική απόδοση 2,4%, η συνολική δυνητική απόδοση διαμορφώνεται στο 37,4%.

Στην έκθεση της 16ης Οκτωβρίου 2026, με τίτλο «3Q26 Preview: Top-Line Supported by Pricing and M&A, Tough Comps and Cost Pressures Weigh on Margins», οι αναλυτές Ephrem Ravi και Omnath P Sinh επισημαίνουν ότι η ανάπτυξη των εσόδων παραμένει ισχυρή, αλλά η αύξηση του ενεργειακού κόστους, οι ακριβότερες πρώτες ύλες και οι δαπάνες που συνδέονται με τις εξαγορές περιορίζουν τα περιθώρια κέρδους.

Αύξηση εσόδων, αλλά υποχώρηση της λειτουργικής κερδοφορίας

Για το τρίτο τρίμηνο του 2026, η Citi προβλέπει έσοδα 754 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 10,2%, ενώ σε συγκρίσιμη βάση η αύξηση περιορίζεται στο 0,3%.

Αντίθετα, τα EBITDA αναμένεται να διαμορφωθούν στα 173 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας μείωση 7,3%. Σε συγκρίσιμη βάση, η υποχώρηση εκτιμάται στο 15,6%, αποτυπώνοντας την πίεση που ασκούν το αυξημένο κόστος και η υψηλή βάση σύγκρισης.

Η σημαντικότερη επιβάρυνση προέρχεται από τις ΗΠΑ, όπου η παρατεταμένη αδυναμία της αγοράς κατοικίας συνεχίζει να επηρεάζει τη ζήτηση τσιμέντου.

Παρά τη θετική συνεισφορά των έργων υποδομών και των μη οικιστικών κατασκευών, οι όγκοι πωλήσεων παραμένουν πιεσμένοι.

Για την αμερικανική αγορά, η Citi προβλέπει έσοδα 399 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 6%, αλλά EBITDA 83 εκατ. ευρώ, μειωμένα κατά 15,7%.

Η εξαγορά της Keystone συμβάλλει στην αύξηση των πωλήσεων, ενώ οι τιμές διατηρούνται σε ανθεκτικά επίπεδα, χωρίς ωστόσο να αντισταθμίζουν πλήρως την αύξηση του κόστους.

Ελλάδα και Δυτική Ευρώπη στηρίζουν την ανάπτυξη

Στον αντίποδα, η Ελλάδα και η Δυτική Ευρώπη εμφανίζουν σαφώς καλύτερη εικόνα, με την εγχώρια αγορά να διατηρεί τη θετική δυναμική της.

Η Citi εκτιμά ότι τα έσοδα της συγκεκριμένης γεωγραφικής δραστηριότητας θα αυξηθούν κατά 18,4%, στα 150 εκατ. ευρώ, ενώ τα EBITDA θα ενισχυθούν κατά 19,6%, στα 21 εκατ. ευρώ.

Η ανάπτυξη υποστηρίζεται από τη συνεχιζόμενη ανάκαμψη της ελληνικής κατασκευαστικής δραστηριότητας, τη διατήρηση ικανοποιητικών τιμών και την πρόσθετη συνεισφορά από τη Γαλλία.

Στη Νοτιοανατολική Ευρώπη, η Citi αναμένει έσοδα 119 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 3%, με τα EBITDA να υποχωρούν κατά 5,4%, στα 45 εκατ. ευρώ.

Στην Ανατολική Μεσόγειο, οι πωλήσεις προβλέπεται να αυξηθούν κατά 30,6%, στα 85 εκατ. ευρώ, κυρίως λόγω της ισχυρής ζήτησης στην Αίγυπτο και της συνεισφοράς της εξαγοράς στην Τουρκία. Ωστόσο, οι πιέσεις στις τιμές περιορίζουν την αύξηση των EBITDA στο 4,6%.

Χαμηλότερες εκτιμήσεις για το 2026 και το 2027

Η Citi αναθεωρεί πτωτικά τις εκτιμήσεις της για τα EBITDA της Titan κατά 7%-9% για την περίοδο 2026-2027, ενώ μειώνει τις προβλέψεις εσόδων κατά περίπου 1%.

Για το 2026 προβλέπει πλέον έσοδα 2,904 δισ. ευρώ, αυξημένα κατά 8,8%, και EBITDA 642 εκατ. ευρώ, ενισχυμένα κατά 5,9%, με περιθώριο EBITDA 22,1%.

Τα καθαρά κέρδη εκτιμώνται στα 305 εκατ. ευρώ, ενώ για το 2027 προβλέπονται έσοδα 3,119 δισ. ευρώ και καθαρά κέρδη 313,9 εκατ. ευρώ.

Παρά τις αναθεωρήσεις, η Citi εξακολουθεί να θεωρεί ελκυστική την αποτίμηση της μετοχής, η οποία διαπραγματεύεται με εκτιμώμενο πολλαπλασιαστή κερδών 11,7 φορές για το 2026 και 11,4 φορές για το 2027.

Στο θετικό σενάριο, η τιμή της μετοχής θα μπορούσε να φτάσει τα 73,20 ευρώ, ενώ στο αρνητικό περιορίζεται στα 41,30 ευρώ.

Το βασικό στοίχημα για την Titan παραμένει η ανάκαμψη των περιθωρίων κερδοφορίας, με τη Citi να εκτιμά ότι η ισχυρή θέση του ομίλου στις βασικές αγορές του και η ανάπτυξη μέσω εξαγορών δικαιολογούν τη διατήρηση της θετικής επενδυτικής σύστασης.

Διαβάστε επίσης: 

Το δολάριο υποχωρεί εν μέσω αναταράξεων στις μετοχές Τεχνητής Νοημοσύνης

Ο Όμιλος Softweb επενδύει σε νέες εγκαταστάσεις στην Αθήνα, ενισχύοντας την ενιαία λειτουργία του

Σλάιπεν (ΕΚΤ): Στενεύουν τα περιθώρια για τον περιορισμό των επιπτώσεων της υπερθέρμανσης