Monte Paschi: Αμφιβολίες για την προσφορά της Intesa, ζητά να εξεταστεί το σχέδιο της BPM

Η Banca Monte dei Paschi di Siena SpA εξέφρασε ευρείες επιφυλάξεις σχετικά με την πρόταση εξαγοράς που υπέβαλε η Intesa Sanpaolo SpA, ενώ παράλληλα ανέδειξε τα κατά την άποψή της πλεονεκτήματα μιας προκαταρκτικής ανταγωνιστικής πρότασης που παρουσίασε η Banco BPM SpA.

Το τίμημα που προσφέρει η Intesa φαίνεται χαμηλό, ενώ το σχέδιό της για την τράπεζα δείχνει να βασίζεται σε αισιόδοξες παραδοχές και να εκθέτει τους μετόχους σε κινδύνους, ανέφερε το διοικητικό συμβούλιο της Monte Paschi σε προκαταρκτική αξιολόγηση που δημοσιοποιήθηκε την Πέμπτη.

Αντίθετα, το διοικητικό συμβούλιο ανέφερε ότι η πρόταση συνένωσης που έλαβε από την Banco BPM «αξίζει μια ολοκληρωμένη και αυστηρή αξιολόγηση», εν μέρει επειδή θα διατηρούσε την εταιρεία ως «ενιαίο τραπεζικό όμιλο, αντί να απαιτεί τη διάσπαση των δραστηριοτήτων, του δικτύου καταστημάτων και του εμπορικού της σήματος».

Η Intesa προσέφερε τον περασμένο μήνα περισσότερα από 30 δισ. ευρώ, σε συνδυασμό μετοχών και μετρητών για την εξαγορά της Monte Paschi. Η προσφορά υποβλήθηκε μόλις λίγες ώρες αφότου η Banco BPM πρότεινε συγχώνευση μεταξύ ίσων, χωρίς ωστόσο να παρουσιάσει αναλυτικούς όρους.

Η Banco BPM χαιρετίζει την ανακοίνωση της Monte Paschi, καθώς επιβεβαιώνει τη βιομηχανική λογική και την ισχύ της πρότασής της, ανέφερε εκπρόσωπος της τράπεζας σε μήνυμα προς το Bloomberg.

Η Monte Paschi έχει πραγματοποιήσει εντυπωσιακή ανάκαμψη μετά την έξοδό της από τον κρατικό έλεγχο. Ο διευθύνων σύμβουλος Λουίτζι Λοβάγλιο ολοκλήρωσε πέρυσι την εξαγορά της Mediobanca, μια συμφωνία που άφησε επίσης την τράπεζα με ποσοστό 13% στη μεγαλύτερη ασφαλιστική εταιρεία της χώρας, την Assicurazioni Generali.

Η συμμετοχή στη Generali θεωρείται εδώ και χρόνια ιδιαίτερα πολύτιμο περιουσιακό στοιχείο στον ιταλικό χρηματοπιστωτικό τομέα, λόγω της συμβολής της ασφαλιστικής στα κέρδη και της επιρροής που προσφέρει στον κλάδο. Αυτός ήταν εν μέρει ο λόγος για τον οποίο δύο από τους μεγαλύτερους επενδυτές τόσο στη Monte Paschi όσο και στη Generali —ο μεγιστάνας των κατασκευών Φραντσέσκο Γκαετάνο Καλτατζιρόνε και η εταιρεία συμμετοχών Delfin Sarl της οικογένειας Ντελ Βέκιο— στήριξαν πέρυσι τη συμφωνία για τη Mediobanca.

Το διοικητικό συμβούλιο της Monte Paschi επανέλαβε την Πέμπτη τη στήριξή του στο σχέδιο του Λοβάγλιο για την ενσωμάτωση της Mediobanca, χαρακτηρίζοντάς το αξιόπιστο και εκτιμώντας ότι μπορεί να οδηγήσει σε συνολικές διανομές περίπου 16 δισ. ευρώ προς τους μετόχους, διατηρώντας παράλληλα μεγαλύτερη κεφαλαιακή ευελιξία.

Η εξαγορά της Monte Paschi θα βοηθούσε την Intesa να εδραιώσει περαιτέρω την κυρίαρχη θέση της στην εγχώρια αγορά και να επεκτείνει τις δραστηριότητές της στη διαχείριση πλούτου και την επενδυτική τραπεζική. Θα έδινε επίσης στον διευθύνοντα σύμβουλο Κάρλο Μεσίνα τον έλεγχο της συμμετοχής στη Generali, μια εταιρεία που είχε επιχειρήσει να εξαγοράσει πριν από σχεδόν μία δεκαετία.

