Commerzbank – UniCredit: Το Βερολίνο αλλάζει στάση και προετοιμάζεται για συνομιλίες 

Η γερμανική κυβέρνηση προετοιμάζει ένα πλαίσιο βασικών απαιτήσεων ενόψει πιθανών συζητήσεων με τη UniCredit για την εξαγορά της Commerzbank AG, γεγονός που δείχνει ότι το Βερολίνο μετατοπίζει τη στρατηγική του, καθώς από την προσπάθεια αποτροπής της συμφωνίας οδεύει στη διαμόρφωση των όρων υπό τους οποίους θα μπορούσε να πραγματοποιηθεί.

Σύμφωνα με πρόσωπα που έχουν γνώση των εξελίξεων, τα οποία ζήτησαν να μην κατονομαστούν λόγω της εμπιστευτικότητας των συζητήσεων, μέχρι στιγμής δεν έχουν προγραμματιστεί επίσημες επαφές μεταξύ των δύο πλευρών, ωστόσο εκτιμάται ότι διάλογος θα ξεκινήσει σε επόμενο στάδιο.

Ένα από τα βασικά αιτήματα της γερμανικής πλευράς αναμένεται να αφορά τη διατήρηση του ρόλου της Commerzbank στη χρηματοδότηση της γερμανικής οικονομίας και ιδιαίτερα της Mittelstand, δηλαδή των μικρομεσαίων και οικογενειακών επιχειρήσεων που αποτελούν τη ραχοκοκαλιά της οικονομίας της χώρας.

Το Βερολίνο φέρεται επίσης να επιδιώκει διασφαλίσεις ότι η Commerzbank θα παραμείνει εισηγμένη σε ξεχωριστή χρηματιστηριακή αγορά, ενώ παράλληλα θα ζητήσει τη διατήρηση της Φρανκφούρτης ως σημαντικής επιχειρηματικής έδρας και κέντρου δραστηριοτήτων της τράπεζας μετά την ολοκλήρωση οποιασδήποτε συμφωνίας.

Το Βερολίνο αλλάζει στάση

Η έντονη αντίθεση της γερμανικής κυβέρνησης αποτέλεσε μέχρι σήμερα ένα από τα μεγαλύτερα εμπόδια στην προσπάθεια του διευθύνοντος συμβούλου της UniCredit, Aντρέα Ορσέλ (Andrea Orcel), να αποκτήσει τον έλεγχο της Commerzbank.

Ωστόσο, η στάση του Βερολίνου άρχισε πρόσφατα να μεταβάλλεται, μετά την εξέλιξη της επίσημης δημόσιας πρότασης της UniCredit, κατά την οποία, σύμφωνα με τον καγκελάριο Friedrich Merz, ένα «σημαντικό ποσοστό» επενδυτών αποφάσισε να προσφέρει τις μετοχές του.

Η UniCredit εκτιμάται ότι θα καταλήξει να κατέχει ποσοστό λίγο κάτω από το 50% της Commerzbank, μόλις ολοκληρωθούν οι απαραίτητες εγκρίσεις από τις εποπτικές αρχές. Το ποσοστό αυτό θα μπορούσε να της επιτρέψει να επηρεάζει καθοριστικά τις στρατηγικές αποφάσεις της τράπεζας μέσω των συνελεύσεων των μετόχων.

Με βάση αυτή την εξέλιξη, το Βερολίνο φαίνεται να αναγνωρίζει ότι οι επιλογές του για την αποτροπή της εξαγοράς έχουν περιοριστεί σημαντικά και πλέον εστιάζει στη διασφάλιση των βασικών του προτεραιοτήτων.

Ο Φρίντριχ Μερτς δήλωσε την Τετάρτη ότι δεν αντιτίθεται επί της αρχής στην εξαγορά, αν και εξέφρασε εκ νέου τη δυσαρέσκειά του για τον τρόπο με τον οποίο η UniCredit επιχείρησε να προχωρήσει στη συναλλαγή. Παράλληλα, υπογράμμισε τη σημασία της Commerzbank για τη χρηματοδότηση της γερμανικής οικονομίας.

