Από το σταγονόμετρο στην υπερπροσφορά: Το πρόβλημα που δεν περίμενε κανείς όταν άνοιξε ξανά το Ορμουζ

Βασικά τμήματα της αγοράς πετρελαίου βρίσκονται ξαφνικά αντιμέτωπα με υπερπροσφορά, καθώς ένα κύμα φορτίων που διέρχεται από το Στενό του Ορμούζ επιταχύνεται μετά τη συμφωνία ΗΠΑ–Ιράν για το άνοιγμα της θαλάσσιας οδού.

Ακόμη και πριν από τη συμφωνία, ένας συνδυασμός στρατηγικών αποδεσμεύσεων αποθεμάτων, η κατάρρευση της ζήτησης από τον βασικό αγοραστή, την Κίνα και ένας σημαντικός αριθμός δεξαμενόπλοιων που διέσχιζαν «κρυφά» τον Περσικό Κόλπο είχαν ήδη οδηγήσει σε μικρή υπερπροσφορά σε ορισμένες κρίσιμες αγορές, σύμφωνα με traders.

Τώρα, οι αγορές αποδυναμώνονται σε Ευρώπη και Ασία, καθώς οι αγοραστές βρίσκονται αντιμέτωποι με πληθώρα προσφορών φορτίων. Σε ένα από τα πιο χαρακτηριστικά παραδείγματα, το πετρέλαιο της Αγκόλα – ένα είδος πετρελαίου που συνήθως απορροφάται από την Κίνα – πωλείται με τις μεγαλύτερες εκπτώσεις των τελευταίων δέκα ετών, φτάνοντας σε ορισμένες περιπτώσεις να διαπραγματεύεται σχεδόν 10 δολάρια κάτω από το διεθνές benchmark Dated Brent.

Σε ευρύτερο επίπεδο, traders αναφέρουν ότι ορισμένα κινεζικά διυλιστήρια φέρονται ακόμη και να προσφέρουν πετρέλαιο προς πώληση, μια εντελώς αντίστροφη εικόνα σε σχέση με τις συνηθισμένες ροές.

Οι εκπτώσεις στο πετρέλαιο της Αγκόλα για παράδειγμα αποτυπώνουν το πόσο γρήγορα η φυσική αγορά πετρελαίου έχει μετακινηθεί μέσα σε λίγους μήνες από συνθήκες έντονης στενότητας σε ενδείξεις υπερπροσφοράς. Η αγορά ενέργειας βρίσκεται αυτή τη στιγμή σε contango, ένδειξη υπερπροσφοράς και αδύναμης βραχυπρόθεσμης ζήτησης, ενώ το παγκόσμιο benchmark Brent αντιστράφηκε την Τετάρτη. Μία ημέρα αργότερα, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης εξαφάνισαν όλα τα κέρδη τους από την έναρξη του πολέμου.

«Αυτή τη στιγμή μπορείς να αγοράσεις ένα βαρέλι φθηνότερα από ό,τι ένα μελλοντικό βαρέλι, λόγω της αδυναμίας της ασιατικής ζήτησης για τα πετρελαϊκά φορτία της Μέσης Ανατολής», δήλωσε ο Νταν Στράιβεν, συν-επικεφαλής εμπορευμάτων της Goldman Sachs, σε συνέντευξη στο Bloomberg TV. «Το άνοιγμα της διόδου εξελίσσεται ομαλά και γρήγορα».

Στις αρχές Απριλίου, η τιμή του βασικού φυσικού δείκτη πετρελαίου, Dated Brent, είχε ξεπεράσει τα 140 δολάρια, φτάνοντας σε ιστορικά υψηλά επίπεδα, λόγω πανικού στις αγορές εξαιτίας του πολέμου Ιράν. Σήμερα, έχει σχεδόν υποδιπλασιαστεί και κινείται κοντά στα επίπεδα που βρισκόταν πριν ξεκινήσει η σύγκρουση.

Η πτώση αυτή επαναφέρει το σενάριο της υπερπροσφοράς που αναμενόταν για την αγορά πετρελαίου μέσα στο έτος, με τον Διεθνή Οργανισμό Ενέργειας (IEA) να προβλέπει σημαντικό πλεόνασμα έως το 2027. Ωστόσο, μέρος της ισορροπίας της αγοράς απορροφάται προσωρινά από την ανάγκη αναπλήρωσης αποθεμάτων, κάτι που θα μπορούσε να περιορίσει την υπερπροσφορά.

Ακόμη και πριν τη συμφωνία ΗΠΑ–Ιράν, εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως είχαν αρχίσει να διοχετεύονται διακριτικά στις παγκόσμιες αγορές, συμπεριλαμβανομένων ποσοτήτων από τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα και το Κουβέιτ, με τη συνδρομή ακόμη και του αμερικανικού στρατού.

