Ομολογώ ότι θαυμάζω την ψυχραιμία των αναλυτών του Οργανισμού Οικονομικής Συνεργασίας και Ανάπτυξης (ΟΟΣΑ).

Εδώ ο κόσμος βρίσκεται σε δίνη με τις αποπροσανατολισμένες αποφάσεις του Τραμπ, εδώ οι ίδιοι ορθά προειδοποιούν για την αύξηση του πληθωρισμού και την επιβράδυνση της ανάπτυξης που θα φέρει ο εμπορικός πόλεμος, και παρ’ όλα αυτά εκτιμούν ότι ο ρυθμός ανάπτυξης της παγκόσμιας οικονομίας θα μειωθεί από 3,2% το 2024 στο 3,1% φέτος.

Οι αγορές έχουν αρχίσει να δίνουν μερικώς αντικρουόμενα μηνύματα. Ενώ ο S&P 500 (οι ειδικοί τον παρακολουθούν πιο στενά από τον Dow Jones) έχει χάσει τον δυναμισμό του, τα συμβόλαια μελλοντικής εκτέλεσης θεωρούν ότι στις ΗΠΑ η πιθανότητα για δυο περαιτέρω μειώσεις των επιτοκίων μέσα στο 2025 είναι γύρω στο 25%.

Συμφωνεί η FED; Αμφίβολο. Είναι γνωστό ότι εδώ και μερικά χρόνια οι αποφάσεις της στηρίζονται στα στατιστικά δεδομένα (data driven). Στην εποχή μας, όμως, οι τάσεις είναι αντίρροπες. Ο πληθωρισμός, με βάση τον δείκτη τιμών καταναλωτή, μπορεί να μην έφτασε το 2,9% που περιμέναν οι αγορές, αλλά δεν θα έλεγες πως το 2,8% που σημειώθηκε αποτελεί κάποιο μεγάλο επίτευγμα ή προσφέρει αισιοδοξία για το μέλλον. Παράλληλα, οι μεν δείκτες εμπιστοσύνης των καταναλωτών έχουμε πάρει την κατιούσα, η δε οικονομική θεωρία και οι προσομοιώσεις των μοντέλων δείχνουν άνοδο του πληθωρισμού (στις ΗΠΑ και παγκόσμια) λόγω των δασμών.  Που να στηριχτεί ο Powell; Στα data ή στις προβλέψεις;

Εξάλλου, κανείς δεν μπορεί να βρει συνοχή στους στόχους της οικονομικής πολιτικής του Τραμπ. Κατά γενική ομολογία αυτοί είναι πέντε: η επαναβιομηχανοποίηση του λεγόμενου Mid-West, ο απογαλακτισμός της κοινωνίας από την δημόσια δαπάνη, η εξισορρόπηση του προϋπολογισμού, η μείωση των φόρων, η κατάργηση κανονισμών. Φαντάζομαι πως αν το πετύχει θα ξαναγραφτούν τα οικονομικά εγχειρίδια και θα ανακοινωθεί νέα κατηγορία Νόμπελ στα οικονομικά καθώς θα εχουν καταργηθεί στην πράξη αδήριτοι νόμοι τους.

Ο ΟΟΣΑ προειδοποιεί, βέβαια, αλλά τείνει να επικεντρωθεί στις επιπτώσεις στην περιφέρεια (ύφεση στο Μεξικό, σημαντική επιβράδυνση στον Καναδά), παραμένει απαισιόδοξος για το Η.Β. (ουσιαστική στασιμότητα) και καταλήγει σε κάπως παράδοξα συμπεράσματα για την Ευρωζώνη: μείωση της ανάπτυξης (0,9% από αρχική πρόβλεψη 1,1% για το 2025) και επιτάχυνση του πληθωρισμού στο 2,3% (από αρχική εκτίμηση 2,1%). Το παράδοξο είναι η αισιοδοξία για το 2026 (ανάπτυξη 1,2%, πληθωρισμός 1,9%), όταν τότε θα έχουν φανεί όλα τα αρνητικά της πολιτικής του Τραμπ.

Αυτή η εβδομάδα θα προσφέρει μία γρήγορη ματιά στην σκέψη των επικεφαλής των κεντρικών τραπεζών, καθώς αναμένονται ανακοινώσεις για τα επιτόκια. Αμφιβάλλω αν θα καταφέρουμε να γίνουμε σοφότεροι. Η αίσθηση μου είναι πως όλοι τους θα επιλέξουν να είναι συντηρητικοί – ιδιαίτερα στην Ευρώπη. Ο εμπορικός πόλεμος δεν έχει πραγματικά ξεσπάσει, προς το παρόν είναι περισσότερο φραστικός παρά πραγματικός. Με τα λόγια, όμως, ξεκινούν πολλές φορές οι πόλεμοι. Με τον Τραμπ, εξάλλου, τι πρόβλεψη να γίνει; Στα σκοτεινά και στα άπατα βρισκόμαστε.

Όσο για την Ελλάδα—θα έλεγα να μην μας πιάσει κάποια μεγάλη αισιοδοξία και γίνουμε αιθεροβάμονες. Ρεαλισμός πρέπει να επικρατήσει τόσο στο χρηματιστήριο όσο και στην φορολογία. Τα δύσκολα και επικίνδυνα είναι μπροστά μας.

Διαβάστε επίσης

Πιερρακάκης: Τσάρος ή διευθυντής ορχήστρας με πολλούς σολίστ;