Για να αποφύγει προβλήματα με τις αρχές ανταγωνισμού, η Intesa ανέφερε ότι θα πουλούσε τα μισά καταστήματα της Monte Paschi στην Unipol Assicurazioni SpA, η οποία στη συνέχεια θα τα μεταβίβαζε στην BPER Banca SpA.

Η Banco BPM δεν αποκάλυψε αποτίμηση στην πρότασή της, αλλά εξέφρασε ενδιαφέρον για την έναρξη διαπραγματεύσεων με στόχο μια συμφωνημένη συνένωση. Διαθέτει ήδη ποσοστό περίπου 3,7% στη Monte Paschi.

Οι επισημάνσεις της Paschi σχετικά με την προσφορά της Intesa

-Το προσφερόμενο premium είναι χαμηλότερο από τον μέσο όρο αντίστοιχων προσφορών και δεν αντανακλά την αλλαγή ελέγχου.
-Οι προβλεπόμενες συνέργειες είναι υψηλότερες από τα επίπεδα που έχουν επιτευχθεί σε συγκρίσιμες συναλλαγές.
-Οι αρχές ανταγωνισμού ενδέχεται να απαιτήσουν διορθωτικά μέτρα ή όρους που θα μπορούσαν να μεταβάλουν την περίμετρο της συναλλαγής.
-Η πώληση περιουσιακών στοιχείων στην Unipol φαίνεται να γίνεται σε τιμή χαμηλότερη από την αγοραία, μεταφέροντας αξία από τους μετόχους της Paschi.
-Η διάσπαση του δικτύου και των δραστηριοτήτων της Paschi θα μπορούσε να αποδυναμώσει την ανταγωνιστική της θέση και τις σχέσεις της με τους πελάτες.
-Η συμμετοχή στη Generali θα μπορούσε να προκαλέσει ανησυχίες για τον ανταγωνισμό, δεδομένου του σημαντικού ρόλου που διαδραματίζουν και οι δύο εταιρείες στην ιταλική αγορά ασφαλίσεων ζωής.

Οι επισημάνσεις της Paschi σχετικά με την πρόταση της Banco BPM

-Η πρόταση αξίζει μια ολοκληρωμένη και αυστηρή αξιολόγηση.
-Προβλέπει μια δυνητική επιχειρηματική συναλλαγή που θα διατηρεί την αξία της Paschi ως ενιαίου συνόλου.
-Δεν θα απαιτούσε τον διαχωρισμό των δραστηριοτήτων, του δικτύου διανομής ή του εμπορικού σήματος της τράπεζας.

Εκπρόσωπος της Intesa δεν προχώρησε άμεσα σε σχόλιο μετά από αίτημα του Bloomberg.

Ο Λοβάγλιο έχει δηλώσει ότι είναι ικανοποιημένος από τις ανταγωνιστικές προτάσεις για την τράπεζά του, καθώς αποδεικνύουν την αξία που δημιουργήθηκε κατά τη διάρκεια της ανάκαμψής της. Έχει επίσης προειδοποιήσει ότι η διάσπαση του δικτύου καταστημάτων της τράπεζας θα μπορούσε να περιορίσει την αξία της.

Ο Μεσίνα έχει υποστηρίξει ότι η μόνη πραγματική προσφορά είναι εκείνη της Intesa και ότι η τράπεζα συμπεριέλαβε σκόπιμα ένα σκέλος μετρητών ύψους περίπου 3 δισ. ευρώ, ώστε να καταστήσει δυσκολότερη την είσοδο ανταγωνιστών στη διαδικασία υποβολής προσφορών.

Διαβάστε επίσης

Crédit Agricole: Αύξησε το ποσοστό της στο 29,3% στην Banco BPM με φόντο τον «αγώνα» για τη Monte Paschi

Μάχη τραπεζικών κολοσσών για τη Monte Paschi – Ο CEO χαιρετίζει τις προτάσεις εξαγοράς

Η Ιταλία τηρεί ουδέτερη στάση για τη Monte Paschi και ενδέχεται να πουλήσει το ποσοστό της μέσω placement μετοχών