CNBC: Σε τροχιά πτώσης τα παγκόσμια ομόλογα – Γιατί τα απορρίπτουν οι επενδυτές

Πτωτική τάση ακολουθούν παγκοσμίως οι  πωλήσεις ομολόγων, αμέσως μετά την κατάρρευση των αμερικανικών ομολόγων, αναφέρει σε δημοσίευμά του το cnbc.

Σύμφωνα με τους αναλυτές που επικαλείται οι αγορές δεν βρίσκουν καθόλου όμορφο το «μεγάλο, όμορφο φορολογικό νομοσχέδιο» του Τραμπ» και εντείνεται η  ανησυχία για την επιδείνωση των δημοσιονομικών τροχιών.

Γεγονότα όπως οι υποβαθμίσεις της πιστοληπτικής αξιολόγησης ή οι προϋπολογισμοί που ενέχουν τον κίνδυνο διεύρυνσης των ελλειμμάτων τείνουν να φέρνουν τις δημοσιονομικές ανησυχίες στο προσκήνιο του μυαλού των επενδυτών, αναγκάζοντάς τους να ανατιμολογήσουν τον μακροπρόθεσμο κίνδυνο, δήλωσε ο Rong Ren Goh, Διευθυντής Χαρτοφυλακίου Σταθερού Εισοδήματος στην Eastspring Investments.

Ενώ ο Τραμπ δεν μπόρεσε να πείσει τους διαφωνούντες του Ρεπουμπλικανικού Κόμματος να υποστηρίξουν το ευρύ φορολογικό του νομοσχέδιο, το οποίο θα μπορούσε να αυξήσει το χρέος των ΗΠΑ κατά 3 έως 5 τρισεκατομμύρια δολάρια , φαίνεται ότι πυροδότησε μια παγκόσμια πτώση των ομολόγων.

«Οι αγορές δεν βρίσκουν καθόλου όμορφο το «μεγάλο, όμορφο φορολογικό νομοσχέδιο» του Τραμπ», δήλωσε ο Βίσνου Βαράθαν, διευθύνων σύμβουλος της Mizuho Securities. «Τα UST ηττήθηκαν σε ένα άσχημο ξεπούλημα».

Η απόδοση του 30ετούς αμερικανικού ομολόγου ξεπέρασε το βασικό όριο του 5% για δεύτερη συνεχόμενη ημέρα, ξεπερνώντας το επίπεδο που είχε επιτευχθεί τελευταία φορά τον Νοέμβριο του 2023. Αυτή τη στιγμή διατηρείται στο 5,088%. Η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου αναφοράς έχει αυξηθεί κατά 15 μονάδες βάσης από την αρχή της εβδομάδας.

Η μαζική πώληση ομολόγων του Δημοσίου έρχεται μετά την μαζική έξοδο των αμερικανικών περιουσιακών στοιχείων τον Απρίλιο και οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στη μειωμένη εμπιστοσύνη των επενδυτών στα αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία, δήλωσαν παρατηρητές της αγοράς.

Όταν οι επενδυτές απέσυραν τα αμερικανικά ομόλογα τον περασμένο μήνα, στράφηκαν σε ομόλογα της Ιαπωνίας και της Γερμανίας . Αυτή τη φορά, η πώληση ομολόγων συνοδεύεται από επενδυτές που αποχωρούν από ομόλογα σε αρκετές μεγάλες αγορές.

Είναι… μεταδοτικό το φαινόμενο;

Η μαζική πώληση ομολόγων μακροπρόθεσμης διάρκειας σε κάθε αγορά οφείλεται σε διαφορετικούς παράγοντες, με κοινό νήμα την αυξανόμενη ανησυχία για την επιδείνωση των δημοσιονομικών τροχιών. «Αυτές οι ανησυχίες οδηγούν σε επανεκτίμηση του ασφαλίστρου διάρκειας που απαιτείται για τη διακράτηση ομολόγων μακροπρόθεσμης διάρκειας», δήλωσε ο Goh.

Η απόδοση του 40ετούς κρατικού ομολόγου της Ιαπωνίας έφτασε στο ιστορικό υψηλό του 3,689% την Πέμπτη. Η απόδοση του 30ετούς κρατικού ομολόγου της χώρας κυμαίνεται επίσης κοντά σε ιστορικά υψηλά, στο 3,187%.

Η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου της Ιαπωνίας έχει αυξηθεί κατά 9 μονάδες βάσης στο 1,57% μέχρι στιγμής αυτή την εβδομάδα.

Η ραγδαία αύξηση της απότομης κλίσης της καμπύλης αποδόσεων των κρατικών ομολόγων της Ιαπωνίας οφείλεται σε διάφορους λόγους, αλλά ο βασικός είναι διαρθρωτικός. Οι ιαπωνικές ασφαλιστικές εταιρείες ζωής, οι οποίες συνήθιζαν να αγόραζαν μαζικά μακροπρόθεσμα ομόλογα για να συμμορφωθούν με ορισμένους κανονισμούς φερεγγυότητας, δεν το κάνουν πλέον αυτό, καθώς έχουν σε μεγάλο βαθμό πληροί τα κανονιστικά κριτήρια, σύμφωνα με την Bank of America.

