Στο μεγάλο «European Banks 2026 Outlook» η UBS και η ομάδα του Jason Napier (9/12) τοποθετεί τις ελληνικές τράπεζες μέσα στο ευρύτερο αφήγημα ενός κλάδου που παραμένει κερδοφόρος, με ανθεκτικές αποδόσεις και σημαντικό option value από τις κινήσεις συγχωνεύσεων και εξαγορών.

Η UBS τοποθετεί την Τράπεζα Πειραιώς στις κορυφαίες επιλογές της για το 2026, τονίζοντας ότι αποτελεί το πιο καθαρό στοίχημα πάνω στη δυναμική της ελληνικής οικονομίας και στην άνοδο της επιχειρηματικής χρηματοδότησης. Με τιμή στόχο τα 9,2 ευρώ, η μετοχή εμφανίζει από τα μεγαλύτερα περιθώρια ανόδου στην Ευρώπη, στηριζόμενη σε απόδοση ιδίων κεφαλαίων που κινείται στα μεσαία «δεκαπέντε» ποσοστιαία σημεία και σε πολύ χαμηλό κόστος χρηματοδότησης χάρη στο υψηλό μερίδιο όψεως στις καταθέσεις.

1

Ο δείκτης καθυστερήσεων έχει υποχωρήσει κοντά στο 2,5%, επιβεβαιώνοντας τη θεαματική εξυγίανση του ισολογισμού, ενώ τα καθαρά έσοδα από τόκους έχουν επιστρέψει σε σταθερή ανοδική πορεία. Η UBS εκτιμά ότι ο δείκτης εξόδων προς έσοδα θα διαμορφωθεί περίπου στο 31% το 2027, επίπεδο καλύτερο από τον επίσημο στόχο της τράπεζας. Επιπλέον, η εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής προσθέτει περιθώριο περαιτέρω βελτίωσης, καθώς τα οφέλη της δεν έχουν ακόμη ενσωματωθεί πλήρως στις εκτιμήσεις, αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο θετικών εκπλήξεων.

Οι ελληνικοί όμιλοι υψηλά τον τομέα των αποδόσεων ιδίων κεφαλαίων, με τη Eurobank να εμφανίζεται με δυναμική άνω του μέσου όρου του κλάδου, με αξιοσημείωτη θέση ανάμεσα στους πιο αποδοτικούς ευρωπαϊκούς παίκτες . Σταθερά υψηλά τοποθετείται και η Εθνική Τράπεζα, ενώ η Τράπεζα Πειραιώς εμφανίζει επίσης ισχυρή απόδοση σε ευρωπαϊκό επίπεδο. Η Alpha Bank, αν και χαμηλότερα από τους άλλους ελληνικούς ομίλους στην κατάταξη RoTE, εξακολουθεί να κινείται πάνω από σημαντικό αριθμό μεγάλων δυτικοευρωπαϊκών τραπεζών.

Στη σύγκριση χρηματορροών (FCF yield5) για το 2026, οι ελληνικές τράπεζες βρίσκονται και πάλι στο άνω μέρος της ευρωπαϊκής κατανομής . Η Τράπεζα Πειραιώς και η Eurobank καταγράφουν υψηλές θέσεις, αντανακλώντας τη σταθερά βελτιωμένη κεφαλαιακή τους παραγωγή. Η ΕΤΕ επίσης εμφανίζεται με ελκυστικό επίπεδο εκτιμώμενων χρηματορροών, ενώ η Alpha παραμένει σε θετικό territory, ενισχύοντας την εικόνα ενός συστήματος που συνεχίζει να παράγει ισχυρή οργανική ικανότητα κεφαλαίου.0

Η UBS στέκεται ιδιαίτερα και στη δραστηριότητα των εξαγορών και συγχωνεύσεων (M&A, επισημαίνοντας ότι το 2025 ήταν εξαιρετικά ενεργό έτος για τις εξαγορές στον ευρωπαϊκό κλάδο – τάση που αναμένεται να συνεχιστεί. Στην περίπτωση της Ελλάδας, ξεχωρίζει η Alpha Bank, η οποία πραγματοποίησε τέσσερις στοχευμένες κινήσεις: την εξαγορά της Astro Bank στην Κύπρο, την απόκτηση της Axia Ventures, την ενσωμάτωση της Flexfin και την αύξηση συμμετοχής στην Prodea. Η UBS σημειώνει ότι οι κινήσεις αυτές έχουν θετική επίδραση στα αποτελέσματα και περιορισμένη κεφαλαιακή επιβάρυνση, ενισχύοντας την τοποθέτηση της Alpha στον χάρτη της περιφερειακής ανάπτυξης .

Συνολικά ο ελβετικός οίκος εκτιμά ότι το ελληνικό banking εμφανίζεται στο report ως τμήμα του «ισχυρού πυρήνα» της ευρωπαϊκής αγοράς: υψηλές αποδόσεις, ανταγωνιστικό επίπεδο χρηματορροών, παρουσία στις κορυφαίες επιλογές των αναλυτών της UBS και ενεργή στρατηγική επέκτασης μέσω στοχευμένων εξαγορών. Παρότι η έκθεση παραμένει πανευρωπαϊκή, τα συγκριτικά διαγράμματα και οι αναφορές αποτυπώνουν καθαρά ότι οι ελληνικές τράπεζες συνεχίζουν να διατηρούν ξεχωριστή θέση στον κλάδο καθώς εισερχόμαστε στο 2026.