Η UniCredit εμφανίζεται έτοιμη για παραχωρήσεις

Από την πλευρά της, η UniCredit φέρεται να επιθυμεί άμεσο διάλογο με τη γερμανική κυβέρνηση και εμφανίζεται διατεθειμένη να προσφέρει δεσμεύσεις προκειμένου να αντιμετωπιστούν οι ανησυχίες του Βερολίνου.

Μεταξύ των πιθανών παραχωρήσεων περιλαμβάνεται η ενίσχυση της στήριξης προς τις γερμανικές επιχειρήσεις, και ειδικότερα προς τη Mittelstand.

Η σημερινή στρατηγική της ιταλικής τράπεζας προβλέπει περιορισμό του μεγάλου διεθνούς δικτύου γραφείων της Commerzbank και μεγαλύτερη επικέντρωση στις αγορές της Γερμανίας και της Πολωνίας. Η διοίκηση της Commerzbank, υπό τη διευθύνουσα σύμβουλο Bettina Orlopp, έχει υποστηρίξει ότι ένα τέτοιο σχέδιο θα μπορούσε να επηρεάσει αρνητικά το υφιστάμενο επιχειρηματικό μοντέλο της τράπεζας.

Το τίμημα των διαπραγματεύσεων

Η γερμανική κυβέρνηση πιθανότατα δεν θα δώσει απόλυτη προτεραιότητα στη διατήρηση του συνολικού αριθμού των εργαζομένων, αλλά θα επιδιώξει δεσμεύσεις ώστε να αποφευχθούν υποχρεωτικές απολύσεις.

Η UniCredit έχει παρουσιάσει σχέδια που προβλέπουν περικοπές έως και 7.000 θέσεων εργασίας σε περίπτωση εξαγοράς της Commerzbank, προκαλώντας αντιδράσεις από τους εκπροσώπους των εργαζομένων. Οι τελευταίοι διαθέτουν σημαντική επιρροή στην τράπεζα, καθώς κατέχουν το ήμισυ των θέσεων στο εποπτικό συμβούλιο.

Παράλληλα, το Βερολίνο ενδέχεται να θέσει ζήτημα υψηλότερου τιμήματος σε σχέση με την προηγούμενη προσφορά της UniCredit, την οποία η κυβέρνηση είχε χαρακτηρίσει ανεπαρκή.

Παραμένει επίσης ανοιχτό το ερώτημα εάν και πότε η γερμανική κυβέρνηση θα αποφασίσει να πουλήσει το ποσοστό περίπου 12% που εξακολουθεί να κατέχει στην Commerzbank.

Σε περίπτωση που η UniCredit αποκτήσει επιπλέον μετοχές εκτός χρηματιστηρίου με ευνοϊκότερους όρους μέσα σε διάστημα 12 μηνών από την ολοκλήρωση της δημόσιας πρότασης, θα υποχρεωθεί να αποζημιώσει τους επενδυτές που είχαν αποδεχθεί την αρχική προσφορά.

Η τοποθεσία της μελλοντικής γερμανικής έδρας της UniCredit δεν φαίνεται να αποτελεί πάντως σημαντικό ζήτημα για καμία από τις δύο πλευρές.

Η ιταλική τράπεζα διατηρεί σήμερα τη γερμανική της έδρα στο Μόναχο, ενώ ο Andrea Orcel έχει ξεκαθαρίσει ότι δεν προτίθεται να μεταφέρει την εταιρική έδρα της UniCredit εκτός Ιταλίας.

Η επόμενη φάση της υπόθεσης αναμένεται να επικεντρωθεί στις διαπραγματεύσεις μεταξύ Βερολίνου και UniCredit, με στόχο να διαμορφωθούν οι όροι μιας πιθανής συμφωνίας που θα αλλάξει σημαντικά τον τραπεζικό χάρτη της Γερμανίας.

 

Διαβάστε επίσης 

Howden: Σχεδιάζει μεγάλη αύξηση κεφαλαίου και στοχεύει σε αποτίμηση 50 δισ. λιρών

Η Shein παίρνει το «πράσινο φως» για εισαγωγή στο Χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ – Στόχος αποτίμησης έως 50 δισ. δολάρια

Crediabank: Μεγαλώνει η στάθμιση στους δείκτες FTSE, μετά το placement – Σήμερα το rebalancing, αλλάζουν χέρια 12 εκατ. μετοχές