Επιπλέον, η τάση της Τράπεζας της Ιαπωνίας να αυστηροποιήσει τη νομισματική της πολιτική, η οποία συγκρούεται με τα δημοσιονομικά προβλήματα της ασιατικής χώρας, συμβάλλει επίσης στην τροφοδότηση του ξεπουλήματος ομολόγων, δήλωσε ο Varathan.

Η μαζική πώληση ομολόγων της ιαπωνικής κυβέρνησης δημιουργεί ένα μεγαλύτερο πρόβλημα για το δημόσιο χρέος των ΗΠΑ. «Κάνοντας τα ιαπωνικά περιουσιακά στοιχεία μια ελκυστική εναλλακτική λύση για τους τοπικούς επενδυτές, ενθαρρύνει περαιτέρω αποεπενδύσεις από τις ΗΠΑ», έγραψε σε σημείωμά του ο George Saravelos, επικεφαλής της παγκόσμιας στρατηγικής συναλλάγματος της Deutsche Bank.

Τα γερμανικά κρατικά ομόλογα — γνωστά ως bund — επίσης αποτελούν αντικείμενο ντάμπινγκ. Η απόδοση του 30ετούς γερμανικού ομολόγου έχει αυξηθεί κατά 12 μονάδες βάσης, ενώ η απόδοση του 10ετούς ομολόγου έχει αυξηθεί κατά 6 μονάδες βάσης.

«Η άρση του γερμανικού φρένου χρέους σε συνδυασμό με τον επανεξοπλισμό της ηπείρου, που υποδηλώνει το τέλος της προκατάληψης υπέρ της λιτότητας στην Ευρώπη και την αναβίωση των προοπτικών περιφερειακής ανάπτυξης, ήταν, αναμφισβήτητα, ο καταλύτης για τη διαδικασία [sell-off ομολόγων]», δήλωσε ο Philip McNicholas, στρατηγικός αναλυτής για την Ασία της ομάδας παγκόσμιας μακροοικονομικής αγοράς σταθερού εισοδήματος της Robeco.

Τα γερμανικά ομόλογα δέχονται επίσης πιέσεις από ευρύτερα ελλείμματα, τα οποία είναι πιθανό να είναι διαρθρωτικά, δήλωσε ο Varathan της Mizuho Securities.

Οι αποδόσεις των 30ετών ευρωπαϊκών κρατικών ομολόγων έχουν αυξηθεί πάνω από 12 μονάδες βάσης αυτή την εβδομάδα, και οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων έχουν αυξηθεί κατά περίπου 7 μονάδες βάσης.

«Οι επενδυτές δεν τρέφουν ιδιαίτερη αγάπη για τα μακροπρόθεσμα ομόλογα αυτή τη στιγμή», δήλωσε στο CNBC ο Steve Sosnick, επικεφαλής στρατηγικής της Interactive Brokers.

Οι ανησυχίες για τον παγκόσμιο πληθωρισμό είναι επίσης «δολοφονικές» για τα ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας, δήλωσε ο Sosnick, προσθέτοντας ότι τα ομόλογα μικρότερης διάρκειας επηρεάζονται συνήθως από την πολιτική της κεντρικής τράπεζας, ενώ το χρέος μεγαλύτερης διάρκειας επηρεάζεται περισσότερο από τις προσδοκίες των επενδυτών για το μέλλον της οικονομίας.

Ωστόσο, τα ομόλογα σε ορισμένες αναδυόμενες αγορές έχουν αντιστραφεί στην ευρύτερη τάση, με τις αποδόσεις τους να μειώνονται.

Οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων της Ινδίας και της Κίνας έχουν υποχωρήσει, κυρίως επειδή είναι αγορές που προσανατολίζονται περισσότερο στην εγχώρια αγορά και εν μέρει λόγω των ελέγχων κεφαλαίου, δήλωσε ο McNicholas.

Η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου της Ινδίας μειώθηκε κατά περίπου 2 μονάδες βάσης από τη Δευτέρα, ενώ η απόδοση του 10ετούς κινεζικού ομολόγου επίσης μειώθηκε οριακά.

«Οι ξένοι επενδυτές και οι παγκόσμιοι παράγοντες είναι πολύ λιγότερο σημαντικοί καθοριστικοί παράγοντες για τις αντίστοιχες καμπύλες αποδόσεων», είπε.

Διαβάστε επίσης:

Μ. Μανουσάκης (ΑΔΜΗΕ): Η Ελλάδα στις κορυφαίες χώρες παγκοσμίως στη διείσδυση ΑΠΕ

Η τραπεζική ένωση και η αύξηση των επενδύσεων για τις επιχειρήσεις στη συνάντηση Πρωθυπουργού και Επιτρόπου Χρηματοοικονομικών

Wall Street Journal: Το Βατικανό η επόμενη έδρα για τις συνομιλίες  μεταξύ Ρωσίας και Ουκρανίας – Αναμένεται συνάντηση τον Ιούνιο