Τα ΗΑΕ αύξησαν γρήγορα τις «κρυφές» αποστολές κατά τη διάρκεια του πολέμου, ενώ ο IEA εκτίμησε ότι οι συνολικές εξαγωγές τους έφτασαν σχεδόν στο 85% των προπολεμικών επιπέδων μέχρι τις αρχές Ιουνίου.

Πριν υπογραφεί η συμφωνία, ορισμένοι traders που συμμετείχαν σε αυτές τις διαδρομές είχαν αρχίσει να αποσύρονται, καθώς το πετρέλαιο δεν ήταν πλέον απαραίτητο.

Τις τελευταίες ημέρες, μεγάλοι όγκοι εγκλωβισμένων ποσοτήτων πετρελαίου έχουν αρχίσει να διοχετεύονται εκτός περιοχής. Το Ιράν έστειλε 30 εκατομμύρια βαρέλια στην Ασία πριν από την άδεια 60 ημερών των ΗΠΑ για διεθνείς πωλήσεις, ενώ εταιρείες που δεν είχαν προηγουμένως χρησιμοποιήσει τη συγκεκριμένη θαλάσσια διαδρομή, όπως η Bahri, μεταφέρουν πλέον αποθέματα που είχαν μείνει «παγιδευμένα».

Το τελευταίο διάστημα, τα ΗΑΕ πούλησαν περίπου 60 εκατομμύρια βαρέλια πετρελαίου για μελλοντική παράδοση, ασκώντας επιπλέον πίεση στις τιμές.

Ως αποτέλεσμα, μεγάλες ποσότητες πετρελαίου κατευθύνονται πλέον προς την Ευρώπη αντί για την Ασία, με τουλάχιστον έξι supertankers να μεταφέρουν περίπου 12 εκατομμύρια βαρέλια από ΗΑΕ και Ομάν προς ευρωπαϊκούς λιμένες.

Ακόμη και το διυλιστήριο Dangote στη Νιγηρία αγόρασε φορτία από τα ΗΑΕ για πρώτη φορά, δείχνοντας ότι η υπερπροσφορά αναγκάζει την αγορά να αναζητά νέους προορισμούς.

Ωστόσο, σε ορισμένες περιοχές τα αποθέματα παραμένουν εξαιρετικά χαμηλά και η αγορά παραμένει ευάλωτη σε νέα σοκ.

Τα αποθέματα αργού στις ΗΠΑ, συμπεριλαμβανομένων των στρατηγικών αποθεμάτων, βρίσκονται στα χαμηλότερα επίπεδα από το 1984, ενώ τα αποθέματα στο Cushing είναι επίσης οριακά. Αυτό έχει οδηγήσει σε ισχυρότερες τιμές στις ΗΠΑ σε σχέση με τον υπόλοιπο κόσμο, περιορίζοντας τη ζήτηση για εξαγωγές.

Σε άλλες αγορές, όμως, τα σημάδια αδυναμίας είναι έντονα. Η αγορά της Βόρειας Θάλασσας διαπραγματεύεται με έκπτωση έναντι των futures του Brent, ένδειξη επαρκούς προσφοράς στην περιοχή αναφοράς του παγκόσμιου δείκτη.

Οι αγοραπωλησίες παραγώγων κυριαρχούνται από trading houses και εταιρείες φυσικού πετρελαίου, σύμφωνα με δεδομένα της αγοράς.

Τα αγκόλα crude, που ανήκουν στα μεσαίας πυκνότητας πετρέλαια και μοιάζουν με τα φορτία που κατακλύζουν πλέον την αγορά από τον Περσικό Κόλπο, βρίσκονται υπό έντονη πίεση.

«Τα ασιατικά διυλιστήρια είναι ήδη πλήρως εφοδιασμένα μέχρι τον Αύγουστο και τα άμεσα φορτία από το Ορμούζ απλώς δημιουργούν πλεόνασμα, χωρίς η Κίνα να απορροφά πρόσθετη ζήτηση», δήλωσε η αναλύτρια Τζουν Γκο από τη Sparta Commodities.

 

Διαβάστε επίσης 

Οριστική έγκριση της εμπορικής συμφωνίας ΗΠΑ-ΕΕ πριν από την προθεσμία Τραμπ

Σνάμπελ (ΕΚΤ): «Πιθανές νέες αυξήσεις επιτοκίων» λόγω ενέργειας και πληθωρισμού

Cenergy Holdings: Deal της Hellenic Cables με ΑΔΜΗΕ, αξίας 1,15 δισ., για τις ηλεκτρικές διασυνδέσεις ελληνικών νησιών