Deutsche Bank: Ελκυστικά τα αμερικανικά ομόλογα καθώς στην Ευρώπη φαίνονται οι επιπτώσεις του πολέμου στη Μέση Ανατολή

Πλεονέκτημα σε σχέση με τα ευρωπαϊκά εταιρικά ομόλογα βλέπουν στα αμερικανικά ομόλογα επενδυτικής βαθμίδας οι στρατηγικοί αναλυτές της Deutsche Bank, ως συνέπεια του πολέμου στη Μέση Ανατολή.  

Όπως σημειώνουν, τα ευρωπαϊκά εταιρικά ομόλογα παραμένουν εκτεθειμένα στις δευτερογενείς επιπτώσεις του πολέμου με το Ιράν, με τα περιθώρια αποδόσεων (spreads) τόσο των ομολόγων επενδυτικής βαθμίδας όσο και των ομολόγων υψηλού κινδύνου να αναμένεται να διευρυνθούν έως το τέλος του έτους, σύμφωνα με αναλυτές της Deutsche Bank.

Οι στρατηγικοί αναλυτές πιστώσεων της τράπεζας, υπό τον Στιβ Κάπριο, έχουν πλέον υιοθετήσει αρνητική στάση για τα εταιρικά ομόλογα σε ευρώ σε σχέση με τα αντίστοιχα σε δολάρια στο πλαίσιο των παγκόσμιων τοποθετήσεών τους.

Σε έκθεσή τους προς πελάτες, επισημαίνουν ότι, ενώ στις ΗΠΑ η βασική πηγή αβεβαιότητας σχετίζεται με τις ανατροπές που προκαλεί η τεχνητή νοημοσύνη, στην Ευρώπη οι συνέπειες του πολέμου με το Ιράν εξελίσσονται με ταχύτερο ρυθμό.

«Ο επίμονος πληθωρισμός, το αυξημένο κόστος μεταφορών, οι ελλείψεις σε τσιπ μνήμης που επηρεάζουν σημαντικούς κυκλικούς κλάδους και η συνεχιζόμενη αβεβαιότητα γύρω από τους δασμούς αποτελούν σοβαρούς αντίθετους ανέμους, ιδιαίτερα για την Ευρώπη», αναφέρουν οι αναλυτές.

Όπως υποστηρίζει η Deutsche Bank, το πιθανότερο σενάριο έως το τέλος του 2026 είναι μεγαλύτερη διαφοροποίηση και διεύρυνση των spreads.

Διεύρυνση των spreads κατά σχεδόν 20 μονάδες βάσης

Για τα ευρωπαϊκά εταιρικά ομόλογα επενδυτικής βαθμίδας, οι αναλυτές προβλέπουν διεύρυνση των spreads κατά σχεδόν 20 μονάδες βάσης, στις 95 μονάδες βάσης μέχρι το τέλος του έτους.

Στην αγορά των ομολόγων υψηλού κινδύνου (junk bonds), η αύξηση εκτιμάται ακόμη μεγαλύτερη, κατά 77 μονάδες βάσης, με τα spreads να φθάνουν στις 345 μονάδες βάσης.

Οι αναλυτές υπενθυμίζουν ότι οι ευρωπαϊκές βιομηχανίες κατάφεραν να αντέξουν το σοκ των ενεργειακών τιμών το 2022 χάρη στην ισχυρή αγορά εργασίας μετά την πανδημία και στη χαλαρή νομισματική πολιτική της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.

«Καμία από αυτές τις προϋποθέσεις δεν ισχύει σήμερα», αναφέρουν χαρακτηριστικά.

Αισιοδοξία για τα αμερικανικά εταιρικά ομόλογα επενδυτικής βαθμίδας

Για τα αμερικανικά εταιρικά ομόλογα επενδυτικής βαθμίδας, η Deutsche Bank εμφανίζεται πιο αισιόδοξη, προβλέποντας περιορισμένη διεύρυνση κατά 10 μονάδες βάσης, στις 82 μονάδες βάσης έως το τέλος του έτους.

Στα αμερικανικά junk bonds, η αύξηση των spreads εκτιμάται στις 39 μονάδες βάσης.

«Στις ΗΠΑ οι ανησυχίες μας είναι λιγότερο άμεσες και περισσότερο διαρθρωτικές. Η οικονομία δέχεται ταυτόχρονα θετικές και αρνητικές επιδράσεις από την τεχνητή νοημοσύνη, αλλά προς το παρόν οι θετικές επιδράσεις αποδεικνύονται ισχυρότερες από ό,τι αναμέναμε», αναφέρουν.

Πώς επηρεάζει η χαμηλότερη πιστοληπτική αξιολόγηση

Η κατάσταση στην ευρωπαϊκή αγορά εταιρειών χαμηλότερης πιστοληπτικής αξιολόγησης, προκαλεί ιδιαίτερη ανησυχία.

Σύμφωνα με την έκθεση, οι εταιρείες με αξιολόγηση single-B αντιμετωπίζουν λήξεις ομολόγων και δανείων σημαντικά υψηλότερες από τους ιστορικούς μέσους όρους κατά τα επόμενα δύο έως τρία χρόνια.

Ταυτόχρονα, το 44% αυτών των επιχειρήσεων θα περάσει σε αρνητικές ταμειακές ροές εάν το συνολικό κόστος χρηματοδότησης αυξηθεί κατά μόλις μισή ποσοστιαία μονάδα.

Οι εκτιμήσεις της Deutsche Bank δημοσιοποιούνται την ώρα που ΗΠΑ και Ιράν ανακοίνωσαν προσωρινή συμφωνία για την επαναλειτουργία των Στενών του Ορμούζ.

Σημειώνεται ότι οι δύο πλευρές αναμένεται να συναντηθούν στην Ελβετία την Παρασκευή για την επίσημη υπογραφή της συμφωνίας, η οποία φιλοδοξεί να αποκαταστήσει τη ναυσιπλοΐα στο κρίσιμο πέρασμα.

Διαβάστε επίσης: 

Στάρμερ: Εξαιρετικά σημαντική στιγμή η συμφωνία ΗΠΑ – Ιράν – Ζωτικής σημασίας όλα τα μέρη να αξιοποιήσουν την ευκαιρία

Bloomberg: Το Πακιστάν διοργανώνει τελετή στη Γενεύη για τη συμφωνία ΗΠΑ – Ιράν – Διεκδικεί ρόλο γεωπολιτικού μεσολαβητή

Ιράν: Τέλη ναυτιλίας στο Ορμούζ μπήκαν στη συμφωνία με ΗΠΑ την τελευταία στιγμή